¿Qué pasó con las compañías durante el 4T19? Resumen de resultados

Actualidad economica y sectorial20-04-2020

Los resultados finales de las compañías fueron mixtos

• El sector financiero presentó resultados mixtos: Davivienda y Banco de Bogotá presentaron resultados positivos ante el crecimiento de la cartera, lo que le permitió a Davivienda mantener el NIM estable, mientras que Banco de Bogotá registró un aumento.
• Las compañías del sector de energía: los resultados de las asociadas de GEB, Codensa y Emgesa, se vieron impulsados por el incremento en la tarifa de comercialización y los precios elevados en el mercado spot, respectivamente.
• Los reportes de las cementeras fueron negativos: Cemargos y CLH siguen afectándose por las presiones en los países de Centroamérica en los que operan, así como el incremento significativo en los impuestos, mientras que Grupo Argos, presentó costos elevados ante la venta de lotes en el trimestre.

Sector financiero

• Banco de Bogotá: la utilidad neta acumulada habría crecido 9,4% con un ROAE de 14,8% en el 4T19 lo que supondría una disminución de 60 pb en contraste con 4T18.
• Grupo Sura: al cierre del 4T19 los resultados financieros acumulados para 2019 de Grupo Sura (holding) presentaron un comportamiento positivo, con una utilidad neta que creció 43,7 a/a.
• Davivienda: para este trimestre, presentó un aumento significativo en los ingresos por intereses del 13% gracias al crecimiento de la (cartera 10,9% a/a), que permitió que el margen financiero bruto aumentara 11,8% y el NIM (12 meses) se mantuviera estable, en 6,52%.

Servicios Públicos

• Codensa: uno de los factores del buen desempeño operacional fue el incremento en la tarifa de comercialización.
• ISA: los ingresos aumentaron 7,9% a/a, el EBITDA 2,2% a/a y la utilidad neta se contrajo 8,9% a/a. Vale la pena mencionar que los resultados del trimestre excedieron nuestras expectativas debido principalmente a una sorpresa en la ejecución de inversiones en 2019 (86% vs 78% esperado), que se acentuó en el 4T19.
• Celsia: el punto principal a destacar es el desempeño operativo dado que el margen bruto y el EBITDA fueron 38% y 39,2% respectivamente, un máximo histórico de 4 años.

Petróleo y Gas

• Canacol: los ingresos aumentaron 43% anual, a USD 77, 6 mn en línea con nuestras expectativas. Además, las ventas de gas aumentaron 52% a 181 mmscfpd para el 4T19 lo cual fue el principal impulsor del crecimiento de los ingresos.
• Terpel: el buen comportamiento de los volúmenes para el 4T19 +6,7 anual impulsaron los resultados. El reto que enfrenta Terpel por las medidas de aislamiento es gigante y en el corto plazo, (2T20) se podrían observar disminuciones en los ingresos entre el 40% y 60%.

Cemento e Infraestructura

• Cementos Argos: los resultados operacionales consolidados presentaron una buena dinámica con los ingresos, al crecer 11% a/a, hasta COP2,35 bn. El EBITDA con ajustes IFRS 16 cerró en COP479.305 mn para un margen EBITDA del 20,4%.
• El Condor: la utilidad neta fue 12% superior a nuestra expectativa, con COP78.170 mn. Los ingresos del 4T19 fueron COP237.490 mn (+3,54 a/a), en línea con nuestras expectativas, y los costos representaron 75,96% de los ingresos gracias a menores gastos administrativos, mostrando una optimización en la operación.

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