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Glosario

A

Acción

Título de propiedad de carácter negociable representativo de una parte alícuota del patrimonio de una sociedad o empresa. Otorga a sus titulares derechos que pueden ser ejercicios colectivamente y/o individualmente.

Fuente: Superintendencia Financiera

Acción al portador

Acción que no identifica el nombre de su propietario, pertenece a quien la tiene en su poder. El cambio de propiedad se realiza por la simple entrega de los títulos al nuevo propietario.

Fuente: Superintendencia Financiera

Acción de goce

Es la que se entrega a un socio para compensar aportes de servicio.

Fuente: Superintendencia Financiera

Acción inactiva

Aquella que no ha registrado cotización oficial en la Bolsa de Valores de Colombia durante los últimos treinta (30) días calendario.

Fuente: Superintendencia Financiera

Acción nominativa

Acción que identifica el nombre de su propietario. Su transferencia debe ser registrada en un libro especial en la empresa emisora denominado Libro de Registro de Acciones. Actualmente, de acuerdo con las normas del Pacto Andino, las acciones en Colombia sólo son de esta clase

Fuente: Superintendencia Financiera

Acción ordinaria

Acción que tiene la característica de conceder a su titular ciertos derechos de participación en la sociedad emisora entre los cuales está el de percibir dividendos, y el voto en la Asamblea.

Fuente: Superintendencia Financiera

Acción preferencial

Acción que da a su poseedor prioridad en el pago de dividendos y/o en caso de disolución de la empresa, el reembolso del capital. Tiene prerrogativas de carácter económico que pueden ser acumulativas, según los estatutos. No da derecho a voto en las Asambleas de los accionistas, excepto cuando se específica este derecho a cuando ocurren eventos especiales como la no declaración de dividendos preferenciales.

Fuente: Superintendencia Financiera

Acción privilegiada

"Esta clase de acciones otorga a su titular, además de los derechos consagrados para las acciones ordinarias, los siguientes privilegios
a) Un derecho preferencial para su reembolso en caso de liquidación hasta concurrencia de su valor nominal.
b) Un derecho a que de las utilidades se les destine, en primer término, una cuota determinable o no. La acumulación no podrá extenderse a un período superior a 5 años, y
c) Cualquier otra prerrogativa de carácter exclusivamente económico. En ningún caso podrán otorgarse privilegios que consistan en voto múltiple, o que priven de sus derechos de modo permanente a los propietarios de acciones comunes."

Fuente: Superintendencia Financiera

Acciones de fundador

Son las emitidas para el fundador de una firma al dejar el control de la misma como parte del acuerdo de compra ofrecida por la compañía que la adquiere.

Fuente: Superintendencia Financiera

Acciones en circulación

Número de acciones emitidas por una sociedad que pueden ser libremente transadas en el mercado.

Fuente: Superintendencia Financiera

Accionista

Es aquella persona propietaria de acciones y poseedor del título que las representa, quien además se encuentra debidamente inscrito en el libro de registro de accionistas de la respectiva sociedad emisora.

Fuente: Superintendencia Financiera

Accionista minoritario

Aquel cuya participación en el capital de una sociedad es inferior al 50% o no cuenta con la mayoría de las acciones con derecho a voto.

Fuente: Superintendencia Financiera

Aceptación bancaria o financiera

Son letras de cambio giradas por un comprador de mercancías o bienes muebles a favor del vendedor de los mismos. Estas letras se convierten en aceptaciones bancarias o financieras cuando el girador de la letra, comprador o importador, solicita al banco, corporación financiera, corporación de ahorro y vivienda o compañía de financiamiento comercial que acepte la responsabilidad principal por el pago oportuno de la misma. El plazo máximo de estos papeles es de 360 días.

Fuente: Superintendencia Financiera

Acreedor

Persona física o jurídica a la que le asiste el derecho a exigir el cumplimiento de un obligación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Activo

Representa los bienes y derechos de la empresa. Dentro del concepto de bienes están el efectivo, los inventarios, los activos fijos, etc. Dentro del concepto de derechos se pueden clasificar las cuentas por cobrar, las inversiones en papel del mercado, las valorizaciones, etc.

Fuente: Superintendencia Financiera

Activo diferido

Corresponde a los gastos pagados por anticipado, como el pago por seguro de incendio, los gastos de organización, cuentas de clubes pagadas por anticipado, contratos pagados por anticipado u otros, según la erogación que se realice.

Fuente: Superintendencia Financiera

Activo financiero

Cualquier título de contenido patrimonial, crediticio o representativo de mercancías.

Fuente: Superintendencia Financiera

Activo neto

Constituye el conjunto de los capitales que pertenecen propiamente a la empresa, es decir, el importe en dinero que se recibirá al vender todo el activo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Activos corrientes

Son activos susceptibles de convertirse en dinero en un futuro próximo, tales como las cuentas por cobrar o los inventarios.

Fuente: Superintendencia Financiera

Activos de renta fija

Títulos que permiten conocer la rentabilidad de la inversión antes del momento de la redención, ya que este monto no depende del desempeño de la entidad emisora. Ejemplo bonos.

Fuente: Investigaciones Económicas

Activos de renta variable

Ver Títulos de renta variable.

Fuente: Investigaciones Económicas

Activos fijos

No son líquidos debido a que se necesitan para el funcionamiento del negocio en forma permanente, tales como oficinas, maquinaria, vehículos, etc.

Fuente: Superintendencia Financiera

Activos intangibles

Son los que no tienen una existencia tangible, tales como los gastos de constitución de una empresa, su imagen, etc.

Fuente: Superintendencia Financiera

Acuerdo de recompra

Compra de títulos del tesoro a un intermediario bursátil con el compromiso de que éste los requerirá a un precio específico.

Fuente: Superintendencia Financiera

Acuerdos entre accionistas

Dos o más accionistas que no sean administradores de la sociedad, podrán celebrar acuerdos en virtud de los cuales se comprometen a votar en igual o determinado sentido en las asambleas de accionistas. Dicho acuerdo podrá comprender la estipulación que le permita a uno a más de ellos o a un tercero, llevar la representación de todos en la reunión o reuniones de la asamblea. Esta estipulación producirá efectos respecto de la sociedad siempre que el acuerdo conste por escrito y que se entregue al representante legal para su depósito en las oficinas donde funcione la administración de la sociedad. En lo demás, no la sociedad ni los demás accionistas, responderán por el incumplimiento a los términos del acuerdo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Administrador de la emisión

Intermediario financiero que se responsabiliza de los procesos relacionados con la emisión, colocación y redención de las emisiones de títulos valores.

Fuente: Superintendencia Financiera

Administrador de titularizaciones

Es la entidad encargada de la administración, custodia y conservación de los activos o bienes objeto de la titularización, así como del recaudo y transferencia al agente de manejo de los flujos provenientes de dichos activos o bienes. Puede actuar como administrador de una titularización el originador de la misma, el agente de manejo o una persona diferente. Sin embargo, la actuación del administrador no exonera al agente de manejo de su responsabilidad en la realización diligente de los actos necesarios para la consecución de la finalidad perseguida en el proceso de titularización.

Fuente: Superintendencia Financiera

Adquisición de activos

Mecanismo de fusión mediante el cual se adquieren los activos de una empresa y el pago puede hacerse en forma de efectivo, de acciones del comprador del título u otros títulos emitidos por él.

Fuente: Superintendencia Financiera

ADR

American Depositary Receipts- Certificados negociables que se cotizan en uno o más mercados accionarios, diferentes del mercado de origen de la emisión y constituyen la propiedad de un número determinado de acciones. Fueron creados por Morgan Bank en 1927 con el fin de incentivar la colocación de títulos extranjeros en Estados Unidos. Cuando la negociación se va a realizar en dicho país se constituyen American Depositary Receips ADR , y cuando se pretende su transacción fuera de los Estados Unidos, se establecen programas de Global Depositary Receipts -GDR.

Fuente: Superintendencia Financiera

Aduana

Servicio gubernamental responsable de la valuación y cobranza de los derechos e impuestos por importaciones y exportaciones, y de la aplicación de otras leyes y reglamentos que se aplican a la importación, tránsito y exportación de artículos.

Fuente: Investigaciones Económicas

Afiliado

Es la persona que estando obligada a cumplir determinados requisitos consagrados en la ley y a efectuar determinados aportes, forma parte del Sistema General de Pensiones y tiene derecho a la cobertura de los riesgos que comprende el mismo sistema.

Fuente: Superintendencia Financiera

Afiliado cesante

En el caso de los trabajadores dependientes, se entenderá que un afiliado dependiente se encuentra cesante durante el lapso comprendido entre la fecha de novedad de terminación del vínculo laboral, legal o reglamentario y el reporte del nuevo vínculo. Se presume que un trabajador independiente está cesante, cuando ha dejado de cotizar durante por lo menos tres meses (3) consecutivos.

Fuente: Superintendencia Financiera

Agente de manejo

En los procesos de titularización, es el vocero del patrimonio autónomo. Se encarga de recaudar los recursos provenientes de la emisión y se relaciona con los inversionistas en virtud de tal vocería, de acuerdo con los derechos incorporados en los títulos. El agente de manejo debe velar por el manejo seguro y eficiente de los recursos que ingresen al patrimonio. En Colombia se encuentran facultados para actuar como agentes de manejo en procesos de titularización las sociedades fiduciarias y las demás entidades financieras autorizadas para celebrar contratos de fiducia. También las sociedades comisionistas de bolsa pueden ser agentes de manejo a través de fondos de valores administrados por ellas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Ahorro

Parte del ingreso (nacional, familiar o personal) que no se destina a la compra de bienes de consumo. El ahorro se obtiene restándole a los ingresos totales el gasto total en consumo. De esta forma, Ahorro = Ingresos - Gastos. El ahorro privado lo llevan a cabo las unidades familiares y las empresas, mientras que el ahorro público lo realiza el gobierno.

Fuente: Investigaciones Económicas

Ahorro financiero

Conjunto de activos rentables emitidos, tanto por el sistema financiero como por el Gobierno, que han sido acumulados a través del tiempo. El ahorro financiero se calcula como M3 + Bonos.

Fuente: Investigaciones Económicas

Ahorro forzoso

Situación que se da cuando los consumidores no pueden gastar una parte de su renta en bienes de consumo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Ahorro macroeconómico

Aquella parte del ingreso que no se consume y que se guarda para prevenir necesidades futuras. Técnicamente se considera que el ahorro es la base del capital, es decir, de las inversiones para conseguir rendimientos futuros.

Fuente: Superintendencia Financiera

Ahorro nacional

Ahorro realizado por todos los agentes económicos de un país, tanto privado (personas o empresas), como público (Gobierno), que influye sobre las tasas de interés y de inversión.

Fuente: Superintendencia Financiera

Ahorro privado

Es la diferencia entre los ingresos y el consumo de las unidades familiares y de las empresas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Ahorro público

Es la diferencia entre los ingresos y gastos del gobierno.

Fuente: Superintendencia Financiera

Ajustes integrales por inflación

Es el reconocimiento en los estados financieros del efecto de la inflación. El ajuste se aplica sobre las partidas no monetarias, utilizando para ello el PAAG, que es el porcentaje equivalente a la variación del Indice de Precios al Consumidor para ingresos medios, establecido por el DANE.

Fuente: Superintendencia Financiera

Ajustes por inflación

Ajuste mensual que deben hacer las empresas sobre sus activos no monetarios y el patrimonio para conocer en cuánto se ha incrementado su valor presente de acuerdo con la inflación, buscando por medio de estos ajustes, desligar la determinación del impuesto de renta de los efectos de la inflación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Albacea

Ejecutores testamentarios a quienes un testador da el encargo de hacer ejecutar sus disposiciones.

Fuente: Superintendencia Financiera

Alza

Tendencia a la elevación de precios de mercancías o de dinero.

Fuente: Superintendencia Financiera

Ámbito del análisis financiero externo

Aspectos externos a la empresa, entre los cuales se tiene en cuenta la situación económica mundial, la situación económica nacional, la situación del sector al cual pertenece la empresa y la situación política y legal.

Fuente: Superintendencia Financiera

Ámbito del análisis financiero interno

Aspectos internos de la empresa. Aquí es necesario observar, entre otros aspectos, la organización administrativa, las relaciones laborales, el mercado nacional y de exportación, competencia, cartera, ventas y la producción.

Fuente: Superintendencia Financiera

Amortización

Reducciones graduales de la deuda a través de pagos periódicos sobre el capital prestado. Recuperación de los fondos invertidos en un activo de una empresa.

Fuente: Superintendencia Financiera

Amortización acelerada

Cualquier método de amortización que da lugar a mayores deducciones por amortización en los primeros años de vida del proyecto, por ejemplo amortización por doble disminución del saldo, amortización por suma de dígitos.

Fuente: Superintendencia Financiera

Amortización de capital

Deducciones de las rentas de las empresas calculadas según la renta sujeta a tributación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Ampliación de capital

Operación mediante la cual la sociedad procede al aumento de su capital social, emitiendo nuevas acciones.

Fuente: Superintendencia Financiera

Análisis de inversión

Estudio de las decisiones en las inversiones a largo plazo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Análisis de sensibilidad

Partiendo del punto de equilibrio, el analista puede maniobrar sobre las variables que lo componen, con el objeto de programar las utilidades convenidas. Existen cuatro formas de aumentar la utilidad de un negocio a partir de la base dada por el punto de equilibrio 1. Buscar disminución de los costos fijos; 2. Aumentar el precio unitario de la venta; 3. Disminuir el costo variable por unidad; 4. Aumentar el volumen producido.

Fuente: Superintendencia Financiera

Análisis financiero

Es la presentación en forma procesada de la información de los estados financieros de una empresa y que sirve para la toma de decisiones económicas, tales como nuevas inversiones, fusiones de empresas, concesión de crédito, etc. El análisis es horizontal si se ocupa de los cambios que se presentan en las cuentas individuales de un periodo a otro. Es vertical si se relaciona cada una de las cuentas o partes de un estado financiero con un total determinado dentro del mismo estado. (Los estados financieros deben ser comparables).

Fuente: Superintendencia Financiera

Análisis fundamental o estructural

Enfoque de análisis del mercado accionario, en el que se estudian todos los factores relevantes que pueden influir sobre el comportamiento futuro de las utilidades y dividendos de las empresas y, por tanto, del precio de sus acciones. Bajo esta teoría el factor determinante es el "valor de la empresa" y el precio de la acción siempre se ajustará a dicho valor.

Fuente: Superintendencia Financiera

Análisis horizontal

El análisis horizontal se ocupa de los cambios en las cuentas individuales de un período a otro y, por lo tanto, requiere de dos o más estados financieros de la misma clase, representados para períodos diferentes. Es un análisis dinámico, porque se ocupa del cambio o movimiento de cada cuenta de un período a otro.

Fuente: Superintendencia Financiera

Análisis técnico

Enfoque de análisis del mercado accionario, en el que se estudian todos los factores relacionados con la oferta y demanda real de las acciones. Mediante la utilización de gráficos de acciones (chartismo) y de diferentes indicadores del mercado accionario, se trata de medir el "pulso del mercado" y predecir los movimientos futuros de su precio. Al contrario del análisis fundamental, esta teoría toma como factor determinante el precio que el mercado está dispuesto a pagar por una acción y por lo tanto determinará el valor de la misma. El análisis se debe centrar en los cambios "extraordinarios" o más significativos, en cuya determinación es fundamental tener en cuenta tanto las variaciones absolutas como las relativas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Análisis vertical

Consiste en tomar un solo estado financiero y relacionar cada una de sus partes con un total determinado dentro del mismo estado, el cual se denomina cifra base. Es un análisis estático pues estudia la situación financiera en un momento determinado, sin considerar los cambios ocurridos a través del tiempo. El aspecto más importante del análisis vertical es la interpretación de los porcentajes. Las cifras absolutas nos muestran la importancia de cada rubro en la composición del respectivo estado financiero y su significado en la estructura de la empresa. Por el contrario el porcentaje que cada cuenta presenta sobre una cifra base nos dice mucho de su importancia como tal, de las políticas de la empresa, del tipo de empresa, de la estructura financiera, de los márgenes de rentabilidad, etc.

Fuente: Superintendencia Financiera

Anotación en cuenta de valores ( book-entry)

Representación electrónica de los derechos de un tenedor sobre un valor, en el registro contable que lleva un depósito centralizado de valores.

Fuente: Superintendencia Financiera

Anticipo

Parte de dinero pagado antes de la iniciación o culminación de un acuerdo o con antelación a su fecha de vencimiento. Avance. Adelanto.

Fuente: Superintendencia Financiera

Anualidad

Serie de pagos anuales iguales durante una vida o durante un número concreto de años, a cambio de un pago inmediato en dinero.

Fuente: Superintendencia Financiera

Anualidad anticipada

Flujo de efectivo, cuyo pago periódico vence al principio del intervalo de pago. El plazo de la anualidad anticipada se define como el intervalo que va desde la fecha del primer abono hasta el término del periodo de pago anterior a la fecha del último pago.

Fuente: Superintendencia Financiera

Año corrido

Término utilizado para referirse al periodo comprendido entre el primero de enero de año en curso y el día actual, o el último día para el que se tienen datos para la variable respecto a la cual se va a realizar el cálculo un índice, variación, cifra o indicador. Cuando se tiene una periodicidad mensual o trimestral de observación el término año corrido se referirá al periodo comprendido entre enero o el primer trimestre del año en curso según el caso y el mes o trimestre actual. En inglés se conoce como YTD (Year to Date).

Fuente: Investigaciones Económicas

Apalancamiento financiero

Endeudamiento de una empresa con el ánimo de incrementar su capacidad productiva y por ende sus ventas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Apalancamiento operativo

Es la capacidad de la empresa en la utilización de costos fijos de operación, para incrementar al máximo los efectos de las fluctuaciones en las empresas en cuanto a las ventas sobre las utilidades antes de intereses e impuestos.

Fuente: Superintendencia Financiera

Apertura económica

Conjunto de medidas de carácter económico y legislativo, que facilitan el ejercicio del comercio internacional, permitiendo la libre entrada y salida de bienes, servicios, capitales y tecnologías sin restricciones arancelarias.

Fuente: Superintendencia Financiera

Aportante

Es la persona o entidad que tiene la obligación directa frente a la entidad administradora de cumplir con el pago de los aportes correspondientes al Sistema General de Pensiones, para uno o más afiliados al mismo. Hace referencia a las personas naturales o jurídicas con trabajadores dependientes y demás personas que tengan capacidad de contribuir al financiamiento del Sistema, y a los trabajadores independientes y afiliados voluntarios

Fuente: Superintendencia Financiera

Aportes obligatorios

Son los aportes que por disposición de ley se deben hacer a nombre del afiliado en el fondo por él seleccionado. Actualmente, el porcentaje de cotización al Fondo de Pensiones Obligatorias es el 15.5% del ingreso base de cotización (IBC). Esta cotización se distribuye de la siguiente manera el 11% del IBC se destina a la cuenta individual de ahorro pensional, el 1.5% del IBC al Fondo de Garantía de Pensión mínima y el 3% del IBC para financiar la comisión de administración de la AFP (incluida la prima reaseguro del FOGAFIN) y las primas de seguros de invalidez y sobrevivientes. En el caso de los trabajadores dependientes, el empleador debe pagar el 75% de la cotización total y el trabajador el 25% restante. Tratándose de trabajadores independientes, el 100% de la cotización se encuentra a cargo del trabajador. Los afiliados que tengan un ingreso mensual igual o superior a 4 salarios mínimos mensuales legales vigentes, tienen a su cargo un aporte adicional de un punto porcentual (1%) sobre su base de cotización, destinado al Fondo de Solidaridad Pensional. Los afiliados con ingreso igual o superior a 16 salarios mínimos mensuales legales vigentes, tendrán a su cargo un aporte adicional sobre su ingreso base de cotización, así de 16 a 17 smlmv de un 0.2%, de 17 a 18 smlmv de un 0.4%, de 18 a 19 smlmv, de un 0.6%, de 19 a 20 smlmv, de un 0.8% y superiores a 20 smlmv de 1% destinado exclusivamente a la subcuenta de subsistencia, del Fondo de Solidaridad Pensional.

Fuente: Superintendencia Financiera

Aportes voluntarios

Los afiliados a los fondos de pensiones obligatorias pueden cotizar, periódica u ocasionalmente, valores superiores a los límites mínimos establecidos como aporte obligatorio, con el fin de incrementar los saldos de sus cuentas individuales de ahorro pensional, para optar por una pensión mayor o un retiro anticipado.

Fuente: Superintendencia Financiera

Arancel

Impuesto o derecho que se cobra a los bienes de importación. Generalmente, el término "derecho arancelario" indica la clasificación exacta de la mercancía, y por ende, la tasa que debe pagar una mercancía por entrar o salir de un país. Por su parte, la palabra "arancel" es utilizada para denotar la lista de mercancías con sus respectivos derechos aduanales, que serán pagados al gobierno por parte de los importadores de los productos.

Fuente: Investigaciones Económicas

Asamblea de accionistas

Reunión de accionistas o acreedores de una compañía.

Fuente: Superintendencia Financiera

Asamblea general extraordinaria

Es la reunión de los accionistas, de una empresa convocada e instalada en la forma establecida por la ley y los estatutos, a fin de deliberar sobre uno o varios temas específicos de interés social. Se reúne en momento diferente al preestablecido.

Fuente: Superintendencia Financiera

Asamblea general ordinaria

Convocada en la forma establecida por los estatutos de una sociedad. Tiene como fines principales la verificación de los resultados, lecturas de informe financieros, discusión y votación de los mismos, elección de directores, distribución de utilidades y la formación de reservas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Asociación bancaria y de entidades financieras de Colombia (Asobancaria)

Gremio de las instituciones financieras que además de promover y mantener la confianza del público en el sector financiero, contribuye a su modernización.

Fuente: Investigaciones Económicas

Asociación internacional de comisiones de valores (OICV)

Asociación mundial que agrupa a más de 134 organismos regulatorios, (comisiones o superintendencias), de mercados de valores, cuyo objetivo es el de promover altos estándares en la regulación para mantener mercados eficientes e intercambiar información sobre las experiencias en el desarrollo de los mercados locales de los países miembros, para proporcionar ayuda mutua a los mismos. La Superintendencia de Valores de Colombia es actualmente miembro de esta organización.

Fuente: Investigaciones Económicas

Auditoría

Revisión profesional de los documentos e información de una empresa que realiza una entidad externa a ella y con base en la cual se emite una opinión independiente sobre los libros e informes de la misma y su consistencia con los principios de contabilidad generalmente aceptados.

Fuente: Superintendencia Financiera

Aumento de capital

Incorporación al capital de la empresa de reservas y/o nuevos recursos, efectuado normalmente mediante derechos de suscripción para los accionistas. Requiere de la aprobación de la Asamblea de Accionistas o del Directorio en caso de capital autorizado.

Fuente: Superintendencia Financiera

Autofinanciación

Práctica de retener en la sociedad los beneficios obtenidos durante un periodo y no distribuidos con el fin de financiar el crecimiento futuro del negocio. Reinversión de utilidades y reservas. Con esta política, las empresas pueden evitar endeudarse (interna o externamente), pero a cambio, los accionistas deben sacrificar una parte o la totalidad de sus dividendos de los que de otra manera se hubieran podido dar.

Fuente: Superintendencia Financiera

Autorregulación

Adopción de un cuerpo coherente de normas de conducta de los participantes del mercado, destinadas a mantener estándares de organización y disciplina del mercado, así como su integridad, incrementar los niveles de profesionalismo de los participantes y dar cumplimiento a las normas y demás regulación del mercado.

Fuente: Superintendencia Financiera

Auxilio de cesantías

El auxilio de cesantía es una prestación social que equivale a un mes de salario por cada año trabajado y proporcionalmente por fracción de año. Para la liquidación se debe tener en cuenta el auxilio de transporte, si es que el empleado lo recibe. Este fondo le permitirá al trabajador adquirir o mejorar vivienda, cubrir sus gastos de educación superior, o el de su cónyuge o hijos. La cesantía ahorrada también le ayudará con recursos y estabilidad en caso de quedar desempleado.
Este auxilio está a cargo de empleador, se liquida anualmente al 31 de diciembre y debe consignarse a más tardar el 14 de febrero del año siguiente so pena de incurrir en una sanción de un día de salario por cada día de retraso.
Retiros parciales de cesantía Las cesantías pueden ser retiradas exclusivamente para adquisición de vivienda, educación superior, para comprar acciones de empresas estatales, o adquisición de bonos convertibles en acciones de empresas en concordato.
Retiros totales de cesantía Las cesantías pueden ser retiradas totalmente en caso de terminación de la relación laboral. Conversión a salario integral. Sustitución patronal. Prestación de servicio militar. Fallecimiento.

Fuente: Superintendencia Financiera

Aval

Figura mediante la cual una entidad se compromete a responder por determinadas obligaciones adquiridas por otra entidad, en caso de que esta, como principal obligada, las incumpla. Para el caso de las emisiones en el mercado de valores el aval lo debe otorgar un establecimiento de crédito vigilado por la Superintendencia Financiera de Colombia.

Fuente: Superintendencia Financiera

Aviso

Comunicación que los agentes de cambio y Bolsa envían a sus comitentes, una vez finalizada la sesión de Bolsa, para poner en su conocimiento el resultado de las órdenes encomendadas, recogiendo la clase de valor, cantidad y cambio negociados por cuenta del comitente.

Fuente: Superintendencia Financiera

Aviso de compra o venta

Documento que se envía al cliente para notificarle sobre la ejecución de su orden de Bolsa.

Fuente: Superintendencia Financiera

Aviso de oferta pública

Es el mecanismo que se utiliza para dar a conocer una oferta pública a los destinatarios de la misma.

Fuente: Superintendencia Financiera

Aviso de oferta pública en mercado primario

1) El aviso de oferta podrá realizarse por cualquier medio de comunicación idóneo que la sociedad desee utilizar. En consecuencia el aviso de oferta puede presentarse como una carta circular, un aviso de prensa o a través de cualquier otro medio idóneo. el aviso de oferta debe contener todos los elementos esenciales de la oferta. el numeral 2.4 del artículo 1.2.2.1 de la Resolución 400 de 1995 establece el contenido del aviso de oferta. 2) Tratádose de un aviso de oferta pública de adquisición, este deberá ser publicado en las páginas económicas de un diario de amplia circulación nacional, y su contenido deberá ser el indicado en el artículo 1.2.5.7 de la Resolución 400 de 1995.

Fuente: Superintendencia Financiera

B

Balance

Demostrativo contable de la situación económico - financiera de una empresa, en un período de tiempo determinado.

Fuente: Superintendencia Financiera

Balanza cambiaria

Diferencia entre los ingresos y egresos de divisas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Balanza comercial

Diferencia que hay entre las exportaciones e importaciones de un país (incluyendo las de bienes y servicios). Si las exportaciones son mayores que las importaciones, existe un superávit comercial y si las importaciones son mayores que las exportaciones, existe un déficit comercial.

Fuente: Superintendencia Financiera

Balanza de cuenta corriente

Parte de la balanza de pagos de un país, que registra las transacciones de importaciones, exportaciones, ingresos y gastos por servicios y utilidades obtenidas en operaciones extranjeras como pagos de intereses, dividendos y transferencias.

Fuente: Superintendencia Financiera

Balanza de cuenta de capitales

Diferencia entre los giros de divisas desde o hacia un país, es decir, de los egresos y los ingresos de divisas que no provienen del pago de importaciones o exportaciones, sino de los movimientos causados por los préstamos del gobierno o del sector privado, de las inversiones extranjeras en el país o de la salida de divisas para realizar inversiones en el exterior. En otras palabras, es la parte de la balanza de pagos que recoge los ingresos y gastos por créditos, préstamos e inversiones extranjeras.

Fuente: Superintendencia Financiera

Balanza de pagos

Contabiliza el total de los flujos financieros de un país en un periodo determinado. Las entradas financieras (ingresos por exportaciones o inversiones extranjeras en bolsa) se tratan como créditos o entradas positivas. Las salidas (pagos de importaciones o compra de acciones en bolsas extranjeras) son deudas o entradas negativas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Balanza de servicios

Cuenta de la balanza de pagos que registra la diferencia entre las exportaciones e importaciones de servicios. Se distinguen los servicios de transporte, viajes y turismo, comunicaciones, construcción, seguros y financieros.

Fuente: Investigaciones Económicas

Banca comercial

Conjunto de instituciones financieras privadas que tienen como función principal la recepción de depósitos y el desembolso de préstamos a corto plazo.

Fuente: Investigaciones Económicas

Banca de fomento

Instituciones financieras encargadas de prestar asesoría técnica en los proyectos y apoyar a sectores específicos de la actividad productiva mediante operaciones crediticias o de inversión, por lo general a tasas de interés menores que las ofrecidas en el mercado.

Fuente: Investigaciones Económicas

Banca de inversión

Actividad desarrollada por un intermediario del mercado financiero que puede incluir el diagnóstico de empresas, la organización de potenciales compradores, la asesoría de inversionistas en la creación de nuevas empresas e inclusive la consecución de recursos para tales operaciones.

Fuente: Superintendencia Financiera

Banca extranjera

Sucursales de bancos extranjeros que realizan actividades propias de la banca comercial.

Fuente: Investigaciones Económicas

Banco

Institución financiera de intermediación que recibe fondos en forma de depósito de las personas que poseen excedentes de liquidez, utilizándolos posteriormente para operaciones de préstamo a personas con necesidades de financiación, o para inversiones propias. Presta también servicios de todo tipo relacionados con cualquier actividad realizada en el marco de actuación de un sistema financiero.

Fuente: Superintendencia Financiera

Banco central

Banco de un país encargado de emitir la moneda nacional, regular el mercado monetario y de divisas y ejecutar las políticas gubernamentales en lo referente a medidas monetarias y financieras.

Fuente: Superintendencia Financiera

Banco comercial

Institución que se dedica al negocio de recibir dinero en depósito y darlo a su vez en préstamo, sea en forma de mutuo, de descuento de documentos o de cualquier otra forma. Se consideran además todas las operaciones que natural y legalmente constituyen el giro bancario.

Fuente: Superintendencia Financiera

Banco de la República (BR)

El Banco de la República es el Banco Central de la República de Colombia. Es la autoridad monetaria, cambiaria y crediticia del país. El BR ejecuta sus funciones a través de la Junta Directiva, a quienes a partir de la reforma constitucional de 1991 les corresponde formular de manera autónoma e independiente, la política en dichas materias, ciñéndose a los lineamientos establecidos por la Constitución y por la Ley de la Banca Central expedida por el Congreso de la República. Entre las funciones del BR está la de emitir de manera exclusiva e indelegable billetes y monedas, controlar y manejar la cantidad de dinero que circula en la economía. Además es el depositario y administrador de las reservas internacionales. Es el banquero de bancos, es depositario de los dineros que le consignan en cumplimiento del requisito de reserva bancaria que sirve para regular la capacidad de crédito del sistema bancario. Esta reserva, mantenida con máximas condiciones de seguridad, sirve de respaldo a la liquidez del sistema. De otra parte, actúa como prestamista de última instancia de los establecimientos de crédito, en casos de iliquidez transitoria originada en retiros masivos de depósitos. De esta manera, el BR debe garantizar el funcionamiento y estabilidad del sistema financiero colombiano, además del mercado de cambio de moneda extranjera por local.

Fuente: Investigaciones Económicas

Banco de segundo piso

Instituciones financieras que no tratan directamente con los usuarios de los créditos, sino que hacen las colocaciones de los mismos a través de otras instituciones financieras.

Fuente: Superintendencia Financiera

Banco hipotecario

Estas instituciones se diferencian de los comerciales por que exigen propiedad raíz como garantía de los créditos que otorgan.

Fuente: Investigaciones Económicas

Banco interamericano de desarrollo (BID)

Su objetivo es financiar proyectos de desarrollo y asistencia mutua en las naciones del continente americano, además de promover el crecimiento económico y social de los países miembros.

Fuente: Superintendencia Financiera

Banco mundial (BM)

Creado en 1945 con el propósito de reconstruir a Europa una vez terminada la Segunda Guerra Mundial, pero ahora se dedica a financiar proyectos de inversión para el desarrollo de los países miembros.

Fuente: Superintendencia Financiera

Banda

Límite superior e inferior del tipo de interés de una obligación con tipo de interés variable.

Fuente: Superintendencia Financiera

Banda cambiaria

Desde 1994 y hasta septiembre de 1999 Colombia definió un régimen de banda cambiaria que representa un esquema intermedio entre un régimen de tasa de cambio fija y uno de flotación libre. La banda cambiaria está definida por los límites dentro de los cuales puede fluctuar la tasa de cambio. La estructura de la banda se define de la siguiente manera Es el porcentaje anual de devaluación que se aplica a la tasa piso y a la tasa techo. Amplitud de la banda cambiaria Es la distancia que existe entre la tasa piso y la tasa techo. Está definida como un porcentaje (+-10% en la actualidad), medido desde un punto medio. Tasa Máxima (Tasa techo). Es el nivel máximo de la tasa que el Banco Central está dispuesto a permitir en el mercado interbancario de dólares. Cuando el mercado lleve la tasa a este nivel, el Banco venderá cuantos dólares sean necesarios para mantener la tasa de cambio en ese valor. Esta tasa varía todos los días, dependiendo de la pendiente de la Banda Cambiaria. Tasa Mínima (Tasa piso). Es el nivel mínimo de la tasa que el Banco Central está dispuesto a permitir en el mercado interbancario de dólares. Cuando la tasa llega a este nivel, el Banco compra dólares para que el tipo de cambio se mantenga en ese valor. Esta tasa varía todos los días, dependiendo de la pendiente de la Banda Cambiaria. Pendiente de la banda cambiaria.

Fuente: Investigaciones Económicas

Bandas de bollinger

Técnica estadística utilizada para soportar el análisis de acciones o de cualquier otro título valor. Según sea el caso, las bandas determinan los precios de referencia mínimos y máximos. Las bandas se calculan teniendo en cuenta la variabilidad del precio de una acción o título valor y su precio promedio.

Fuente: Superintendencia Financiera

Bandas de oscilación

Las que se fijan a la paridad de las monedas en su relación con otras. Permiten una variación en más o menos 2.5 puntos. El Banco Central del país respectivo, se cuida de recoger o lanzar moneda nacional para que la cotización discurra dentro de estas bandas prudenciales. Cuando no es posible, se recurre a la revaluación o devaluación y, en casos excepcionales, se decreta la flotación de las monedas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Base monetaria

Pasivo monetario de un banco central que incluye los billetes y monedas creados por éste, los depósitos en bancos comerciales y otros intermediarios financieros sujetos a exigencias de encaje, los depósitos del Gobierno y otras entidades del sector público y ciertos depósitos del sector privado que deben constituirse por algún motivo especial. En resumen, es todo el efectivo en circulación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Bear market

Muestra una tendencia calmada en el mercado de capitales, generalmente cuando los inversionistas están a la expectativa de alguna información macroeconómica y por lo tanto denota un mercado a la baja. Véase Bull Market.

Fuente: Investigaciones Económicas

Beige book

Es un reporte en el cual cada Banco, miembro de la Reserva Federal de EE.UU, brinda información respecto a las condiciones económicas de cada distrito con base en entrevistas a banqueros y empresarios así como entrevistas con economistas, especialistas de mercado y otras fuentes. Se publica ocho veces al año y su impacto en el mercado es importante debido a la profundidad de su análisis.

Fuente: Investigaciones Económicas

Benchmark

Punto de referencia estándar contra el cual se realizan comparaciones.

Fuente: Superintendencia Financiera

Beneficiario

Persona a la cual se transfiere un activo financiero o a favor de quien se emite un título o un contrato de seguro.

Fuente: Superintendencia Financiera

Beneficiario (2)

Persona con derecho a recibir una pensión de sobrevivencia tras el fallecimiento de un afiliado o pensionado, previo cumplimiento de los requisitos establecidos en la Ley. Ya existe con significado diferente

Fuente: Superintendencia Financiera

Beneficiario primario

Es quien adquiere un nuevo título valor ante la entidad emisora, ya sea a través del mercado de valores o de su delegatario para este efecto.

Fuente: Superintendencia Financiera

Beneficiario real

Se entiende por beneficiario real cualquier persona o grupo de personas que, directa o indirectamente, por sí misma o a través de interpuesta persona, por virtud de contrato, convenio o de cualquier otra manera, tenga respecto de una acción de una sociedad, o pueda llegar a tener, por ser propietario de bonos obligatoriamente convertibles en acciones, capacidad decisoria; esto es, la facultad o el poder de votar en la elección de directivas o representantes o, de dirigir, orientar y controlar dicho voto, así como la facultad o el poder de enajenar y ordenar la enajenación o gravamen de la acción. Conforman un mismo beneficiario real los cónyuges o compañeros permanentes y los parientes dentro del segundo grado de consanguinidad, segundo de afinidad y único civil, salvo que se demuestre que actúan con intereses económicos independientes, circunstancia que podrá ser declarada mediante la gravedad de juramento ante la Superintendencia Financiera de Colombia con fines exclusivamente probatorios. Igualmente, constituyen un mismo beneficiario real las sociedades matrices y sus subordinadas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Beneficiario secundario

Es el inversionista que adquiere, generalmente es una bolsa, un título-valor que había sido colocado con anterioridad por la entidad emisora y que ha sido recolocado por su beneficiario primario , u otro secundario, posiblemente por requerimientos anticipados por liquidez.

Fuente: Superintendencia Financiera

Beta

Coeficiente que mide la volatilidad relativa a una acción. Corresponde a la covarianza de la relación entre la acción y el resto del mercado. Beta mayor que uno (1) significa que varía más que el mercado. Tiene mayor riesgo.

Fuente: Superintendencia Financiera

BID (Banco Interamericano de Desarrollo)

Su objetivo es financiar proyectos de desarrollo y asistencia mutua en las naciones del continente americano, además de promover el crecimiento económico y social de los países miembros.

Fuente: Investigaciones Económicas

Bien duradero

Bien que no se consume inmediatamente y que dura un largo tiempo prestando, sucesivamente y muchas veces, el servicio para el que fue creado. Bien no duradero Aquel que se consume inmediatamente o en corto plazo. Se emplea una o varias veces y su duración depende del uso y del material de que esté fabricado.

Fuente: Investigaciones Económicas

Bien o servicio no transable

Sólo se pueden consumir dentro de la economía que los produce (los arriendos, por ejemplo).

Fuente: Superintendencia Financiera

Bien o servicio transable

Como se pueden importar o exportar, están sujetos a la competencia internacional.

Fuente: Superintendencia Financiera

Bienes de capital

Son los que constituyen la base de una explotación, aparte de las mercancías o productos que se denominan bienes muebles o comerciales.

Fuente: Superintendencia Financiera

Bienes de consumo

Artículos que satisfacen las necesidades humanas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Bienes intermedios

Corresponden a bienes de capital, y se denominan así por el hecho, de servir a los consumidores de forma indirecta en la satisfacción de sus necesidades, ya que representan etapas intermedias en los procesos productivos. También conocidos como materias primas o insumos.

Fuente: Investigaciones Económicas

Bienes no transables

Bienes cuyo consumo sólo se puede hacer dentro de la economía en que se producen, no pueden importarse ni exportarse. Esto se debe a que estos productos tienen costos de transporte muy altos o existe en la economía un alto grado de proteccionismo.

Fuente: Investigaciones Económicas

Bienes recibidos como dación en pago

Son aquellos que el deudor de un establecimiento financiero entrega como parte de pago (o pago total) de una obligación que no pudo ser cancelada por iliquidez monetaria.

Fuente: Superintendencia Financiera

Bienes transables

Aquellos bienes cuyo consumo puede realizarse dentro y fuera del país que los produce, es decir son susceptibles de ser importados o exportados. Generalmente, tienen bajos costos de transporte y pocos aranceles o cuotas de importación que puedan bloquear el libre flujo de bienes a través de las fronteras nacionales.

Fuente: Investigaciones Económicas

Big Bang

Crecimiento acelerado del mercado bursátil londinense producto del conjunto de medidas de desregulación (abolición de las comisiones fijas, apertura Estados Unidos, el Big Bang tuvo lugar en 1975.)

Fuente: Superintendencia Financiera

Blue chips

Acciones que presentan magníficos dividendos, gran valoración y excelente nivel de liquidez. Ellas corresponden a las mejores empresas de un país, reconocidas por la calidad de sus productos y estados financieros.

Fuente: Superintendencia Financiera

BOCAS (bonos convertibles en acciones)

Títulos que confieren las prerrogativas propias de los bonos ordinarios y además dan a sus propietarios el derecho de convertirlos total o parcialmente en acciones de la sociedad emisora.

Fuente: Superintendencia Financiera

Bolsa de valores

Establecimiento público o privado, donde personas calificadas realizan operaciones de compraventa de títulos valores por orden de sus clientes. Es un mercado centralizado y regulado.

Fuente: Superintendencia Financiera

Bono

Son títulos que representan una parte de un crédito constituido a cargo de una entidad emisora. Su plazo mínimo es de un año; en retorno de su inversión recibirá una tasa de interés que fija el emisor de acuerdo con las condiciones de mercado, al momento de realizar la colocación de los títulos. Por sus características estos títulos son considerados de renta fija. Además de los bonos ordinarios, existen en el mercado bonos de prenda y bonos de garantía general y específica y bonos convertibles en acciones.

Fuente: Superintendencia Financiera

Bono amortizable

Es aquel bono que amortiza el principal antes de su vencimiento y los pagos de interés durante su vida.

Fuente: Investigaciones Económicas

Bono bullet

Es aquel bono que amortiza el 100% del valor nominal en su vencimiento.

Fuente: Investigaciones Económicas

Bono callable

Es aquel bono que incluye una opción de Call, la cual le da el derecho al emisor de redimir el bono antes de su fecha de vencimiento de acuerdo a ciertas condiciones.

Fuente: Investigaciones Económicas

Bono cero cupón

Es aquel bono que no tiene pagos de cupón periódicos, pero que en contraprestación se vende a descuento frente a su valor nominal.

Fuente: Investigaciones Económicas

Bono global

Son bonos híbridos, es decir, diseñados para ser transados, colocados y cumplidos simultáneamente en el mercado de Eurobonos y el de EE.UU.

Fuente: Investigaciones Económicas

Bono puttable

Es aquel bono que incluye una opción Put, la cual le da al inversionista la posibilidad de vender el bono al emisor a valor par en una fecha determinada.

Fuente: Investigaciones Económicas

Bonos

Son títulos que representan una parte de un crédito constituido a cargo de una entidad emisora. Su plazo mínimo es de un año; en retorno de su inversión recibirá una tasa de interés que fija el emisor de acuerdo con las condiciones de mercado, al momento de realizar la colocación de los títulos. Por sus características estos títulos son considerados de renta fija. Además de los bonos ordinarios, existen en el mercado bonos de prenda y bonos de garantía general y específica y bonos convertibles en acciones.

Fuente: Investigaciones Económicas

Bonos brady

Títulos de deuda soberana emitidos por ciertos países en desarrollo, a cambio de la reestructuración de su deuda comercial y de otras obligaciones anteriores.

Fuente: Superintendencia Financiera

Bonos de deuda pública interna

Son bonos emitidos por entidades territoriales, (departamentos, municipios, distritos, etc.), así como por las empresas industriales y comerciales del Estado y sociedades de economía mixta.

Fuente: Superintendencia Financiera

Bonos de garantía general

Aquellos que son emitidos por las corporaciones financieras.

Fuente: Superintendencia Financiera

Bonos de prenda

Título valor expedido por un almacén general de depósito, que incorpora un crédito prendario sobre las mercaderías amparadas por el certificado de depósito y confiere, por sí mismo, los derechos y los privilegios de la prenda.

Fuente: Superintendencia Financiera

Bonos del tesoro

Expresión generalmente utilizada para referirse a una obligación del Tesoro de EE.UU, negociable y emitida a diferentes plazos. De acuerdo al vencimiento toman diferentes nombres Treasury bills, títulos cero cupón con vencimiento inferior a un año; Treasury notes, títulos con cupón y vencimiento entre uno y diez años; y Treasury bonds, títulos cero cupón y con vencimiento entre diez y treinta años.

Fuente: Investigaciones Económicas

Bonos hipotecarios

"Son instrumentos establecidos por la ley 546 de 1999 y reglamentados por la resolución 0089 de 2000 de la Superintendencia Financiera de Colombia, modificada por la Resolución 154 de 2000 de esta misma Superintendencia. La ley 546 de 1999 señaló que los bonos hipotecarios deberán estar denominados en UVR y cumplir con los siguientes lineamientos
1. Serán títulos valores de contenido crediticio.
2. Serán emitidos por los establecimientos de crédito y tendrán como finalidad exclusiva cumplir los contratos de crédito para la construcción de vivienda y para su financiación a largo plazo.
3. Los créditos que obtengan financiación mediante la emisión de bonos hipotecarios deberán estar garantizados con hipotecas de primer grado, que no podrán garantizar ninguna otra obligación.
4. Los créditos que hayan sido financiados con bonos hipotecarios no podrán ser vendidos, ni cedidos o transferidos de ninguna manera, ni sometidos a ningún gravamen, ni utilizados como garantías por el emisor de los respectivos bonos, con excepción de lo señalado en el artículo siguiente. Con todo, el establecimiento de crédito emisor podrá convenir con otro establecimiento de crédito que éste asuma la obligación de pagar los bonos, para lo cual cederá la correspondiente cartera hipotecaria, de conformidad con las normas que al respecto expida el Gobierno Nacional, siempre que dichas operaciones cuenten con la autorización de la Superintendencia Financiera de Colombia, previo concepto favorable del Consejo Asesor y el consentimiento de la Asamblea de los tenedores de bonos.
5. El emisor, o quien haya asumido la obligación de pagar los bonos, será responsable por la administración y gestión de los activos que se financien mediante los mismos, ante los tenedores de dichos bonos. Para el efecto, deberá suscribir un contrato de administración.
6. La Superintendencia Financiera de Colombia establecerá obligaciones de revelación contable que garanticen el adecuado conocimiento del público sobre"

Fuente: Superintendencia Financiera

Bonos ordinarios

Son aquellos que confieren a sus tenedores los mismos derechos, de acuerdo con el respectivo contrato de emisión y están garantizados con todos los bienes de la entidad emisora, sean presentes o futuros.

Fuente: Superintendencia Financiera

Bonos samurai

Bonos emitidos en Japón por residentes no japoneses en yenes.

Fuente: Superintendencia Financiera

Bonos soberanos

Término genérico usado para los bonos emitidos por el gobierno de cualquier país.

Fuente: Superintendencia Financiera

Book building

Mecanismo aplicado internacionalmente para realizar una labor de premercadeo sobre títulos valores que se ofrecerán públicamente. Consiste en sondear la intención de los inversionistas interesados en los títulos, así como el precio y cantidad que estarían dispuestos a adquirir.

Fuente: Superintendencia Financiera

Boom

Un máximo en las fluctuaciones de la actividad económica. Prosperidad económica originada en una corriente muy rápida y acentuada hacia la activación económica y la elevación de precios al consumidor.

Fuente: Superintendencia Financiera

BOVESPA

Es la Bolsa de Valores de Brasil, ubicada en la ciudad más grande del país, Sao Paulo, de donde deriva su nombre. Bajo este acrónimo también se nombra al índice representativo de la evolución del precio de las acciones transadas en esta bolsa Índice Bovespa. Es la mayor bolsa de valores de Latinoamérica. Actualmente es la bolsa para negociación de acciones y sus derivados que más crece en América y la tercera más grande del mundo en términos de volumen medio negociado en dólares. Bovespa está unida a todos las bolsas brasileñas, incluida la de Río de Janeiro, donde se intercambian los valores del gobierno.

Fuente: Investigaciones Económicas

Brokers

Es aquella persona o entidad, que actúa como intermediario entre un comprador y un vendedor en transacciones de valores, cobrando una comisión . El Broker actúa como agente es decir no toma ninguna posición propia ni siquiera con duración temporal, si no que se limita a unir dos posiciones(compra-venta) al precio que resulte satisfactorio para las dos partes.

Fuente: Superintendencia Financiera

Bull market

Indica una tendencia alcista en el mercado de capitales, donde los inversionistas están optimistas y por tanto presionan rápidamente los precios hacia arriba.

Fuente: Superintendencia Financiera

Bursátil

Todo lo que se refiere a negocios de Bolsa, como la compraventa y canje de valores, compraventa de mercaderías en presente o en mercado de futuros, cotizaciones, valorizaciones, etc.

Fuente: Superintendencia Financiera

 

C

Caja

"Cualquier forma de dinero ampliamente aceptada, generalmente en la forma de metálico o billetes de curso legal. En banca, la caja puede considerarse como cualquier valor aceptado por los bancos comerciales como perfectamente líquido o una pronta alternativa al metálico de los billetes."

Fuente: Superintendencia Financiera

Cálculo compuesto

Cálculo de la cantidad final de dinero después de añadir a la suma invertida inicialmente el interés compuesto obtenido a lo largo de los años.

Fuente: Superintendencia Financiera

Cálculo económico

En general, la consideración, por un consumidor o productor, de las alternativas abiertas para él en el gasto y ahorro de su renta personal o en la dirección de su empresa. En especial, aquel método de determinación de valores que no se hace en el mercado mediante la competencia, sino por un proceso de cálculo por una autoridad central planificadora mediante el empleo de técnicas matemático económicas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Calidad crediticia

Grado de cumplimiento que el emisor tiene respecto de las obligaciones contraídas con la emisión objeto de la calificación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Calidad de la cartera

Proporción de la cartera vencida sobre la cartera bruta expresada en porcentaje para indicar la morosidad de la misma.

Fuente: Superintendencia Financiera

Calificación

Concepto u opinión emitida por un ente independiente que evalúa y estima la probabilidad de que un emisor cumpla con lo pactado desde un principio en cualquier título valor, sin que ella llegue siquiera a juzgar su rentabilidad o a convertirse en una recomendación de compra o venta y en un avalúo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Calificación de riesgo de corto plazo

Análisis que tiene como objetivo el evaluar en el corto plazo, la capacidad de un establecimiento especializado en una actividad comercial o industrial definida (venta de alimentos, vestuario, vehículos, etc.) para servir adecuadamente sus créditos.

Fuente: Investigaciones Económicas

Calificación de valores

Es una opinión profesional que produce una agencia calificadora de riesgos, sobre la capacidad de un emisor para pagar el capital y los i¿ntereses de sus obligaciones en forma oportuna. Para llegar a esa opinión, las calificadoras desarrollan estudios, análisis y evaluaciones de los emisores. La calificación de valores es el resultado de la necesidad de dotar a los inversionistas de nuevas herramientas para la toma de sus decisiones.

Fuente: Superintendencia Financiera

Call

Derecho de compra en el futuro de un valor con un precio fijo, respetando los términos acordados.

Fuente: Superintendencia Financiera

Cámara de compensación y liquidación

Las bolsas de valores cuentan con una Cámara de compensación y liquidación, la cual se encarga de registrar, liquidar y compensar las operaciones de contado o a plazo efectuadas en las bolsas por los comisionistas. Las funciones de liquidar las operaciones de contado o a plazo, de recibir y entregar los valores y dineros correspondientes a las operaciones realizadas y de adelantar los trámites necesarios para atender el traspaso de los títulos nominativos negociados, son una eficiente herramienta con la cual cuentan la Bolsa de Valores para el seguro cumplimiento de las operaciones.

Fuente: Superintendencia Financiera

Cambios libres

Es aquella condición en la que el tipo de cambio se permite que varíe de una forma continua junto con las variaciones de su oferta y demanda mundiales. Desde el punto de vista del intercambio internacional, se considera a una moneda como una mercancía que facilita el intercambio de otras mercancías y, al igual que otras mercancías, su valor de cambio por otras monedas está sujeto a las leyes de oferta y demanda. En los cambios libres, si la oferta de una moneda, es decir, la cantidad ofrecida para venderse en el tenderá a descender y, de esta forma, estimulará la demanda y disminuirá el exceso de oferta. Cuando el valor exterior de una unidad monetaria no está fijado en función de un metal precioso como el oro, no está mantenido por la acción gubernamental, nominalmente se encuentra libre de fluctuar sin ningún límite. Unas fluctuaciones amplias e impredecibles pueden considerarse dañosas para el comercio exterior de un país, y esto ha llevado a que la mayoría de los países fijen un conjunto de métodos artificiales para asegurar la estabilidad de su tipo de cambio.

Fuente: Superintendencia Financiera

Canje

Trueque o cambio de alguna cosa, en particular el que se realiza cuando los poseedores de títulos y valores los cambian por otros de distintas características y emisiones.

Fuente: Superintendencia Financiera

Canje de un cheque

Periodo durante el cual un cheque está en proceso de transferencia de fondos interbancarios o compensación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Cantidad transada

Número de unidades del respectivo título o papel negociados en un determinado período.

Fuente: Superintendencia Financiera

Capacidad (o necesidad) de financiación

Diferencia positiva (o negativa) entre los recursos de capital (ahorro más transferencia de capital) y la inversión de un sujeto o sector económico.

Fuente: Superintendencia Financiera

Capital

Es la suma de todos los recursos, bienes y valores movilizados para la constitución y puesta en marcha de una empresa . Es su razón económica. Cantidad invertida en una empresa por los propietarios, socios o accionistas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Capital a corto plazo

Operaciones con activos y pasivos financieros, cuyos términos de vencimiento son inferiores a un año. El capital a corto plazo del sector privado comprende el endeudamiento comercial externo directo y los movimientos de las cuentas corrientes en el extranjero de las empresas nacionales. Y en el sector público se incluyen, entre otros, los movimientos de compensación y los cambios en la posición financiera de algunas entidades descentralizadas.

Fuente: Investigaciones Económicas

Capital a largo plazo

Comprende las operaciones con activos y pasivos financieros cuyo vencimiento original es superior a un año, desagregadas en inversión directa, inversión de cartera y otros capitales.

Fuente: Investigaciones Económicas

Capital abierto (sociedad de)

Sociedad anónima que tiene sus acciones distribuidas entre un número determinado de accionistas, de acuerdo con las normas establecidas por el Gobierno Nacional y la Superintendencia Financiera de Colombia.

Fuente: Superintendencia Financiera

Capital autorizado

Capital de una empresa que fue aprobado por la Asamblea General y registrado oficialmente como meta futura de la sociedad.

Fuente: Superintendencia Financiera

Capital neto de trabajo

Esto no es propiamente un indicador sino más bien una forma de apreciar de manera cuantitativa (en pesos) los resultados de la razón corriente. Dicho de otro modo, este cálculo expresa en términos de valor lo que la razón corriente presenta como una relación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Capital pagado

Es la parte del capital suscrito que los accionistas de la empresa han pagado completamente, y por consiguiente ha entrado en las arcas de la empresa.

Fuente: Superintendencia Financiera

Capital social

Representa el conjunto de dinero, bienes y servicios aportado por los socios y constituye la base patrimonial de una empresa. Este capital puede reducirse o aumentarse mediante nuevos aportes, capitalizaciones de reserva, valorización o conversión de obligaciones en acciones.

Fuente: Superintendencia Financiera

Capital suscrito

Es la parte del capital social autorizado por los suscriptores de acciones se han obligado a pagar en un tiempo determinado.

Fuente: Superintendencia Financiera

Capitalización

Reinversión o reaplicación de los resultados, utilidades o reservas, al patrimonio de la empresa. Ampliación del capital pagado mediante nuevas emisiones de acciones.

Fuente: Superintendencia Financiera

Capitalización bursátil

Es el valor dado a una empresa en Bolsa. Se calcula multiplicando la cotización por el número de acciones que componen el capital de dicha empresa. La capitalización de los valores cotizados en la bolsa es la que se obtiene sumando todas las cotizaciones de dichos valores en un momento dado. Este incide se emplea para comparar mercados bursátiles.

Fuente: Superintendencia Financiera

CAPM (Capital Asset Pricing Model)

Modelo que busca proyectar el precio justo de un activo teniendo en cuenta el rendimiento esperado para esa inversión en particular y su nivel de riesgo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Captación de recursos

Proceso a través del cual un intermediario financiero recibe recursos por parte de individuos, a cambio de la adquisición de deudas u obligaciones.

Fuente: Investigaciones Económicas

Carruseles

Es un convenio entre varias entidades para comprar y vender, durante períodos de tiempo sucesivos y por valores de transacción fijados de antemano, un título de renta fija. En términos financieros, consiste en una secuencia de operaciones de compra y venta de un título a futuro los precios establecidos para compara y vender el título determinan la rentabilidad de la operación en cada uno de los períodos de tenencia del título, denominado tramos.

Fuente: Superintendencia Financiera

Carta de crédito

Documento utilizado en el comercio internacional que notifica a un exportador la existencia de fondos disponibles en un banco determinado y por una cantidad concreta. El exportador puede obtener el dinero cumpliendo las instrucciones de la carta de crédito, la cual normalmente, requiere la presentación al banco de una prueba de envío de los bienes específicos que han sido embarcados, asegurados e inspeccionados en la forma detallada en la carta de crédito. Esta suele ser irrevocable y también puede ser confirmada por un banco en el propio país del exportador.

Fuente: Superintendencia Financiera

Cartera

Posesión de títulos por un individuo o por una institución. La cartera puede incluir bonos, acciones, certificados de depósitos bancarios, oro, entre otros. Generalmente se conoce como cartera al volumen de créditos que otorga una institución; sin embargo el término incluye cualquier derecho exigible sobre un activo que posea un individuo o institución.

Fuente: Investigaciones Económicas

Cartera bruta o de crédito

Monto total de los préstamos que hacen todos los intermediarios financieros.

Fuente: Superintendencia Financiera

Cartera de dudoso recaudo

Aquella parte de la cartera de una compañía que no le ha sido pagada y cuyo vencimiento lleva más de un año de cumplido.

Fuente: Superintendencia Financiera

Cartera de valores

Conjunto de títulos valores que componen la inversión de una persona natural o jurídica.

Fuente: Superintendencia Financiera

Cartera vencida

Monto de la cartera bruta que se encuentra en mora de pagos.

Fuente: Superintendencia Financiera

Cash flow

Estado de flujo de caja. Trata de establecer las entradas y salidas de efectivo que ha tenido o puede tener una compañía en el futuro.

Fuente: Superintendencia Financiera

Causación de dividendos

Este hecho tiene lugar en el momento en el cual la asamblea general de accionistas decreta y ordena su correspondiente pago, es decir, se elimina la fecha de causación entendida como la fecha de corte en la que se radica en cabeza de los accionistas el derecho a percibir los dividendos.

Fuente: Superintendencia Financiera

CAV (Corporación de Ahorro y Vivienda)

Eliminadas con la ley 549 de 1999, eran instituciones financieras que tenían como función promover el ahorro privado y llevarlo hacia la industria de la construcción a través de créditos hipotecarios. La captación de los recursos se hacía a través de las cuentas de ahorro, de los depósitos ordinarios y de los certificados de depósito a término.

Fuente: Investigaciones Económicas

CDAT (Certificado de Depósito de Ahorro a Término)

Como su nombre lo indica se trata de ahorro a término, con un plazo no menor a cinco días, y cuyos intereses pueden pactarse libremente con el cliente. Son nominativos y no se pueden negociar en un mercado secundario. No constituyen títulos valores.

Fuente: Investigaciones Económicas

CDOS (Collateralized Debt Obligations)

es un producto de crédito estructurado. Están compuestos por activos que tienen diferentes calificaciones de riesgo, que pueden ir de títulos AAA hasta acciones. Es un vehículo importante para la inversión de portafolio y diversificación de riesgo.

Fuente: Investigaciones Económicas

CDT (Certificado de Depósito a Término)

Es un contrato en virtud del cual la entidad financiera (depositario) puede servirse del dinero de los depositantes con cargo a restituirlo a estos al vencimiento del término pactado o mediante previo aviso. Se denominan depósitos a término aquellos en que se haya estipulado, en favor del banco, un preaviso o un término para exigir su restitución. Los plazos pueden ser de 30 días en adelante, siendo los más comunes los de 30, 60, 90, 180 y 360 días. Pueden emitirlos los bancos comerciales, corporaciones de ahorro y vivienda, corporaciones financieras y compañías de financiamiento comercial. La tasa de interés por su depósito está determinada por el monto, el plazo y las condiciones existentes en el mercado al momento de su constitución. Son nominativos y no se pueden redimir antes de su vencimiento. En algunos casos, cuando estos contratos se constituyen como título valor pueden ser un instrumento de inversión de renta fija, el cual puede negociarse en el mercado secundario de la bolsa de valores, pero que no es redimible sino hasta su vencimiento.

Fuente: Investigaciones Económicas

Cédulas hipotecarias

Son títulos garantizados por todos los créditos hipotecarios concedidos por el emisor. Por tanto, sus tenedores son acreedores privilegiados del emisor, teniendo garantizados tanto el capital como los intereses, gracias a las hipotecas inscritas a favor de ellos mismos. En Colombia el antiguo Banco Central Hipotecario era el encargado de la emisión de este tipo de activos

Fuente: Investigaciones Económicas

CEE (Comunidad Económica Europea)

Zona de 15 países europeos resultante de varios acuerdos que eliminaron sus barreras para el intercambio comercial y crearon otras medidas de integración como la implementación de una política agraria común.

Fuente: Superintendencia Financiera

CEPAL (comisión económica para américa latina y el caribe

Organismo de las Naciones Unidas creado para asesorar a los países de la región, en la implantación de políticas económicas para el desarrollo, el mejoramiento de la calidad de vida y el fortalecimiento de las relaciones comerciales.

Fuente: Superintendencia Financiera

Certificado de Depósito

Indica que cierta cantidad de dinero ha sido depositada por un espacio determinado de tiempo. Si el inversionista quiere recuperar su dinero lo puede hacer vendiendo su certificado de depósito, en lugar de pedir la devolución del dinero a la institución en que lo depositó.

Fuente: Superintendencia Financiera

Certificado de Depósito a Término

Es el certificado que se recibe por depósitos de sumas de dinero. Los plazos pueden ser de 30 días en adelante siendo los más comunes los de 30, 60, 90, 180 y 360 días. Pueden emitirlos los bancos comerciales, corporaciones financieras y compañ¿as de financiamiento comercial. La tasa de interés por su depósito está determinada por el monto, el plazo y las condiciones existentes en el mercado al momento de su constitución. Son nominativos y no se pueden redimir antes de su vencimiento.

Fuente: Superintendencia Financiera

Certificado de Reembolso Tributario (CERT)

Es un título emitido por el Banco de la República y es otorgado al exportador que ingresa al país divisas producto de ventas externas.

Fuente: Investigaciones Económicas

CFC (Compañía de Financiamiento Comercial)

Entidad financiera habilitada para captar recursos a término fijo provenientes del ahorro privado, con el objeto de destinarlos a operaciones de colocación que faciliten la comercialización de bienes y servicios.

Fuente: Investigaciones Económicas

CFC Leasing (Compañía de Financiamiento Comercial Especializada en Leasing)

Compañía que entrega a título de arrendamiento con opción de compra bienes de su propiedad adquiridos para tal efecto, financiando su uso y goce a cambio del pago de cánones durante un plazo determinado.

Fuente: Investigaciones Económicas

Cheque

Libramiento u orden de pago que extiende al portador o a nombre de un tercero que tiene una cuenta corriente en una institución de crédito. Instrumento o documento mediante el cual se transfieren depósitos bancarios entre individuos.Es una orden escrita contra una institución financiera que se gira sobre un depósito de fondos para el pago de cierta suma de dinero a una persona determinada que allá se indica o a su orden o al portador y pagadera a la vista (a su presentación).

Fuente: Superintendencia Financiera

Cheque de viajero

Cheque emitido por bancos o instituciones especializadas que compra una persona y cuyo pago se garantiza con ciertas condiciones. Cheque que puede ser cobrado internacionalmente gracias al prestigio del emisor.

Fuente: Superintendencia Financiera

Ciclo

Fluctuaciones de corto plazo que una tendencia presenta por encima o por debajo de su crecimiento en cierto periodo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Ciclo económico

Oscilaciones de auge o estancamiento presentadas en una economía durante varios años y que determinan la dinámica de la producción, ventas y empleo de un país o región determinada.

Fuente: Superintendencia Financiera

Cierre

Es el último cambio registrado por un valor en la sesión de Bolsa, o los útimos momentos de un corro o rueda.

Fuente: Superintendencia Financiera

CIF (Cost, Insurance, Freight)

Abreviatura usada en algunos contratos internacionales de venta, cuando el precio de la misma incluye "costos, seguros y fletes" de los artículos vendidos. Esto significa que el vendedor costea todos los gastos relacionados con el envío de la mercancía desde su punto de exportación hasta cualquier punto de importación. En Colombia, las importaciones se calculan a precios CIF.

Fuente: Investigaciones Económicas

Circulación

Movimiento en sentido circular que en economía se interpreta como movimiento de mercaderías, de valores, dinero y propiedad mediante el intercambio. La riqueza entra en circulación en el momento en que busca comprador y se retira de la circulación cuando llega al consumidor, se atesora o se sustrae al mercado general. La moneda circulante es la que está en manos del público, de las instituciones financieras y opera en transacciones, fuera de las arcas del tesoro o de las operaciones a largo plazo. La circulación fiduciaria es el papel moneda, los títulos de crédito, cheques, pagarés y otras obligaciones que se aceptan como moneda corriente.

Fuente: Superintendencia Financiera

Cláusulas abusivas

Son todas aquellas estipulaciones incluidas en los contratos de adhesión (no negociadas individualmente) en perjuicio del consumidor financiero. Este tipo de cláusulas se tendrán por NO ESCRITAS por disposición legal (parágrafo del artículo de la Ley 1328 de 2009). Son abusivas ya por preveer o implicar limitación o renuncia de derechos de los consumidores financieros, invertir la carga de la prueba o limitar los deberes de las vigiladas o exonerar o atenuar su responsabilidad, en perjuicio del consumidor financiero.

Fuente: Superintendencia Financiera

Cliente

Es la persona natural o jurídica con quien las entidades vigiladas establecen relaciones de origen legal o contractual, para el suministro de productos o servicios, en desarrollo de su objeto social. (Definición establecida en el literal a del artículo 2 de la Ley 1328 de 2009).

Fuente: Superintendencia Financiera

Cliente potencial

Es la persona natural o jurídica que se encuentra en la fase previa de tratativas preliminares con la entidad vigilada, respecto de los productos o servicios ofrecidos por esta. (Definición establecida literal c del artículo 2 de la Ley 1328 de 2009).

Fuente: Superintendencia Financiera

CLOS (Collateralized Loan Obligatios)

es un tipo de CDO respaldado principalmente por préstamos bancarios.

Fuente: Investigaciones Económicas

Cobertura del activo fijo

Índice que mide el riesgo de otorgar un crédito a una empresa y muestra la proporción en que están cubiertos los acreedores con los activos fijos de la misma. Se obtiene de dividir el patrimonio entre los activos fijos.

Fuente: Superintendencia Financiera

Coeficiente de liquidez

Razón entre el activo disponible, circulante o realizable y el pasivo circulante o realizable.

Fuente: Superintendencia Financiera

Coeficiente exportador

Proporción de la producción que se exporta. El indicador se calcula como el valor de las exportaciones sobre la producción.

Fuente: Investigaciones Económicas

Coeficiente Gini (índice accionario)

Índice de concentración de la propiedad accionaria de una empresa. Entonces, cuando las acciones de una compañía están distribuidas igualitariamente entre todos sus socios, el coeficiente Gini es cero; pero si la concentración está en una sola persona natural o jurídica, el coeficiente es uno.

Fuente: Investigaciones Económicas

Coeficiente importador

También conocido como Índice de Penetración de Importaciones, es la proporción del consumo doméstico que se importa. Este indicador se calcula como el valor de las importaciones sobre la suma de la producción doméstica más importaciones menos exportaciones.

Fuente: Investigaciones Económicas

Colocación

Venta de acciones o títulos valores entre el público.

Fuente: Superintendencia Financiera

Colocación primaria

Es la oferta de nuevos títulos por parte de una entidad para captar recursos con el fin de desarrollar su objeto social. En este caso existe una relación directa entre la entidad emisora y el adquiriente o primer beneficiario del valor.

Fuente: Superintendencia Financiera

Colocador

Es la entidad que, facultada por su objeto social, puede actuar como suscriptor profesional o underwriter de una emisión.

Fuente: Superintendencia Financiera

Comandita

Sociedad en comandita. Formada por dos tipos de socios los colectivos, que responden solidaria e ilimitadamente con todos sus bienes presentes y futuros del resultado social, y los comanditarios, que sólo lo hacen con la cantidad aportada.

Fuente: Superintendencia Financiera

Comercio multilateral

Comercio entre muchos países. Se contrasta con el comercio bilateral por el que un país llega a un acuerdo de comerciar con otro, el bilaterismo coloca unos límites a la libertad de los consumidores de comprar los bienes en el mercado más barato, e impide la realización de la especialización internacional plena, al producir cada país para la exportación, aquellos productos en los que goza de la máxima ventaja comparativa. Con el comercio multilateral no existe la necesidad de que un país equilibre sus pagos con cada país en modo individual, sino que sólo tiene que mantener en equilibrio la balanza de pagos global con el resto del mundo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Comisión

Suma porcentual que se paga a un tercero por sus servicios prestados, la cual para el caso de los bursátiles, generalmente se cobra al comprar y al vender.

Fuente: Superintendencia Financiera

Comisión de Administración

"Es la retribución que perciben las Sociedades Administradoras de Fondos de Pensiones y de Cesantías, AFP, por la administración de los recursos depositados. Los tipos de comisiones que pueden cobrar las AFP son los siguientes:Por la administración de los aportes obligatorios es la retribución que perciben las Sociedades Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) por la administración de las cotizaciones obligatorias depositadas en los Fondos de Pensiones Obligatorios
.Por la administración de recursos de afiliados cesantes es la retribución que perciben las Sociedades Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) por la administración de las cuentas individuales de los afiliados que se encuentran cesantes.
Por administración de pensión por retiro programado Es la comisión que cobra la Sociedad Administradora de Pensiones (AFP) por la administración de los recursos de los pensionados que optaron por la modalidad de pensión de retiro programado.
Por traslado de afiliados Comisión que cobra la administradora de pensiones por el traslado del afiliado a otra administradora, bien sea del Régimen de Ahorro Individual o de Prima Media.
Por administración de aportes voluntarios Comisión que cobra la administradora por la administración de los aportes voluntarios efectuados en la cuenta individual del fondo de pensiones obligatorias."

Fuente: Superintendencia Financiera

Comisión de Adminstración Anual

Es la retribución que perciben las Sociedades Administradoras de Fondos de Cesantía, por la administración de los recursos depositados. La Sociedad Administradora puede cobrar el porcentaje equivalente anual que determine, con sujeción a los límites establecidos por la Superintendencia Bancaria, hoy Superintendencia Financiera, mediante la Resolución 2798 de 1991, la cual establece como porcentaje máximo de comisión el cuatro por ciento (4%) sobre el valor del fondo administrado. Tal comisión es única para todos los afiliados y se liquida en forma diaria.

Fuente: Superintendencia Financiera

Comisión Económica para América Latina y El Caribe(CEPAL)

Organismo de las Naciones Unidas creado para asesorar a los países de la región en la implantación de políticas económicas para el desarrollo, el mejoramiento de la calidad de vida y el fortalecimiento de las relaciones comerciales.

Fuente: Investigaciones Económicas

Comisión por Retiros Parciales

Retribución que perciben las Sociedades Administradores de Fondos de Cesantías por los retiros parciales autorizada por la resolución 2798 de 1991 expedida por la Superintendencia Bancaria, hoy Superintendencia Financiera. La comisión puede ascender hasta el 1.5% sobre el valor de cada retiro. Las entidades igualmente tienen establecido un valor máximo de comisión y su monto deberá estar claramente consignado en el reglamento del respectivo fondo. Esta clase de retiro es excepcional o restringido a ciertos eventos en los cuales para el trabajador sea indispensable el retiro de sus cesantías.

Fuente: Superintendencia Financiera

Comisionistas de Bolsa

Persona autorizada para efectuar transacciones en una bolsa de valores a favor de terceros.

Fuente: Superintendencia Financiera

Comitente

Denominación que se da a la persona que encarga a otra de comprar o vender mediante cierta remuneración denominada comisión.

Fuente: Superintendencia Financiera

Commodities

Denominación genérica para los productos básicos y las materias primas, sean agrícolas o minerales.

Fuente: Superintendencia Financiera

Comodato

Préstamo que una persona hace a otra de una cosa no fungible, con facultad de usarla. Sólo se considera comodato si el préstamo está hecha a condición de ser restituida la cosa en las mismas condiciones en que fue prestada.

Fuente: Superintendencia Financiera

Compañía de Factoring

Institución cuya función es la de comprar la cartera a sus clientes, para luego encargarse de cobrarla a los deudores, asumiendo el riesgo del no pago de ésta.

Fuente: Superintendencia Financiera

Compañía de Financiamiento Comercial (CFC)

Establecimiento de Crédito habilitado para captar recursos a término fijo provenientes del ahorro privado, con el objeto de destinarlos a operaciones de colocación que faciliten la comercialización de bienes y servicios.

Fuente: Superintendencia Financiera

Compensación

Se entenderá por compensación el mecanismo de determinar contablemente los importes y volúmenes a intercambiar de dinero y valores entre las contrapartes de una operación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Competencia desleal

El empleo por parte de un vendedor, de prácticas destinadas a obtener una participación mayor en el mercado, mediante publicidad falsa o engañosa, la adopción y empleo de la marca de fábrica de una empresa rival, la fijación discriminatoria de precios, la venta abajo del costo o dúmping, la compra preferente de materias primas, el establecimiento exclusivo de contratos de venta con distribuidores, la obtención de descuentos con proveedores, o la adopción de cualquier otro medio que aproveche injustamente y de mala fe la situación de una firma competidora.

Fuente: Superintendencia Financiera

Competencia monopolística

Uno de los modelos de la serie de modelos de las formas de mercado que emplea el análisis económico, y que abarca desde la competencia pura a través de la competencia monopolística y oligopolio al monopolio puro.

Fuente: Superintendencia Financiera

Competencia perfecta

Estructura de mercado que se caracteriza por la existencia de numerosos oferentes y demandantes, de tal forma que no pueden imponer ninguna restricción sobre el precio o las cantidades intercambiadas, habiendo movilidad total en los recursos e información completa.

Fuente: Superintendencia Financiera

Competitividad

Capacidad que tiene una sociedad para incrementar sus niveles de bienestar y hacer frente al desafío de la competencia en una economía globalizada.

Fuente: Superintendencia Financiera

Comunidad Económica Europea (CEE)

Zona de 15 países europeos resultante de varios acuerdos que eliminaron sus barreras para el intercambio comercial y crearon otras medidas de integración como la implantación de una política agraria común. Véase euro

Fuente: Investigaciones Económicas

Con derechos

"Término que significa que si las acciones se negocian "con derechos" el comprador tiene derecho a participar en la asignación gratuita o en la suscripción que se haya anunciado sólo para los que tengan derecho. A partir de la fecha en la cual las acciones ya no se negocian "con derecho", se las conoce entonces como "sin derechos"."

Fuente: Superintendencia Financiera

Con dividendo

Témino que se utiliza para la negociación de acciones. Si las acciones se negocian con dividendo, el comprador tiene derecho al dividendo por pagar.

Fuente: Superintendencia Financiera

Concentración del endeudamiento en el corto plazo

Este indicador establece qué porcentaje del total con terceros tiene vencimiento corriente, es decir, a menos de un año.

Fuente: Superintendencia Financiera

Conciliación (de cuenta)

Anotaciones al margen de los asientos en dos cuentas con el fin de poner en evidencia, en caso de diferencias en los saldos, la cantidad que constituye la diferencia.

Fuente: Superintendencia Financiera

Concordato

Convenio que hacen los acreedores y el deudor en quiebra, mediante acuerdos especiales, para liquidar el monto total o parcialmente.

Fuente: Superintendencia Financiera

Conglomerado

Concentración de empresas de diversas actividades que se realiza con la adquisición de otras compañías, seguidas por una fusión. El objetivo de esta figura es lograr una mayor rentabilidad del capital y disminuir el riesgo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Consumidor financiero

Es todo cliente, usuario o cliente potencial de las entidades vigiladas. (Definición establecida en el literal d del artículo 2 de la Ley 1328 de 2009). Para los efectos del presente decreto se entiende por consumidor financiero, los clientes y usuarios de las entidades vigiladas, los inversionistas de los productos ofrecidos a través de los mercados de activos financieros, los asegurados, los afiliados al régimen general de pensiones así como todos aquellos que determine la Ley o el Gobierno Nacional. (Definición establecida en el artículo 80 del Decreto 4327 de 2005).

Fuente: Superintendencia Financiera

Consumo

Porción del ingreso que no es ahorrado ni pagado en impuestos.

Fuente: Superintendencia Financiera

Consumo privado

Lo realizan los entes privados en una economía (incluye el de las empresas) y se conoce también como consumo persona.

Fuente: Superintendencia Financiera

Consumo público

Gasto que realiza el Estado en bienes y servicios. Un alto nivel de consumo público en relación con el consumo privado indica una alta intervención del Estado en la economía.

Fuente: Superintendencia Financiera

Contrato condicional de venta

Convenio para financiar el equipo nuevo que exige la liquidación total del préstamo en pagos periódicos en un lapso de uno a cinco años. El vendedor retiene la propiedad del equipo hasta que el préstamo se haya pagado totalmente.

Fuente: Superintendencia Financiera

Contrato de emisión de bonos

Convenio formal que establece las condiciones de una emisión de bonos y la relación entre el prestatario, los tenedores de bonos y el fideicomisario.

Fuente: Superintendencia Financiera

Contrato de seguro

Acuerdo entre una compañía de seguros y la persona o entidad que determina el propósito y condiciones de un seguro.

Fuente: Superintendencia Financiera

Contrato sobre índices

Aquel en el cual las partes se comprometen a pagar en moneda legal, en una fecha futura previamente establecida, la diferencia entre el valor pactado y el valor registrado en esa fecha futura para el mismo índice sobre la cantidad definida en el contrato. La negociación de estos contratos está sujeta a la misma normatividad que rige las operaciones a plazo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Contratos de adhesión

Son los contratos elaborados unilateralmente por la entidad vigilada y cuyas cláusulas y/o condiciones no pueden ser discutidas libre y previamente por los clientes, limitándose estos a expresar su aceptación o a rechazarlos en su integridad. (Definición establecida en el literal f del artículo 2 de la Ley 1328 de 2009).

Fuente: Superintendencia Financiera

Contratos de futuros - Contratos a término

Acuerdos de compra o venta de un activo determinado en una fecha futura y a un precio preestablecido. En este tipo de contrato ambas partes, comprador y vendedor, asumen una obligación. Los contratos de futuros se transan en las bolsas oficiales de valores mediante sistemas de cámaras de compensación; los contratos a término son ofrecidos por los bancos en forma extrabursátil.

Fuente: Superintendencia Financiera

Contratos de opciones

Contrato por el que se otorga el derecho a comprar o vender algo a un precio determinado en un espacio de tiempo determinado. La opción por la que se otorga el derecho de compra se llama opción Call y por la que se otorga el derecho de venta se denomina opción Put.

Fuente: Superintendencia Financiera

Control de cambios

Políticas de la autoridad monetaria tendientes a controlar las operaciones en moneda extranjera que se realizan en el territorio nacional. En Colombia son ejercidas por el Banco de la República.

Fuente: Investigaciones Económicas

Conversión de una deuda

Cambiar los títulos de la misma por otros que devengan menor interés o cuyas condiciones de amortización, exención de impuesto, consolidación u otras ventajas son inferiores a la original.

Fuente: Superintendencia Financiera

Convexidad

Mide la sensibilidad del precio de mercado de un bono ante cambios significativos en la tasa de interés. Un bono convexo es aquel en el que el precio siempre disminuye en menor proporción cuando la tasa de interés aumenta.

Fuente: Investigaciones Económicas

Corporación Financiera Internacional (CFI)

Corporación cuyas iniciales en inglés son IFC y que hace parte del Banco Mundial y se dedica a invertir en proyectos de países en vía de desarrollo que beneficien a la comunidad y permitan un mejoramiento en las condiciones de los habitantes de la región.

Fuente: Superintendencia Financiera

Corporaciones financieras

Se consideran establecimientos de crédito entre cuyos objetivos se encuentra el promover la creación, reorganización y transformación de empresas manufactureras, agropecuarias o mineras, otorgarles créditos y propiciar la participación de terceros en el capital de estas empresas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Corporate Governance

Cumplimiento de principios, reglas o estándares en el manejo de las empresas, que a la vez que permiten el alcance de los objetivos corporativos y su permanente evaluación, constituyen una plataforma de protección a los inversionistas. Es un conjunto de mecanismos e instrumentos de que disponen los administradores de una empresa, que al tiempo que les permiten maximizar el valor de la empresa y de sus accionistas, reconocen y hacen posible el ejercicio de los derechos de accionistas, inversionistas y otros terceros con interés en la compañía (stakeholders), y establecen obligaciones y responsabilidades de las juntas directivas en aras del logro de tales derechos.

Fuente: Superintendencia Financiera

Corrección monetaria

Es el valor porcentual del reajuste del valor de las Unidades de Poder Adquisitivo Constante - UPAC-, calculado por el Banco de la República y se aplica a los depósitos y préstamos de las corporaciones de ahorro y vivienda.

Fuente: Superintendencia Financiera

Correlación

Mide el nivel de asociación entre dos títulos valores o entre un título valor y el mercado. Hay correlación positiva cuando el comportamiento de los dos títulos que se asocian es al alza; y cuando no hay ninguna relación entre el comportamiento de ambos títulos o acciones, es porque la correlación es cero (0).

Fuente: Superintendencia Financiera

Corretaje

Acción de intermediación donde un corredor de bolsa o broker pone en contacto a dos personas naturales o jurídicas para la negociación de un título valor, sin llegar a intervenir en el proceso de negociación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Corro

Lugar donde se desarrolla la negociación de valores, en el salón de contratación de la Bolsa. Se utiliza también esta palabra para referirse a un grupo de valores.

Fuente: Superintendencia Financiera

Costo

La transformación o destrucción de valor en el transcurso de actividades onerosas destinadas a la producción de bienes o utilidad.

Fuente: Superintendencia Financiera

Costo amortizado

Cuenta que involucra el capital no recuperable, de forma que se refleje en estado de pérdidas y ganancias de la compañía y en el año en que se causa este egreso. Se define como el valor actual en libros menos el valor actual de salvamento.

Fuente: Superintendencia Financiera

Costos de oportunidad

Es el costo de hacer algo medido como la pérdida de oportunidad para realizar una acción alternativa. Costo real. Es el costo que se tiene al dejar una oportunidad por otra.

Fuente: Superintendencia Financiera

Costos de vida

Son los gastos necesarios para mantener un nivel de vida. Suma de dinero necesaria para comprar bienes y servicios considerados indispensables para vivir.

Fuente: Superintendencia Financiera

Costos fijos

Costos que no variaron con el nivel de producción, pero que se producen con el paso del tiempo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Costos variables

Costos iniciales contraídos al comenzar la producción por elementos incorporados al producto. Por ejemplo, materias primas, salarios. Por lo general se llaman costos variables porque varían con la producción.

Fuente: Superintendencia Financiera

Cotización

Precio registrado en una Bolsa cuando se realiza una negociación de valores.

Fuente: Superintendencia Financiera

Cotización bursátil

Precio registrado en bolsa cuando se efectúa una operación sobre cualquier título valor.

Fuente: Superintendencia Financiera

Cotización de cierre

Último precio de un título valor durante el desarrollo de un día de negociación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Cotización máxima

Precio máximo alcanzado por un título durante el desarrollo de un día de negociación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Cotización media

Precio medio de un título valor durante un día de negociación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Cotización mínima

Precio mínimo registrado para un título valor.

Fuente: Superintendencia Financiera

Covarianza

Medida estadística cuyo valor representa la heterogeneidad de dos conjuntos de datos.

Fuente: Superintendencia Financiera

Crawling peg

Sistema de devaluación progresiva y controlada de una moneda, donde el ritmo de devaluación está predeterminado y la tasa de cambio es conocida con anterioridad. La devaluación gota a gota - como también se le conoce puede ser implementada por las autoridades monetarias de un país que pretenda disminuir la incertidumbre sobre el comportamiento de la tasa de cambio.

Fuente: Superintendencia Financiera

CRB (Índice)

El índice CRB (Commodity Research Bureau Index) es un índice compuesto por los precios de 19 materias primas entre las que se encuentran el oro, el petróleo, el cobre, el azúcar, entre otros. Este indicador mide la dirección en la que se están moviendo los precios de las principales materias primas.

Fuente: Investigaciones Económicas

Crecimiento real

Variación positiva de un indicador una vez descontado el efecto de la variación de precios.

Fuente: Superintendencia Financiera

Credit Risk (Riesgo crediticio)

Riesgo asumido por la posibilidad de no poder cobrar por el crédito extendido.

Fuente: Superintendencia Financiera

Crédito

Concesión de permiso de un individuo a otro para obtener la posesión de algo perteneciente al primero un depósito, un activo, caja, un servicio, etc. - sin pagar en el momento de recibirlo. Cualquier transferencia de bienes, servicios, o dinero a cambio de bienes, servicios o dinero por recibir en el futuro. Transferencia de dinero a cambio de una promesa de pago en el futuro. Su significado etimológico es creencia, confianza, responsabilidad o solvencia.

Fuente: Superintendencia Financiera

Crédito al consumidor

Crédito otorgado por un banco u otra institución autorizada a un prestatario (generalmente una persona particular) con el propósito exclusivo de financiar la compra de bienes de consumo o equipos (v.g. Electrodomésticos, automóvil, etc.).

Fuente: Superintendencia Financiera

Crisis (económica)

Ruptura del equilibrio entre la oferta y la demanda de bienes y servicios, que genera un ciclo depresivo de la coyuntura económica.

Fuente: Superintendencia Financiera

Crisis financiera

Manifestaciones de depresión, pánico, incertidumbre, desconfianza y falta de fe y demanda en el sistema financiero.

Fuente: Superintendencia Financiera

Crowding out

Ocurre cuando el Gobierno utiliza crédito interno debido a sus requerimientos de financiación, provocando un aumento en las tasas de interés y por consiguiente, una disminución en la inversión privada. También se le conoce como efecto expulsión.

Fuente: Superintendencia Financiera

Cuantía

El volumen de bienes o dinero determinado en un caso dado.

Fuente: Superintendencia Financiera

Cuasi dinero

Riqueza que puede mantenerse y transformarse rápida y fácilmente en dinero líquido. Evidentemente no tiene la propiedad de medio de cambio de este Último, pero viene caracterizado por su liquidez. Algunos tipos de bonos y participaciones en sociedades de ahorro tienen esta característica.

Fuente: Superintendencia Financiera

Cubrimiento de la cartera vencida

Indica qué porcentaje de la cartera vencida está cubierto con provisiones, es decir, muestra la proporción que hay entre la cifra de provisión de cartera con respecto al monto de la cartera vencida.

Fuente: Superintendencia Financiera

Cuenta corriente

El monto que las personas o las entidades tienen a la vista en bancos. Usualmente no devengan intereses y se manejan por medio de una libreta de cheques.

Fuente: Superintendencia Financiera

Cuenta de ahorro individual

Es la cuenta que se abre a nombre de cada afiliado al régimen de ahorro individual con solidaridad, en la cual se acreditan los aportes mensuales obligatorios y voluntarios, así como sus rendimientos.

Fuente: Superintendencia Financiera

Cuenta de ahorros

Cuenta que se tiene en un establecimiento financiero y cuyo objetivo es la protección de los ahorros. Estas cuentas permiten que el ahorrador obtenga un beneficio por su depósito y se le facilite solicitar un prétamo dependiendo del monto promedio de tales depósitos.

Fuente: Superintendencia Financiera

Cuenta de capital y financiera

cuenta de la balanza de pagos que registra la variación de activos y pasivos financieros, por lo tanto recoge los flujos financieros entre los residentes de un país y el resto del mundo. Incluye la inversión extranjera directa y en portafolio, así como las operaciones de endeudamiento

Fuente: Investigaciones Económicas

Cuenta propia en mercado primario

"Las operaciones por cuenta propia realizadas por sociedades comisionistas de bolsa en el mercado primario de valores son las siguientes
*La adquisicin temporal, dentro de la modalidad en firme, de toda o parte de una emisión con el objeto exclusivo de facilitar la distribución y colocación de los títulos.
* La adquisición temporal del remanente de una emisión en desarrollo del acuerdo celebrado por la sociedad comisionista para colocar la totalidad o parte de una emisión bajo la modalidad garantizada.
*La adquisición temporal de títulos emitidos por la Nación o por el Banco de la República, por entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia y de otros títulos inscritos en bolsa.

Fuente: Superintendencia Financiera

Cuenta propia en mercado secundario

"Son operaciones por cuenta propia en el mercado secundario de valores aquellas adquisiciones de valores inscritos en bolsa que son realizadas por las sociedades comisionistas de bolsa con el objeto de imprimirle liquidez y estabilidad al mercado, atendiendo ofertas o estimulando y abasteciendo demandas, o con el propósito de reducir los márgenes entre el precio de demanda y oferta. La enajenación de los valores así adquiridos, se considera tambión como operación por cuenta propia.

Fuente: Superintendencia Financiera

Cuentas de orden

Tipo de cuentas en las que son registradas todas las transacciones y partidas que no deberán o no pueden estar registradas en el balance, pero son consideradas suficientemente importantes como para aparecer como información adicional.

Fuente: Superintendencia Financiera

Cupón

Talón que debe desprenderse de un título de acciones para reclamar dividendos, recibir acciones gratuitas o solicitar nuevas acciones, o que debe desprenderse de un bono al portador para cobrar intereses. Orden presentada para obtener un pago monetario, mercancía o servicio.

Fuente: Superintendencia Financiera

Curva cero cupón ( Zero Coupon Curve)

Idealmente correspondería a la curva de rendimiento de los bonos cero cupón. Sin embargo, es poco común que se tengan títulos a mediano y largo plazo en los cuales no se pagan cupones y por lo tanto generalmente se trata de estimar una curva cero cupón a partir de la información contenida en las curvas de rendimientos de bonos con cupones, en general se trata de que las tasas cero cupón estimadas sean mutuamente consistentes con las tasas de rendimiento al vencimiento (TIR) de los bonos con cupón negociados en los mercados de capitales. En el caso de los TES (ver TÍTULOS DE TESORERÍA (TES)), la curva cero cupón se construye a partir de la serie de precios arrojada por los flujos de pago a valor presente de cada uno de los bonos que componen la curva del mercado de TES. De esta manera se trata de eliminar las distorsiones por el efecto de arbitraje.

Fuente: Investigaciones Económicas

Curva de demanda

Curva de un gráfico que muestra las cantidades de un bien que serían solicitadas a cada nivel de precios durante un determinado periodo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Curva de oferta

Representación gráfica de las cantidades que los vendedores están dispuestos a ofrecer por la venta de un bien a cada nivel de precios durante un espacio determinado de tiempo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Curva de oferta con pendiente decreciente

Curva de oferta indicativa de que a un incremento del precio por encima de cierto nivel, le sigue una reducción de la cantidad ofrecida para vender.

Fuente: Superintendencia Financiera

Curva de rendimiento

Es un instrumento analítico (generalmente un gráfico) que muestra la relación entre el rendimiento y el vencimiento de un conjunto de bonos con características similares (ejemplo bonos tasa fija) en un momento de tiempo dado. Los bonos se ordenan de aquel de vencimiento más corto a aquel de vencimiento más lejano, por lo que la curva de rendimientos es a veces llamada como estructura de tasas de interés a término.

Fuente: Investigaciones Económicas

Curva normal

Curva denominada también función normal, curva de error o curva de Gauss, que se usa en análisis estadísticos para descubrir el comportamiento de magnitudes sujetas solamente a fuerzas fortuitas o casuales.

Fuente: Superintendencia Financiera

D

Deal

"Término muy utilizado en Wall Street que designa un ""golpe de Bolsa"", una operación de fusión o de compra, amistosa u hostil."

Fuente: Superintendencia Financiera

Dealers

Una de las formas como operan las mesas de dinero y consiste en la financiación de una cartera de valores con recursos propios y de terceros, es decir, tomando posición propia, lo cual implica garantizar o evaluar las operaciones.

Fuente: Superintendencia Financiera

Dealmaker

"Persona que hace ""Deals"" que fusionan empresas."

Fuente: Superintendencia Financiera

Debe

En contabilidad por partida doble, columna de la izquierda de una cuenta a la que se llevan las operaciones que comportan la constatación de una deuda nacida a cargo de un tercero, de una entrada de bienes o valores en el patrimonio de la empresa o del agente, o de un cargo soportado por este agente.

Fuente: Superintendencia Financiera

Debida diligencia principio

Las entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia deben emplear la debida diligencia en el ofrecimiento de sus productos o en la prestación de sus servicios a los consumidores, a fin de que estos reciban la información y/o la atención debida y respetuosa en desarrollo de las relaciones que establezcan con aquellas, y en general, en el desenvolvimiento normal de sus operaciones. En tal sentido, las relaciones entre las entidades vigiladas y los consumidores financieros deberán desarrollarse de forma que se propenda por la satisfacción de las necesidades del consumidor financiero, de acuerdo con la oferta, compromiso y obligaciones acordadas. Las entidades vigiladas deberán observar las instrucciones que imparta la Superintendencia Financiera de Colombia en materia de seguridad y calidad en los distintos canales de distribución de servicios financieros. (literal a del artículo 3 de la Ley 1328 de 2009).

Fuente: Superintendencia Financiera

Debitar

Instrucciones de imputar una suma para disminuir el saldo disponible de una cuenta en los libros de un banco. Un asiento contable que aumenta un activo o disminuye un pasivo en el balance de un banco.

Fuente: Superintendencia Financiera

DECEVAL

El Depósito Centralizado de Valores de Colombia Deceval S.A", es una entidad que recibe en depósito los títulos inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios, para mediante un sistema computarizado de alta seguridad administrarlos eliminando el riesgo de su manejo físico en transferencias, registros, pagos de intereses, etc. Este es un mecanismo común en todos los países desarrollados y en la mayoría de los Latinoamericanos (como Mexico, Chile, Argentina, Venezuela, Brasil, Perú y Panamá). En el depósito se inmovilizan los títulos en bodegas de alta seguridad permitiendo su manejo desmaterializado, a través de registros electrónicos, (transferencias, redenciones, etc.).

Fuente: Superintendencia Financiera

Decreto

Disposición emanada de la Rama Ejecutiva del Poder Público, con el objeto de desarrollar y cumplir con los deberes y obligaciones asignadas a esta y, especialmente para la ejecución y aplicación de la ley.

Fuente: Superintendencia Financiera

Default

Palabra del idioma inglés que se refiere al incumplimiento en el que incurre el emisor de un bono al no realizar los pagos de interés o principal estipulados, o al incumplir cualquier otra obligación concerniente a la emisión de un bono. En caso de default, los tenedores del bono pueden demandar contra los activos de la entidad de referencia con el fin de recuperar el principal invertido.

Fuente: Investigaciones Económicas

Defensoría Del Consumidor Financiero

Entidades o cargos que puede o no desempeñar Los Defensores del Consumidor Financiero no podrán desempeñar en las entidades vigiladas funciones distintas de las propias de su cargo (artículo 17 de la Ley 1328 de 2009). Cada Defensor del Consumidor Financiero podrá desempeñar su función simultáneamente en varias entidades vigiladas, conforme la reglamentación que expida el Gobierno Nacional (artículo 18 de la Ley 1328 de 2009).

Fuente: Superintendencia Financiera

Defensoría del Consumidor Financiero - Designación y requisitos

"Los Defensores del Consumidor Financiero serán designados por la Asamblea General de Accionistas de las respectivas entidades vigiladas, para un periodo de dos años, prorrogable por periodos iguales. Antes de ejercer su cargo deberán posesionarse ante la Superintendencia Financiera de Colombia. La Superintendencia definirá los requisitos que acreditarán los Defensores del Consumidor Financiero, y en todo caso, deberían Acreditar conocimientos en las materias objeto de protección del consumidor, así como en derecho comercial, financiero, de seguros o de valores, preferiblemente relacionados con el sector al que pertenece la entidad o entidades en la cual el defensor ejercería sus funciones.
Acreditar como mínimo cinco (5) años de experiencia profesional o estudios especializados en las áreas específicas en el sector financiero, asegurador o de valores, según corresponda a la entidad en la cual desempeñará sus funciones, contada a partir de la fecha de grado profesional.
Acreditar conducta idónea y solvencia moral. Los requisitos y calidades previstas en la norma serán exigibles a los Defensores del Consumidor Financiero principales y suplentes. Los Defensores del Consumidor Financiero de las Administradoras del Régimen Solidario de Prima Media con Prestación Definida serán designados por el máximo órgano de administración.

Fuente: Superintendencia Financiera

Defensoría del Consumidor Financiero - Entidades o cargos que puede o no desempeñar

"Los Defensores del Consumidor Financiero no podrán desempeñar en las entidades vigiladas funciones distintas de las propias de su cargo (artículo 17 de la Ley 1328 de 2009). Cada Defensor del Consumidor Financiero podrá desempeñar su función simultáneamente en varias entidades vigiladas, conforme la reglamentación que expida el Gobierno Nacional (artículo 18 de la Ley 1328 de 2009).

Fuente: Superintendencia Financiera

Defensoría del Consumidor Financiero - Independencia y autonomía

La Defensoría del Consumidor Financiero deberá cumplir sus funciones con autonomía e independencia (artículo 13 de la ley ¿.). Los Defensores del Consumidor Financiero actuarán con independencia de la respectiva entidad vigilada, de sus organismos de administración, y con autonomía en cuanto a los criterios a aplicar en el ejercicio de su cargo, obligándose a poner en conocimiento de la Superintendencia Financiera de Colombia cualquier situación que menoscabe o limite sus facultades de actuación. En todo caso, los Defensores del Consumidor Financiero deberán abstenerse de actuar cuando se presenten conflictos de interés en relación con una controversia o consumidor financiero, en cuyo caso actuará el Defensor Suplente (artículo 17 de la Ley 1328 de 2009).

Fuente: Superintendencia Financiera

Defensoría del Consumidor Financiero - Naturaleza

La Defensoría del Consumidor será una institución orientada a la protección especial de los consumidores financieros, y como tal, deberá ejercer con autonomía e independencia las funciones que la ley le ha otorgado (artículo 13 de la Ley 1328 de 2009). La Defensoría del Consumidor Financiero no tiene el carácter de función pública (artículo 15 de la Ley 1328 de 2009).

Fuente: Superintendencia Financiera

Defensoría del Consumidor Financiero - Obligatoriedad de sus pronunciamientos

Las decisiones que adopte el Defensor del Consumidor Financiero serán obligatorias cuando, sin perjuicio del trámite conciliatorio que se pueda adelantar de acuerdo con lo señalado en el literal c) del artículo 13 de ley 1328 de 2009, los consumidores y las entidades vigiladas así lo acuerden de manera previa y expresa. Igualmente, serán obligatorias para las entidades vigiladas las decisiones del Defensor del Consumidor Financiero, cuando las entidades así lo hayan previsto en sus reglamentos (artículo 15 de la Ley 1328 de 2009).

Fuente: Superintendencia Financiera

Defensoría del Consumidor Financiero - Recursos para su desempeño

Las entidades vigiladas deberán disponer los recursos financieros para garantizar que el Defensor del Consumidor Financiero cuente con los recursos físicos, humanos, técnicos y tecnológicos y los demás que este considere necesarios, para el adecuado desempeño de sus funciones asignadas. La Superintendencia Financiera de Colombia podrá determinar la infraestructura necesaria para el adecuado funcionamiento de la Defensoría del Consumidor Financiero (artículo 17 de la Ley 1328 de 2009)

Fuente: Superintendencia Financiera

Defensoría del Consumidor Financiero – Régimen de inhabilidades e incompatibilidades

No podrá ser designado como Defensor del Consumidor Financiero, quien sea o haya sido dentro del año inmediatamente anterior director, empleado, contratista, apoderado o agente de la entidad vigilada en la cual va a desempeñarse como defensor, ni de la matriz, filial o subsidiaria de la misma. En caso de ser designado como Defensor del Consumidor Financiero quien posea acciones de la entidad vigilada, éste deberá enajenarlas a persona natural por fuera del cuarto grado de consanguinidad, segundo de afinidad y primero civil, o a persona jurídica donde no posea ninguna participación accionaria como persona natural directa o indirectamente. Esta inhabilidad no será aplicable a las personas que se encuentren ejerciendo la defensoría del cliente a la entrada en vigencia de la ley 1328 de 2009 (artículo 17 de la Ley 1328 de 2009).

Fuente: Superintendencia Financiera

Defensoría del Consumidor Financiero - Registro de defensores del cliente

Los Defensores del Consumidor Financiero deberán estar inscritos en el Registro de Defensores del Consumidor Financiero que será implementado por la Superintendencia Financiera de Colombia en la forma que establezca el Gobierno Nacional. La Superintendencia Financiera podrá revocar la inscripción en el registro de Defensores del Consumidor Financiero, cuando establezca que la persona a la cual se le concedió, ha perdido alguno de los requisitos exigidos para tal efecto, en la forma y condiciones que señale el Gobierno Nacional (artículo 18 de la Ley 1328 de 2009).

Fuente: Superintendencia Financiera

Déficit

1. Situación en la que los gastos son mayores que los ingresos. 2. Situación en la que el pasivo es mayor que el activo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Déficit fiscal

indica que los gastos que realiza el gobierno exceden los ingresos recibidos, antes del endeudamiento y las privatizaciones. Las cifras se suelen presentar en diferentes niveles de agregación del sector público, estos son Gobierno Nacional Central, Sector Público No Financiero y Sector Público Consolidado.

Fuente: Investigaciones Económicas

Deflación

Disminución generalizada en el nivel de precios. Dicha situación casi siempre ocurre cuando la economía se encuentra en recesión.

Fuente: Superintendencia Financiera

Deflactor

Índice que se utiliza para convertir un valor o precio corriente (nominal) a uno constante respecto a un precio de referencia.

Fuente: Superintendencia Financiera

Dealer - Intermediario comisionista

Indica el agente de mercado extrabursátil para cartera propia o, en ciertos países, agente del mercado abierto seleccionado por la autoridad monetaria para operar con ella

Fuente: Superintendencia Financiera

Demanda

Es la manifestación de la voluntad de compra un número de unidades de un título-valor a un precio dado en el mercado de valores, expresada por un comisionista siguiendo órdenes recibidas de algún cliente.

Fuente: Superintendencia Financiera

Demanda bursátil

Interés por adquirir una acción o un título valor específico disponible en un mercado bursátil.

Fuente: Superintendencia Financiera

Democratización del capital

Es el proceso por el cual la propiedad de una empresa cerrada se transfiere, total o parcialmente a un gran número de personas diferentes al del grupo controlador de las acciones de la sociedad.

Fuente: Superintendencia Financiera

Departamento Administrativo Nnacional de Estadística (DANE)

Organismo técnico encargado de producir las estadísticas demográficas y económicas del país

Fuente: Investigaciones Económicas

Departamento Nacional de Planeación (DNP)

Entidad del Gobierno colombiano encargada de presentar políticas, estrategias, planes, programas y proyectos de desarrollo económico.

Fuente: Superintendencia Financiera

Depósito a la vista

El colocado en institución financiera, pagadero a la vista y transferible en cheque.

Fuente: Superintendencia Financiera

Depósito autorizado

Intermediarios, tales como un banco o institución financiera, autorizados para recibir bonos, cuyo depósito es obligatorio, de acuerdo con los términos de la legislación nacional.

Fuente: Superintendencia Financiera

Depósito Central de Valores del Banco de la República (DCV)

Puede administrar títulos valores que emita, garantice o administre el Banco de la República y los títulos valores que constituyan inversiones forzosas o sustitutivas de encaje a cargo de sociedades sometidas al control de la Superintendencia Bancaria, distintos de acciones.

Fuente: Investigaciones Económicas

Depósitos a la vista

Entrega de dinero, títulos o valores a una institución bancaria con el objeto de que se guarden y se regresen mediante la presentación de un documento "a la vista" que ampare dichos bienes. Un ejemplo de depósito a la vista es la cuenta de cheques, en la que el depositante puede girar cheques y retirar fondos sin notificación por adelantado.

Fuente: Investigaciones Económicas

Depósitos en cuenta corriente

Son aquellos depósitos en una cuenta bancaria, en la cual pueden hacerse depósitos o de la cual pueden hacerse retiros en cualquier momento y tantas veces como se desee. Se utiliza el término corriente porque ésta es una cuenta a través de la cual el dinero circula o corre constante y libremente. Se diferencia de un depósito de ahorro en el sentido de que no recibe ninguna remuneración y por lo tanto junto con el efectivo son considerados como la definición más cercana al dinero utilizado para fines puramente transaccionales.

Fuente: Investigaciones Económicas

Depósitos en cuenta de ahorros

es un tipo particular de deposito bancario en el que los fondos depositados son remunerados por el banco mediante el pago de unos intereses periódicos. Las condiciones de remuneración varían en función del producto concreto. Así, pueden existir cuentas de ahorro que abonen los intereses por ejemplo mensual, trimestral o anualmente. Igualmente, la remuneración puede ser lineal (mismo interés para cualquier saldo), por tramos de saldo o incluso en especie. Este tipo de cuentas también puede estar sujeta al pago de comisiones, aunque desde la popularización de la banca online la tendencia es a suprimir el pago de comisiones en los productos de ahorro. Los servicios asociados a una cuenta de ahorro también varían según la entidad. Pueden ir desde los más básicos, como ingresos y pagos de cheques o transferencias, hasta otros más complejos, como tarjetas de débito o crédito asociadas a la cuenta.

Fuente: Investigaciones Económicas

Depreciación

Disminución del valor de un bien a causa de su uso y paso del tiempo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Derecho de suscripción

Derecho que tiene un accionista de suscribir nuevas acciones de una sociedad anónima a un precio de suscripción determinado, cuando el aumento de capital es mediante emisión de acciones.

Fuente: Superintendencia Financiera

Derivado non-delivery

Es una Operación con Derivado constituida por compraventas en virtud de las cuales una Parte vende a otra unos Títulos de renta fija, con el compromiso para esta última de venderle a la primera, en fecha posterior y al precio establecido al inicio de la operación, títulos equivalentes a los originalmente entregados.

Fuente: Investigaciones Económicas

Derivados

Son contratos referenciados a un activo o a una variable económica para ser liquidado en una fecha futura, y en función de las cuales se manejan los riesgos de un portafolio de inversión son valores cuyo precio depende del valor de una o más variables, haciendo posible aislar o concentrar un riesgo existente y transferido al mercado.

Fuente: Superintendencia Financiera

Descubierto

Importe de una deuda o de un gasto que excede las disponibilidades del deudor.

Fuente: Superintendencia Financiera

Descuento

Diferencia que hay entre el valor comercial de un título y su valor nominal.

Fuente: Superintendencia Financiera

Desempleo

Número total de hombres y mujeres en edad de trabajar que no tienen empleo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Desintermediación

Fenómeno derivado del desarrollo de los mercados de capitales, caracterizado por las relaciones directas entre los agentes con necesidad de recibir financiación y los prestamistas. En el nivel bancario, la supresión de los intermediarios ha permitido al conjunto de agentes económicos, y no a los bancos, endeudarse y prestar del corto al largo plazo. El contacto directo del ahorrador con quien utiliza su ahorro permite el aumento de la flexibilidad en los plazos, la liberación de las negociaciones y de las comisiones de garantía y el desarrollo de nuevas fórmulas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Desmaterialización

Supresión del soporte papel de los títulos valores.

Fuente: Superintendencia Financiera

Desregulación

Derogación de las leyes o reglamentos que imponen restricciones o limitaciones a las actividades de las corporaciones y otras entidades legales.

Fuente: Superintendencia Financiera

Deuda externa

En cada instante del tiempo es el saldo de los pasivos, no contingentes, que requieren el pago de interés y/o principal por parte del deudor en un momento en el futuro y que le adeudan residentes de la economía a agentes no residentes.

Fuente: Investigaciones Económicas

Deuda interna

Es el saldo de pasivos, tanto al sector público como al privado, que se generan dentro de un país. A diferencia de la deuda externa, la interna es pagadera al interior del país y en la moneda nacional.

Fuente: Investigaciones Económicas

Deuda privada externa

Deuda de empresas privadas a entidades internacionales, pueden contratar deuda externa a través de dos modalidades. La primera es el crédito directo que otorga la banca u otras entidades extranjeras a las empresas nacionales. La segunda, la deuda comercial de corto plazo que se adquiere a través del sistema financiero nacional.

Fuente: Superintendencia Financiera

Deuda pública

Es el saldo de pasivos, no contingentes, que requieren el pago de interés y principal en el futuro y que le adeuda el sector público a agentes nacionales o extranjeros. Este es un mecanismo que permite financiar los déficit fiscales, ya sea a través de intermediarios financieros del país o extranjeros.

Fuente: Investigaciones Económicas

Deuda pública externa

La deuda pública externa comprende todas las deudas con vencimiento superior a un año, reembolsables a acreedores del exterior y pagaderas en moneda extranjera, que hayan sido contratadas por el Gobierno Nacional directamente.

Fuente: Superintendencia Financiera

Devaluación

La devaluación se expresa a través de una tasa que nos indica la pérdida de poder adquisitivo del peso frente a otra moneda de referencia, que puede ser el dólar, el yen, el marco, etc.

Fuente: Superintendencia Financiera

Día de liquidación

Día en que se completan las transacciones por cuenta de la Bolsa de Valores.

Fuente: Superintendencia Financiera

Dinámica

Conjunto de procesos según los cuales los fenómenos económicos se encadenan unos a otros.

Fuente: Superintendencia Financiera

Dinero interbancario

Día a día.

Fuente: Superintendencia Financiera

Diversificación del riesgo

Maniobra que pretende disminuir el riesgo total de un portafolio ya existente o recién creado, a través de la adquisición de diversos títulos valores emitidos por diferentes empresas, los cuales tengan variados comportamientos y riesgos.

Fuente: Superintendencia Financiera

Dividendo

En caso de haber utilidades en una empresa, son la parte de ellas que corresponden al accionista de la misma. En otras palabras, es el valor pagado a los inversionistas como retribución a su inversión, ya sea en efectivo o en acciones.

Fuente: Superintendencia Financiera

Dividendos - causación

La causación de dividendos tiene lugar, a partir del momento en el cual la asamblea general de accionistas decide decretar y ordenar su correspondiente pago, siendo justamente a partir de dicho instante en que surge la obligación para la sociedad y el derecho de los accionistas, a percibir los dividendos en la forma -dinero o acciones- y fecha que se disponga para el efecto. Desde el punto de vista contable, y para el caso de los dividendos en dinero, corresponde al movimiento contable mediante el cual el emisor traslada la totalidad de los dividendos decretados por la asamblea general, de una suma de una cuenta del patrimonio -reserva o utilidades de periodos anteriores- a una cuenta del pasivo -dividendos por pagar-.

Fuente: Superintendencia Financiera

Dividendos exigibles

Son aquellos cuya exigibilidad por parte del accionista puede hacerse efectiva en forma inmediata, ya sea porque la asamblea general no dispuso plazo para su exigibilidad o porque habiéndose dispuesto, éste ha expirado o culminado, resultando entonces, procedente su cobro. La exigibilidad de los dividendos, en nada se afecta, si el titular de los mismos no concurre a su reclamación el día previsto para su correspondiente pago.

Fuente: Superintendencia Financiera

Dividendos fecha de la carta de traspaso

Para los efectos previstos en el artículo 418 del Código de Comercio, se tomará como fecha de la carta de traspaso, tratándose de operaciones de contado, la fecha en la cual se haya producido el registro de la operación en bolsa, y tratándose de operaciones a plazo de cumplimiento efectivo, la fecha prevista para el cumplimiento bursátil de la operación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Dividendos- fecha de pago

Es aquella en la cual se produce la exigibilidad de los dividendos, de conformidad con lo establecido en el inciso 2¿ del artículo 455 del Código de Comercio, el pago de dividendos se hará en las épocas que acuerde la asamblea general al decretarlos y en favor de quien tenga la calidad de accionista al tiempo de hacerse exigible cada pago. En consecuencia, los emisores de valores no podrán disponer por motivo alguno una regla distinta o contraria al tenor literal del artículo 455 citado.

Fuente: Superintendencia Financiera

Dividendos fecha ex-dividendo

Por la expresión "fecha ex-dividendo" deberá entenderse aquel lapso durante el cual toda negociación de acciones que se realice a través de una bolsa de valores, se efectúa sin comprender el derecho a percibir los dividendos que sean legalmente exigibles, continuando por tanto los respectivos dividendos en cabeza del vendedor.

Fuente: Superintendencia Financiera

Dividendos pendientes

Se consideran como "Dividendos Pendientes", aquellos que habiendo sido causados se encuentran sujetos a un plazo suspensivo y por lo tanto no se han hecho exigibles, motivo por cual, deben registrarse como un pasivo externo del ente emisor.

Fuente: Superintendencia Financiera

Dividendos- titularidad

De conformidad con lo dispuesto en el artículo 418 del Código de Comercio, los dividendos pendientes pertenecen al adquirente de las acciones desde la fecha de la carta de traspaso, salvo que las partes en ejercicio de su autonomía privada dispongan lo contrario, es decir, que el enajenante se reserva la titularidad de los mismos.

Fuente: Superintendencia Financiera

Divisa

Moneda extranjera.

Fuente: Superintendencia Financiera

División de acciones

Es el fraccionamiento de las acciones que resulta de una disminución en su valor nominal y es proporcional al mismo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Documento financiero

Instrumento expedido en representación de un crédito aceptado por un banco a favor de su cliente.

Fuente: Superintendencia Financiera

Dow Jones

Indice de los principales valores industriales de la bolsa de New York.

Fuente: Superintendencia Financiera

Dow Jones Industrial Average

Índice utilizado para medir el comportamiento de la Bolsa de Valores de Nueva York, compuesto por 30 empresas industriales, la mayoría de las cuales tienen operaciones globales.

Fuente: Superintendencia Financiera

DTF

Es un indicador que recoge el promedio semanal de la tasa de captación de los certificados de depósito a término (CDTs) a 90 días de los bancos, corporaciones financieras, de ahorro y vivienda y compañías de financiamiento comercial y es calculado por el Banco de la República. Hay para 180 y 360 días también.

Fuente: Superintendencia Financiera

Dumping

Para una empresa, es el hecho de vender su producción a precio inferior al costo para competir eficazmente en el mercado. Se utiliza como sinónimo de competencia desleal. Se considera fundamentalmente como una acción sobre los precios de exportación, por lo que se lleva a cabo por el Estado (a través de subvenciones), o con su apoyo, y por grupos de empresas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Duración

Tiempo promedio ponderado en el cual se espera recibir los flujos de efectivo de un instrumento financiero.

Fuente: Superintendencia Financiera

E

EBITDA

La sigla significa en inglés Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization; se obtiene a partir del Estado de Resultados y representa el margen o resultado bruto de explotación de la empresa antes de deducir los intereses, las amortizaciones o depreciaciones y el Impuesto sobre la Renta.

Fuente: Investigaciones Económicas

Economía

Sistema de producción y distribución de la riqueza destinado a crear el bienestar global o individual de los miembros de una sociedad o nación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Educación para el Consumidor Financiero - Principio

Las entidades vigiladas, las asociaciones gremiales, las asociaciones de consumidores, las instituciones públicas que realizan la intervención y supervisión en el sector financiero, así como los organismos de autorregulaciín, procurarán una adecuada educación de los consumidores financieros respecto de los productos y servicios financieros que ofrecen las entidades vigiladas, de la naturaleza de los mercados en los que actúan, de las instituciones autorizadas para prestarlos, así como de los diferentes mecanismos establecidos para la defensa de sus derechos. (literal f del artículo 3 de la Ley 1328 de 2009).

Fuente: Superintendencia Financiera

Efecto multiplicador

Conjunto de incrementos que se producen en la renta nacional de un sistema económico, a consecuencia de un incremento externo en el consumo, la inversión o el gasto público.

Fuente: Superintendencia Financiera

Eficiencia

Cualquier medida convencional de rendimiento en función de un estándar u objetivo predeterminados; se aplica a una máquina, a una operación, a un individuo o a una organización.

Fuente: Superintendencia Financiera

Egresos corrientes de la balanza cambiaria

Son los egresos relacionados directamente con las transacciones de bienes y servicios de la Balanza Cambiaria. Están compuestos por la importación de bienes, por los pagos en moneda extranjera efectuados por Ecopetrol para adquirir petróleo nacional y gas, de las compañías extranjeras que operan en el país y por la importación de servicios por ejemplo fletes, intereses por deudas externas, y dividendos girados al exterior, entre otros.

Fuente: Investigaciones Económicas

Ejercicio de la opción

Es el momento en el que el comprador o tenedor de una Opción de Compra Call o de Venta Put hace uso de su derecho de comprar o vender el Subyacente. En el evento en que el comprador de la opción decida ejercer la opción y las Partes acuerden su liquidación a través del mecanismo de Compensación, éste recibirá del vendedor de la opción la Diferencia en Pesos entre el Índice y el Precio Strike.

Fuente: Investigaciones Económicas

Elasticidad

Cuando una empresa disminuye el precio de sus productos supone que aumentarán las cantidades demandadas.

Fuente: Superintendencia Financiera

EMBI

Emerging Markets Bond Index (Índice de bonos de mercados emergentes). Ver EMBI Global y EMBI Plus.

Fuente: Investigaciones Económicas

EMBI Global

Índice desarrollado por el banco de inversión JP Morgan CHase & Co. que mide el retorno total que generaría un portafolio de bonos emergentes denominados en dólares únicamente.

Fuente: Investigaciones Económicas

EMBI Plus

Índice desarrollado por el banco de inversión JP Morgan CHase & Co. que mide el retorno total que generaría un portafolio de bonos emergentes denominados en moneda extranjera.

Fuente: Investigaciones Económicas

EMBI Plus Spread

Señala el diferencial de rendimiento entre los bonos soberanos de los países emergentes y aquellos comparables del Tesoro de EE.UU.

Fuente: Investigaciones Económicas

Emisión

Conjunto de títulos o valores, efectos de comercio, que se crean para ponerlos en circulación. Acto de emitir dinero por el Banco Emisor o títulos cuando se trata de una sociedad.

Fuente: Superintendencia Financiera

Emisor

Entidad oficial que emite papel moneda - Banco Emisor o Banco Central Institución privada que pone en circulación títulos - valores, bien sea representativos de propiedad, de deuda, de tradición o de participación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Emisor de valores

"Entidad con títulos inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios. Los cuales pueden ser Sociedades por acciones

Sociedades limitadas, cooperativas y entidades sin ánimo de lucro (sólo pueden emitir títulos de contenido crediticio).

Entidades públicas facultadas legalmente para emitir títulos de deuda pública.

Gobiernos y entidades públicas extranjeras con garantía de su gobierno.

Organismos multilaterales de crédito con títulos inscritos en 1 o más bolsas de valores mundialmente reconocidas.

Asociaciones gremiales de primer y segundo grado, vigiladas por el Ministerio de Agricultura.

Entidades extranjeras con títulos inscritos en 1 o más bolsas de valores mundialmente reconocidas.

Sociedades Administradoras de inversión, las cuales podrán inscribir títulos representativos de derechos de participación en los fondos que administran.

Los patrimonios autónomos para efectos de movilizar activos.

Los fondos comunes y los fondos de valores a través de los cuales se instrumenta una titularización."

Fuente: Superintendencia Financiera

Empresa

Organización involucrada en negocios como propiedades, sociedades, corporaciones u otras formas de empresa.

Fuente: Investigaciones Económicas

Empresa filial

Aquella sociedad subordinada cuya empresa matriz ejerce directamente su control.

Fuente: Investigaciones Económicas

Empresa matriz

Sociedad que ostenta el control, dominio o poder de decisión sobre otra llamada empresa subordinada.

Fuente: Investigaciones Económicas

Empresa subordinada

Una sociedad es conocida como subordinada o controlada cuando su poder de decisión se encuentra sometido a la voluntad de otra(s).

Fuente: Investigaciones Económicas

En firme

Operaciones bursátiles a plazo en las que comprador y vendedor quedan definitivamente obligados, y por tanto, el plazo fijado para su vencimiento y las condiciones del contrato son inalterables, liquidándose la operación en la fecha convenida.

Fuente: Superintendencia Financiera

Enajenar

Transmitir a otro el dominio de una cosa o algún otro derecho sobre ella.

Fuente: Superintendencia Financiera

Encaje bancario

Requisito mínimo de reserva bancaria que se constituye con los recursos que los bancos no deben comprometer en operaciones crediticias. Ese encaje que se establece para fines de control monetario también pasa a ser el respaldo de los retiros normales que contra los depósitos bancarios el público hace cada día. En el caso del sistema financiero colombiano es el Banco de la República quien define a qué activos se debe aplicar y en que cuantía.

Fuente: Investigaciones Económicas

Encargo fiduciario

Acto de confianza en virtud del cual una persona entrega a otra uno o más bienes determinados con el propósito de que ésta cumpla con ellos una finalidad específica, bien sea en beneficio del fideicomitente o de un tercero.

Fuente: Investigaciones Económicas

Endeudamiento

Utilización de recursos de terceros obtenidos vía deuda para financiar una actividad y aumentar la capacidad operativa de la empresa.

Fuente: Superintendencia Financiera

Endoso

Firma del tenedor legitimo de un título en el reverso del mismo para transferir su propiedad o para constituir mandato o poder. Cesión a favor de otro de un título valor, en otro documento expedido a la orden, haciéndolo constar así en el respaldo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Entidades administradoras de cesantías

"Entidad que administra el auxilio de cesantía de los trabajadores.

Fondo Nacional del Ahorro es una Empresa Industrial y Comercial del Estado, de carácter financiero del orden nacional regida por la Ley 432 de 1998, que administra las cesantías de los servidores públicos y los particulares que a él se afilien.

Los servidores públicos de la Rama Ejecutiva del Poder Público del orden nacional deben afiliarse a esta entidad de manera obligatoria y los demás trabajadores del estado y de sus entidades descentralizadas territorialmente y por servicios si así lo desean.

Fondos privados de cesantías Son fondos administrados por entidades de carácter privado autorizadas por la normatividad vigente para administrar las cesantías de los trabajadores, siguiendo los parámetros legales para tal fin.

Fuente: Superintendencia Financiera

Entidades vigiladas

Son las entidades sometidas a inspección y vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia. (Definición establecida en el literal h del artículo 2 de la Ley 1328 de 2009).

Fuente: Superintendencia Financiera

Equilibrio

Situación de una economía en la cual las proporciones de las cantidades globales permiten el ajuste armónico de los flujos, la estabilidad de los precios y el funcionamiento satisfactorio del conjunto económico.

Fuente: Superintendencia Financiera

Escalas de calificación

Graduación en la que se expresan los diferentes niveles de riesgo en una calificación de valores. Para títulos de largo plazo se encuentran indicadas por letras (AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, DD y EE) y para títulos de corto plazo por números (1, 2, 3, 4, 5 y 6).

Fuente: Superintendencia Financiera

Escalas de calificación crediticia

Graduación en la que se expresan los diferentes niveles de riesgo en una calificación de valores. Para títulos de largo plazo se encuentran indicadas por letras (AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, DD y EE) y para títulos de corto plazo por números (1, 2, 3, 4, 5 y 6).

Fuente: Investigaciones Económicas

Escenario

"Conjunto de situaciones pronosticadas que generan un resultado determinado.
Técnica utilizada para el análisis de los resultados futuros de empresas, de la economía o de una variable en especial."

Fuente: Investigaciones Económicas

Escisión

"Figura que se presenta cuando una sociedad
Sin disolverse, transfiere en bloque una o varias partes de su patrimonio a una o más sociedades existentes o las destina a la creación de una o más sociedades.
Se disuelve sin liquidarse, dividiendo su patrimonio en dos o más partes, que se transfieren a varias sociedades existentes, o se destinan a la creación de nuevas sociedades. Las sociedades destinatarias de las transferencias resultantes de la escisión, se denominan sociedades beneficiarias. Los socios de la sociedad escindida participan en el capital de las sociedades beneficiarias en igual proporción a la que tenían en ella, salvo que aprueben por unanimidad una participación diferente."

Fuente: Superintendencia Financiera

Especular

Negociar en cualquier mercado, con el objeto de conseguir utilidades aprovechando las diferencias de precios entre dos mercados, o entre distintos momento del tiempo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Estabilización

Tendencias al equilibrio entre oferta y demanda en un mercado que minimizan las diferencias de los precios de los valores u otros efectos de comercio negociados en el mismo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Estado de cambios en el capital de trabajo

Este estado explica los cambios que, entre dos fechas determinadas ha experimentado el capital de trabajo neto de una empresa considerando las fuentes de usos ajenos al mismo capital de trabajo que originan tales cambios.

Fuente: Superintendencia Financiera

Estado de cuenta

Operación que consiste en determinar el balance de una cuenta. Registro de los asientos de débito o crédito en la cuenta de un cliente durante un espacio de tiempo determinado.

Fuente: Superintendencia Financiera

Estado de flujo de caja (cash flow)

Trata de establecer las entradas y salidas de efectivo que ha tenido o puede tener una compañía en el futuro.

Fuente: Superintendencia Financiera

Estado de flujo de fondos

Establece el origen y la destinación de los recursos financieros de una empresa, partiendo de la comparación de los balances generales en dos fechas determinadas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Estado de intereses

Documento que muestra el cálculo de los intereses pertenecientes a una cuenta durante un periodo contable específico.

Fuente: Superintendencia Financiera

Estado de resultados

El estado de resultados o de pérdidas o ganancias muestra los ingresos y los gastos, así como la utilidad o pérdida resultante de las operaciones de la empresa durante un periodo de tiempo determinado, generalmente un año. Es un estado dinámico, ya que refleja una actividad. Es acumulativo, es decir, resume las operaciones de una compañía desde el primero hasta el último día del periodo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Estados financieros básicos

Son estados financieros básicos Balance General, Estado de Resultados, Estado de Cambios en el Patrimonio, Estado de Cambios en la Situación Financiera y Estado de Flujos de Efectivo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Estados financieros consolidados

Son aquellos que presentan la situación financiera, los resultados de la operaciones, los cambios en el patrimonio y la situación financiera, así como los flujos de efectivo, de un ente matriz y sus subordinadas, un ente dominante y los dominados, como si fuesen los de una sola empresa.

Fuente: Superintendencia Financiera

Estanflación

Periodo de tiempo donde se presenta una alta inflación acompañada de una contracción económica. En términos generales, un acelerado crecimiento económico puede inducir a un aumento en el nivel de precios.

Fuente: Superintendencia Financiera

Estructura de capital

Financiamiento permanente a largo plazo de la empresa representada por deuda a largo plazo, capital preferente y capital contable (el capital contable consta del capital social, el superávit de capital y las actividades retenidas). La estructura de capital es distinta de la estructura financiera porque esta última incluye también el pasivo a corto plazo y las ventas de reserva.

Fuente: Superintendencia Financiera

ETF

Son fondos de inversión que cotizan en bolsa, pudiéndose comprar y vender a lo largo de una sesión al precio existente en cada momento sin necesidad de esperar al cierre del mercado. Son conocidos por sus siglas en inglés ETF (Exchange Trade Funds). Su objetivo consiste en replicar un índice bursátil o replicar una canasta de activos financieros.

Fuente: Investigaciones Económicas

Euribor

es un acrónimo de "European Interbank Offered Rate", o tipo europeo de oferta interbancaria. Este índice es calculado por la Federación Bancaria Europea y se calcula con los datos de las principales entidades de la zona euro y consiste en el tipo de interés medio de contado para las operaciones de depósito de euros a plazo.

Fuente: Investigaciones Económicas

Euro

Moneda que a partir del primero de enero de 1999, comenzó a fijar los términos de intercambio entre las monedas de 11 países europeos Alemania, Austria, Bélgica, España, Finlandia, Francia, Holanda, Irlanda, Italia, Luxemburgo y Portugal. Los Bancos de esas regiones ya empezaron a utilizar el euro para realizar sus transacciones, préstamos y emisiones de títulos como los papeles de deuda pública. Su regulación y política monetaria corre por cuenta del Banco Central Europeo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Eurobono

Bono emitido en dólares de los Estados Unidos que circula en Europa y con emisores no estadounidenses.

Fuente: Superintendencia Financiera

Eurodólar

Depósito denominado en dólares emitido por instituciones financieras que están fuera de las regulaciones financieras de los Estados Unidos.

Fuente: Superintendencia Financiera

Ev enterprise value (índice accionario)

Palabra que en español significa valor de la firma y no es más que el monto de los recursos invertidos internamente en un negocio. Se define como EV = Precio x Acciones en Circulación + Pasivos Financieros - Caja

Fuente: Superintendencia Financiera

Ev/EBITDA (índice accionario)

Indicador que muestra si una empresa está cara o barata y mientras más bajo sea su resultado, más atractiva será ella al momento de que alguien decida comprar determinada porción accionaria. En otras palabras, significa cuántas veces está pagando el inversionista por lo que cuesta el negocio respecto a lo que él mismo genera operacionalmente durante un año.

Fuente: Superintendencia Financiera

Evaluación de proyectos

Análisis de costo - beneficio. Es el instrumento para la asignación de recursos dentro de los campos prioritarios previamente definidos por la autoridad económica.

Fuente: Superintendencia Financiera

F

Face value

Valor nominal de un papel (sin incluir intereses o descuento).

Fuente: Superintendencia Financiera

Factoring

Operación consistente en la compra total o parcial de una empresa por parte de otra (denominada factor) que asume los riesgos relativos al cobro. El factor garantiza el pago de la cartera comprada en su vencimiento.

Fuente: Superintendencia Financiera

Fecha de cierre de registros

Fecha en la que deben registrarse los valores en los libros de una compañía a fin de beneficiarse de ciertos derechos (v.g. Dividendos, derecho a voto, etc.).

Fuente: Superintendencia Financiera

Fecha de emisión

Fecha a partir de la cual se crean los títulos y se inicia su colocación en el mercado.

Fuente: Superintendencia Financiera

Fecha de pago de dividendos

Es aquella en la cual se produce la exigibilidad de los dividendos.

Fuente: Superintendencia Financiera

Fecha de redención

Fecha en la cual será pagado un préstamo o exonerado por otras obligaciones.

Fuente: Superintendencia Financiera

Fecha ex-dividendo

Fecha en la cual el comprador de una acción en el mercado secundario tiene derecho a cobrar el dividendo que paga la compañía emisora del título valor.

Fuente: Inveco

Federal Funds Rate

Es una de las tasas de interés más volátiles en la economía americana. Es considerado un indicador de la dirección que tomaran las tasas de interés en el corto plazo. Esta tasa fluctúa cada hora y particularmente los viernes cuando los bancos tienen que cumplir con sus necesidades de encaje.

Fuente: Investigaciones Económicas

Feedback

Equivale a retroalimentación o retroacción, y consiste en introducir los resultados obtenidos como datos para considerar al inicio del nuevo proceso, lo que permitirá rectificar - si procede - dicho proceso.

Fuente: Superintendencia Financiera

FIABV (Federación Iberoamericana de Bolsas de Valores)

Entidad que agrupa las bolsas de valores iberoamericanas, fundada el 27 de septiembre de 1973 en Río de Janeiro (Brasil). Actualmente está conformada por las siguientes bolsas de valores Colombia, Rio de Janeiro, Sao Pablo (Brasil), Bolsa de Comercio de Buenos Aires, Rosario, Mercado de Valores de Buenos Aires Merval (Argentina), Comercio de Santiago, Bolsa de Corredores (Chile), Madrid, Bilbao, Barcelona, Valencia (España), Caracas (Venezuela), Oporto, Lisboa (Portugal), Guayaquil (Ecuador), Lima (Perú), Mexicana de Valores (México), Montevideo (Uruguay).

Fuente: Superintendencia Financiera

Fianza

Obligación subsidiaria, afecta a otra principal, por la que una persona se obliga a pagar o cumplir por un tercero en el caso de no hacerlo éste.

Fuente: Superintendencia Financiera

Fideicomiso

Contrato en virtud del cual una persona, asociación o empresa, autoriza la administración de un bien o conjunto de ellos en beneficio de otra u otras personas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Fideicomitente

Es el cliente de la fiduciaria, también llamado fiduciante o constituyente. Es aquella persona natural o jurídica , de naturaleza pública o privada, que encomienda a la fiduciaria una gestión determinada para el cumplimiento de una finalidad, pudiendo, para ello, entregarle uno o más bienes.

Fuente: Superintendencia Financiera

Fiducia

El vocablo fiducia significa fé, confianza. Mediante la fiducia una persona natural o jurídica llamada fideicomitente o constituyente, entrega a una sociedad fiduciaria uno o más bienes concretos, despojándose o no de la propiedad de los mismos, con el objeto de que dicha fiduciaria cumpla una determinada finalidad, en provecho del mismo fideicomitente o de quien este determine; este último se llama beneficiario.

Fuente: Superintendencia Financiera

Fiduciaria

Institución Financiera que garantiza el cumplimiento de las obligaciones establecidas en un título

Fuente: Superintendencia Financiera

Fijación de precios

Término utilizado para dar a entender la fijación de precios "deliberada" en contraste con la situación idealizada de la competencia perfecta en la que el precio es el resultado automático de un proceso impersonal.

Fuente: Superintendencia Financiera

Filial

Es aquella sociedad subordinada cuya matriz ejerce directamente el control sobre ella.

Fuente: Superintendencia Financiera

Financiamiento

Provisión de dinero cuando y donde se necesita.

Fuente: Superintendencia Financiera

Flotante

En cuestiones de hacienda pública se llama deuda flotante aquella parte de la deuda pública que no está determinada exactamente en rentas fijas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Fluctuación

Alza y baja de los cambios en los valores, divisas, etc., como consecuencia de los efectos de la oferta y la demanda. Acción de variar, modificar, alterar el valor de la moneda cuando se refiere al cambio monetario, fenómeno económico que trae consigo el alza o baja de los precios representativos en los valores contables.

Fuente: Inveco

Flujo de caja

Trata de establecer las entradas y salidas de efectivo que ha tenido o puede tener una compañía en el futuro.

Fuente: Inveco

FMI (Fondo Monetario Internacional)

Institución financiera internacional creada en 1946 con el fin de estabilizar el sistema monetario internacional, que tiene como funciones principales vigilar las políticas referentes al tipo de cambio de los países miembros y prestar recursos para apoyar sus políticas de ajuste y programas de estabilización.

Fuente: Inveco

Fogafín (Fondo Nacional de Garantías Financieras)

Institución del Gobierno Nacional que protege la confianza de los depositantes y acreedores de las Instituciones Financieras existentes en Colombia. Hasta determinado monto, el Fogafin garantiza los depósitos que se hacen en las Instituciones Financieras que le aportan al Fondo.

Fuente: Superintendencia Financiera

FOMC

Sigla del Federal Open Market Committee, que es parte del sistema de la reserva federal de EE.UU. y es el encargado de regular las condiciones en las operaciones de mercado abierto al definir una tasa de referencia de las operaciones, conocida como la FED funds rate.

Fuente: Inveco

Fondeo

Operación consistente en adquirir fondos para prestarlos. En el mercado externo se utilizan los términos largo y corto para indicar que el banco toma prestados fondos a plazos largo y corto.

Fuente: Superintendencia Financiera

Fondo

Recursos monetarios de propiedad colectiva destinados a una aplicación específica. Conjunto de bienes de propiedad colectiva.

Fuente: Superintendencia Financiera

Fondo de garantía de pensión mínima

Es un fondo creado en el Régimen de Ahorro Individual para completar el dinero que le hace falta en su cuenta de ahorro individual a los afiliados que, siendo mujer, haya cumplido 57 años y siendo hombre, 62 años, siempre y cuando el saldo que tienen en dicha cuenta no le alcance para financiar una pensión igual a un Salario Mínimo Mensual Legal Vigente. Para acceder al beneficio previsto, la persona debe demostrar actualmente 1150 semanas cotizadas al sistema.

Fuente: Superintendencia Financiera

Fondo de garantías de las bolsas

Fondo cuyo objetivo consiste en responder a los clientes de las sociedades comisionistas de bolsa por el cumplimiento de las obligaciones de entrega y restitución de valores o de dinero que las mismas hayan contraído en virtud de la celebración del contrato de comisión

Fuente: Superintendencia Financiera

Fondo de inversión

Conjunto de recursos administrados por una Sociedad de Inversión, que los aplica en una cartera de títulos diversificada, distribuyendo los resultados a los participantes, proporcionalmente al número de unidades poseídas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Fondo de pensiones obligatorias

El conjunto de las cuentas individuales de ahorro pensional constituye un patrimonio autónomo propiedad de los afiliados, denominado Fondo de Pensiones, el cual es independiente del patrimonio de la entidad administradora.

Fuente: Superintendencia Financiera

Fondo de pensiones voluntarias

Fondo que se establece como un ahorro voluntario para incrementar los recursos consignados en la cuenta de ahorro individual y cumplir con las metas de ahorro propuestas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Fondo de solidaridad pensional

Es una cuenta especial de la Nación, sin personería jurídica, adscrita al Ministerio de Trabajo y Seguridad Social, cuyo objeto es subsidiar los aportes al Sistema General de Pensiones de los trabajadores que carezcan de recursos suficientes para efectuar la totalidad del aporte sobre la base de un salario mínimo legal mensual vigente. Estos subsidios son transitorios y parciales.

Fuente: Superintendencia Financiera

Fondo monetario internacional (FMI)

Institución Financiera internacional creada en 1946 con el fin de estabilizar el sistema monetario internacional, que tiene como funciones principales vigilar las políticas referentes al tipo de cambio de los países miembros y prestar recursos para apoyar sus políticas de ajuste y programas de estabilización.

Fuente: Superintendencia Financiera

Fondos a la vista

Donde los recursos aportados pueden ser retirados en cualquier momento.

Fuente: Superintendencia Financiera

Fondos comunes

"Fondo común es el conjunto de los recursos obtenidos por una sociedad fiduciaria con ocasión de la celebración y ejecución de negocios de fideicomiso de inversión, sobre los cuales el fiduciario ejerce una administración colectiva. La administración de los fondos comunes fiduciarios está asignada por la ley en forma exclusiva a las sociedades fiduciarias, vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia. Los fondos comunes se integran con dineros aportados por los inversionistas (constituyentes o adherentes), con fundamento en la celebración de contratos de fiducia mercantil de inversión o de encargo fiduciario de inversión. Los Fondos comunes pueden ser
Fondos comunes ordinarios cuando la destinación de los recursos y los parámetros e funcionamiento del portafolio se hallan determinados por la ley.
Fondos comunes especiales cuando la destinación de los recursos y los parámetros de funcionamiento del portafolio son libremente determinados por los constituyentes o adherentes con la ayuda del administrador."

Fuente: Superintendencia Financiera

Fondos comunes especiales

cuando la destinación de los recursos y los parámetros de funcionamiento del portafolio son libremente determinados por los constituyentes o adherentes con la ayuda del administrador.

Fuente: Inveco

Fondos corporativos estadounidenses

Invierte en papeles (acciones o bonos) emitidos por empresas estadounidenses.

Fuente: Superintendencia Financiera

Fondos corporativos europeos

Invierte en papeles (acciones o bonos) emitidos por empresas europeas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Fondos de capital de riesgo

Invierte en empresas, transacciones o instrumentos de alto riesgo, con el fin de obtener sobre los mismos, un rendimiento mayor que el corriente.

Fuente: Superintendencia Financiera

Fondos de cesantías

Entidad que administra la cesantía de cada trabajador.

Fuente: Superintendencia Financiera

Fondos de deuda soberana

Especializado en papeles emitidos por cualquier gobierno.

Fuente: Superintendencia Financiera

Fondos de pensión

Entidad encargada de administrar las reservas destinadas a cubrir los pagos de jubilación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Fondos de renta fija

Especializado en la administración de inversiones en papeles de renta fija.

Fuente: Superintendencia Financiera

Fondos de renta variable

Especializado en la administración de inversiones en papeles de renta variable.

Fuente: Superintendencia Financiera

Fondos de valores

Un fondo de valores es una cartera mobiliaria constituida y administrada por una sociedad comisionista de bolsa, protagonista por excelencia del mercado bursátil, cuyo objeto consiste en estimular y desarrollar el mercado de valores, ofreciendo al público alternativas de inversión. Los fondos de valores pueden invertir sus recursos en los mismos valores autorizados a las sociedades comisionistas de bolsa.

Fuente: Superintendencia Financiera

Fondos mutuos de inversión

Son personas jurídicas creadas en las empresas para estimular el ahorro y la inversión se constituyen con aportes de los trabajadores y contribuciones de las empresas para las cuales laboran .

Fuente: Superintendencia Financiera

Forward Rate Agreement (FRA)

Es un acuerdo futuro de tasa de interés que permite cubrirse frente movimientos no deseados de los tipos de interés de una moneda. Se trata de convenir un tipo de interés por un periodo de tiempo específico, el cual se cuenta desde una fecha señalada en el acuerdo y para un determinado valor nominal.

Fuente: Inveco

Forwards

Contrato privado que representa la obligación de comprar (o vender) un determinado activo en una fecha futura determinada, en un precio preestablecido al inicio del período de vigencia del contrato.

Fuente: Superintendencia Financiera

Fraccionamiento

Modalidad de intercambio que permite dividir los títulos para aquellas especies autorizadas, facilitando su negociación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Frecuencia de cotización

Periodicidad con que se transa un título valor.

Fuente: Superintendencia Financiera

Free On Board (FOB)

Libre a Bordo Abreviatura usada en algunos contratos de ventas internacionales. En estos contratos, el vendedor está en la obligación de colocar los bienes en su punto de embarque, listos para el envío. Mientras que el comprador acepta cubrir todos los gastos de transporte terrestres y asume los riesgos en el país exportador, así como los costos de transporte posteriores al embarque. En Colombia las exportaciones se miden a precios FOB.

Fuente: Inveco

Frontera eficiente

Son las diferentes combinaciones de activos que optimicen las relaciones de riesgo y rentabilidad que nos muestra cuál debería ser el retorno que debería esperar el inversionista dado un nivel de riesgo asumido, o viceversa.

Fuente: Inveco

Fuerzas del Mercado

Las fuerzas de la oferta y la demanda que conjuntamente determinan el precio al cual será vendido un producto y la cantidad de ése que será negociada.

Fuente: Superintendencia Financiera

Fusión

Cuando una o más sociedades se disuelvan, sin liquidarse, para ser absorbidas por otra o para crear una nueva. La absorbente o la nueva compañía adquiere los derechos y obligaciones de lo sociedad o sociedades disueltas al formalizarse la fusión.

Fuente: Superintendencia Financiera

Futuros

Es aquella transacción efectuada en un mercado secundario formal donde se negocia un contrato estandarizado de compra o de venta de un activo determinado, acordándose la cantidad del activo, su precio y el vencimiento del contrato, asumiendo las partes la obligación de celebrarlo y el compromiso de pagar o recibir las pérdidas o ganancias producidas por las diferencias de precio del contrato, durante la vigencia del mismo y su liquidación.

Fuente: Superintendencia Financiera

G

Global Depositary Receipts - GDR

Ver ADR.

Fuente: Superintendencia Financiera

Gobierno central

Componente del Sector público no financiero que incluye la Presidencia de la República, los ministerios y los establecimientos públicos.

Fuente: Investigaciones Económicas

Grado de inversión

Se dice que una calificación está dentro del grado de inversión cuando los títulos a los cuales se aplica no representan un gran riesgo de incumplimiento en sus obligaciones para con los compradores de los mismos. Se considera que las emisiones bajo este grado no representa mayores riesgos de incumplimiento. Se entiende que en este grado se está efectuando una inversión prudente.

Fuente: Superintendencia Financiera

Grado especulativo

Se aplica al nivel de riesgo encontrado en una calificación de valores. Implica que se presentan factores de riesgo que podrían llevar, en mayor o menor medida, al incumplimiento en el pago de intereses o capital.

Fuente: Superintendencia Financiera

Gran encuesta integrada de hogares

Es una encuesta mediante la cual se solicita información sobre las condiciones de empleo de las personas (si trabajan, en qué trabajan, cuánto ganan, si tienen seguridad social en salud o si están buscando empleo), además de las características generales de la población como sexo, edad, estado civil y nivel educativo, se pregunta sobre sus fuentes de ingreso y sus gastos (qué compran, cada cuánto lo compran y en dónde lo compran). El principal resultado de la encuesta es la tasa de desempleo GDR (GLOBAL DEPOSIT RECEIPTS) Certificados que pueden circular libremente en los mercados de capitales globales que denotan acciones de compañías extranjeras, esto certificados están registrados en Luxemburgo. Son el equivalente global (europeo) para los ADR. Estos certificados tienen subyacente la propiedad de unas acciones en algún mercado foráneo. En realidad no son tan comunes ni su mercado es tan líquido como el de los ADR.

Fuente: Investigaciones Económicas

Gravamen

Derecho legal sobre ciertos activos. Se utiliza para garantizar un préstamo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Gross earnings (ingresos brutos)

Los ingresos totales de un negocio, usualmente divididos por tipos en los estados financieros de ingresos.

Fuente: Superintendencia Financiera

Grupo Andino

Grupo de cinco países - Bolivia, Ecuador, Colombia, Perú y Venezuela - establecido por el Acuerdo de Cartagena, con el fin de hacer integración económica subregional en el área Andina. Pacto Andino.

Fuente: Superintendencia Financiera

Grupo de especies

Todos los títulos valores que se transan en la Bolsa y que están codificados y reunidos en grupos de especie, como por ejemplo acciones, bonos, aceptaciones bancarias, certificados de depósito a término (CDT).

Fuente: Superintendencia Financiera

Grupo de los siete (G-7)

Reúne a siete países industrializados la RFA, Francia, Gran Bretaña, Italia, Estados Unidos, Canadá y Japón.

Fuente: Superintendencia Financiera

Grupo de los tres (G-3)

Bloque económico formado por Colombia, México y Venezuela, en el que se suscriben acuerdos de cooperación e intercambio económico.

Fuente: Superintendencia Financiera

Grupo empresarial

Concepto definido en la ley para determinar cuándo unas empresas conforman el mismo grupo. Además del vínculo de subordinación, incluye el de unidad de propósito y dirección.

Fuente: Superintendencia Financiera

H

Haber

Las posesiones de una persona.

Fuente: Superintendencia Financiera

Hedge

Funds Fondo de inversión o de cobertura especializado en las inversiones de tipo especulativo con el fin de que una persona natural o jurídica se proteja contra alteraciones en los precios de mercancías o acciones.

Fuente: Superintendencia Financiera

Hiperinflación

Período de tiempo en el que los precios de los productos aumentan rápidamente y no están sustentados en el crecimiento de la demanda o la disminución de la oferta.

Fuente: Superintendencia Financiera

Holding

Empresa que no se ocupa de la operación de ningún negocio propio, pero que sí posee acciones en subsidiarias y afiliadas, con el fin de controlarlas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Honorario

Retribución que se paga por el trabajo o ejercicio de una profesión.

Fuente: Superintendencia Financiera

I

IGBC

El índice de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), mide de manera agregada la variación de los precios de las acciones más representativas del mercado. El objetivo principal es representar las variaciones del conjunto de acciones más transadas de una manera fiel, de tal forma que cumpla el requisito de replicabilidad, es decir que a partir del mismo se pueda conformar un portafolio con las acciones del índice, base fundamental para la construcción de productos derivados.

Fuente: Investigaciones Económicas

Iliquidez

Falta de suficiente dinero en caja para asegurar las actividades económicas normales y el desarrollo anterior de las mismas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Impuesto

Cobro obligatorio que el Estado o las colectividades locales realizan respecto de los recursos de los agentes económicos, sin asignación previa a un gasto preciso.

Fuente: Superintendencia Financiera

Impuesto al Valor Agregado (IVA)

Impuesto que grava el valor que se añade en cada proceso productivo, generalmente se define como un porcentaje del valor del bien o servicio gravado (impuesto ad valorem).

Fuente: Investigaciones Económicas

Impuesto sobre la renta

Contribución que grava el ingreso de las personas y entidades económicas. El impuesto sobre la renta incluye el gravamen al trabajo, al capital y la combinación de ambos. Es un impuesto directo porque incide en forma específica sobre el ingreso de las personas y de las sociedades mercantiles.

Fuente: Investigaciones Económicas

Impuestos directos

Impuestos que gravan directamente el ingreso de las personas y las empresas. El impuesto a la renta de personas y sociedades, los impuestos al patrimonio y, los impuestos a la propiedad hacen parte de los impuesto directos.

Fuente: Investigaciones Económicas

Impuestos indirectos

Impuestos que gravan a los bienes y servicios, y por ende afectan indirectamente el ingreso del consumidor o del productor. Entre estos impuestos encontramos los impuestos a las ventas, y los aranceles a las importaciones.

Fuente: Investigaciones Económicas

Indicador

Índice en cifras que indica la evolución de cierta magnitud económica o financiera importante para la conducción de la política económica en general, para análisis de resultados.

Fuente: Superintendencia Financiera

Indicador beta

Es un indicador del riesgo sistámico o del mercado de la inversión en acciones, que permite establecer que tan sensible es el comportamiento de la rentabilidad de una acción cuando se presentan movimientos en la rentabilidad del mercado accionario. Si el valor de BETA para una acción es igual a 1, significan que los rendimientos de ésta varían de manera proporcional a los rendimientos del mercado, es decir que las acciones tienen el mismo rendimiento que el mercado. De otra parte, un BETA mayor que 1 significa que el rendimiento de la acción varía de manera más que proporcional al rendimiento del mercado. Y un BETA menor que 1 significa que la acción varía de manera menos que proporcional al mercado.

Fuente: Superintendencia Financiera

Indicador de rentabilidad bursátil

Es el indicador de rentabilidad de la Bolsa de Valores de Colombia; corresponde al promedio de las rentabilidades de las transacciones en instrumentos de renta fija en el mercado secundario en cada la bolsa.

Fuente: Superintendencia Financiera

Indicador RPG (Rentabilidad Precio Ganancia)

Relación entre el precio de una acción y la utilidad por acción. Determina el tiempo de recuperación de la inversión en acciones. Supone que las utilidades del período se mantienen para otros períodos futuros.

Fuente: Superintendencia Financiera

Indicadores de actividad

Estos indicadores llamados también indicadores de rotación tratan de medir la eficiencia con la cual una empresa utiliza sus activos, según la velocidad de recuperación de los valores aplicados en ellos.

Fuente: Superintendencia Financiera

Indicadores de endeudamiento

Los indicadores de endeudamiento tienen por objeto medir en que grado y de que forma participan los acreedores dentro del financiamiento de la empresa. De la misma manera se trata de establecer el riesgo que incurren tales acreedores, el riesgo de los dueños y la conveniencia o inconveniencia de un determinado nivel de endeudamiento para la empresa.

Fuente: Superintendencia Financiera

Indicadores de leverage

Otra forma de analizar el endeudamiento de una compañía es a través de los denominados indicadores de leverage o apalancamiento. Estos indicadores comparan el financiamiento originario de terceros con los recursos de los accionistas, socios o dueños de la empresa, con el fin de establecer cuál de las dos partes está corriendo el mayor riesgo. Así, si los accionistas contribuyen apenas con una pequeña parte del financiamiento total, los riesgos de la empresa recaen principalmente en los acreedores.

Fuente: Superintendencia Financiera

Indicadores de liquidez

Estos indicadores surgen de la necesidad de medir la capacidad que tienen las empresas para cancelar sus obligaciones de corto plazo. Sirven para establecer la facilidad o dificultad que presenta una compañía para pagar sus pasivos corrientes con el producto de convertir a efectivo sus activos corrientes.

Fuente: Superintendencia Financiera

Indicadores de rendimiento

Los indicadores de rendimiento denominados también de rentabilidad o lucratividad sirven para medir la efectividad de la administración de la empresa, para controlar los costos y los gastos y, de esta manera convertir las ventas en utilidades.

Fuente: Superintendencia Financiera

Índice

Es un indicador que tiene por objeto medir las variaciones de un fenómeno económico o de otro orden referido a un valor que se toma como base en un momento dado. Relación de precios, de cantidades, de valores entre dos períodos dados.

Fuente: Superintendencia Financiera

Índice de Bursatilidad Accionaria (IBA)

Clasifica una acción como de alta, media, baja o mínima bursatilidad. Mide la comerciabilidad o liquidez de una acción determinada por la frecuencia, número de operaciones y volúmenes negociados mensualmente en el mercado secundario.

Fuente: Superintendencia Financiera

Índice de Costos de la Construcción (ICCV)

Es un instrumento estadístico que permite conocer el cambio porcentual entre períodos de tiempo del costo medio de la demanda debido a variaciones en los precios se excluyen los demás elementos que influyen en su variación (los cambios en la estructura de costos y las modificaciones en las características de los productos). El índice se calcula como un indicador global resultado de una media ponderada de índices elementales de artículos. La ponderación es fija y se determina por medio de una estructura de gasto tipo o de referencia.

Fuente: Investigaciones Económicas

Índice de la Tasa de Cambio Real

Índice que busca medir la evolución del precio relativo de los bienes domésticos contra los bienes extranjeros, ambos expresados en una moneda común. En Colombia, el ITCR es calculado por el Banco de la República como un promedio geométrico ponderado de los 20 ITCR bilaterales que lo conforman. Las ponderaciones dependen de la participación del país respectivo en el comercio global sin café, petróleo, carbón, ferroníquel, esmeraldas y oro. Se utiliza el IPM (Indice de Precios al Por Mayor) como deflactor y 1994 como año base.

Fuente: Investigaciones Económicas

Índice de Precios al Consumidor (IPC)

Variación que entre un mes y otro presentan los precios de bienes y servicios de consumo final correspondientes a una canasta típica, donde se incluyen los servicios educativos, de salud, de alimentos y combustible, entre otros.

Fuente: Superintendencia Financiera

Índice de Precios al Productor (IPP)

Aunque es similar al índice de Precios al Consumidor (IPC), éste mide las variaciones que muestran los precios de bienes y servicios intermedios, es decir, de aquellos consumidos en el proceso de producción, tales como las materias primas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Índice de Precios de Acciones

Es una serie cronológica de números que indican la variación relativa de los precios de un conjunto de acciones que se cotizan en bolsa, en la que el precio de cada acción es ponderado de acuerdo con su importancia; se usa como referencia un valor unitario llamado base (Generalmente 100), definido para una fecha dada. Por tanto, el valor del índice en otra fecha cualquiera mostrara una variación promedio (Aumento o disminución) de un conjunto de precios en un mercado bursátil , con respecto a la fecha inicial de acciones cotizadas. La comparación de los valores del índice de dos fechas cuales quiera será también significativa de la variación promedio de los precios de entre esas dos fechas. Son entonces. Indicadores del mercado y termómetros de la economía en algunos de sus diferentes sectores.

Fuente: Superintendencia Financiera

Índice de siniestralidad o coeficiente de desviación del flujo

En titularizaciones, es la evaluación del impacto que tiene sobre los resultados del proceso de titularización, el comportamiento de determinadas variables. Es así como se debe considerar en la estructuración de una titularización, las proyecciones de los resultados económicos del proceso bajo ciertos escenarios en los cuales se presentaría el mayor riesgo de pérdida o de desajuste con respecto a las condiciones externas y/o internas que afecten drásticamente las estimaciones iniciales.

Fuente: Superintendencia Financiera

Índice de Tasa de Cambio Real (ITCR)

Medida más amplia que la tasa de cambio de la moneda local en relación con una canasta de monedas de otros países y sus respectivas inflaciones o devaluaciones. Un ITCR que sea igual a cien (100), indica que la moneda local de un país no está devaluada ni revaluada en comparación con otras monedas internacionales.

Fuente: Superintendencia Financiera

Índice DXY

Índice del dólar de EE.UU que señala el valor internacional de esta moneda. Se calcula promediando las tasas de cambio del dólar frente a las otras seis monedas mas líquidas euro, yen, libra esterlina, dólar canadiense, corona sueca y franco suizo.

Fuente: Investigaciones Económicas

Índice Laci

Es un índice ponderado por liquidez y duración que indica el valor del dólar frente a las principales monedas latinoamericanas real brasilero (33%), peso mexicano (33%), peso argentino (10%), peso chileno (12%) y peso colombiano (7%).

Fuente: Investigaciones Económicas

Índice o coeficiente gini

Es un índice de concentración de la propiedad accionaria de una empresa. Cuando la propiedad de las empresas está distribuida igualitariamente entre todos los accionistas, es decir cuando hay total desconcentración, el resultado del GINI es 0. Por el contrario, cuando la desigualdad, o concentración de la propiedad es total, el indicador es 1. Es la medida históricamente más utilizada para medir el grado de concentración o desigualdad, de una distribución, presentando la ventaja de ser comparable con otras mediciones sobre el mismo fenómeno en diferentes condiciones de tiempo y lugar. Mide qué tanto se separa en términos relativos, una distribución observada como puede ser la propiedad de acciones de la línea de equidistribución. Un resultado de 0 indica desconcentración total y un resultado de 1 i¿ndica concentración total.

Fuente: Superintendencia Financiera

Índice Ted

Es un índice medido como la diferencia entre la tasa de los T-Bills de 3 meses y de la tasa LIBOR expresada en dólares del mismo vencimiento. Es un indicador de confianza del inversionista, niveles altos están relacionados con altos costos de endeudamiento en los mercados internacionales de crédito, relacionados con una pérdida de confianza o aumento en la aversión al riesgo.

Fuente: Investigaciones Económicas

Índice Vallejo

Este indicador tiene en cuenta las transacciones en la Bolsa de Valores de Colombia. Se puede presentar diaria, semanal o mensualmente. Este índice se calcula sobre la muestra de las empresas más representativas en el mercado y de esta forma se puede apreciar las diferentes tendencias del mismo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Índices accionarios

Herramientas utilizadas para interpretar el comportamiento de los precios de las acciones o del valor de las empresas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Índices accionarios de comportamiento bursátil

Índices que miden el comportamiento promedio de un mercado accionario.

Fuente: Superintendencia Financiera

Índices bursátiles

Se define como el indicador bursátil del mercado ordinario de la Bolsa de Valores de Colombia. Refleja las fluctuaciones que por efectos de oferta y demanda o por factores externos del mercado, sufren los precios de las acciones. Es el instrumento más representativo, Ágil y oportuno para evaluar la evolución y tendencia del mercado accionario. Cualquier variación de su nivel es el fiel sinónimo del comportamiento de este segmento del mercado, explicando con su aumento las tendencias alcistas en los precios de las acciones y, en forma contraria, con su reducción la tendencia hacia la baja de los mismos.

Fuente: Superintendencia Financiera

Índices financieros

Herramientas utilizadas para la interpretación de los estados de resultados de las empresas, con el fin de convertir esa información en elementos útiles para sus usuarios.

Fuente: Superintendencia Financiera

Inflación

Mide el crecimiento del nivel general de precios de la economía. La inflación es calculada mensualmente por el DANE sobre los precios de una canasta básica de bienes y servicios de consumo para familias de ingresos medios y bajos. Con base en éstas se calcula un índice denominado Índice de Precios al Consumidor (IPC). La inflación corresponde a la variación periódica de ese Índice.

Fuente: Superintendencia Financiera

Información privilegiada (Inside Information)

Información relevante para el mercado de valores, que aún no ha sido publicada o informada al público.

Fuente: Superintendencia Financiera

Información relevante

Todo emisor de valores deberá divulgar, en forma veraz, clara, suficiente y oportuna al mercado, a través de la Superintendencia Financiera de Colombia, en la forma establecida, toda situación relacionada con él o su emisión que habría sido tenida en cuenta por un experto prudente y diligente al comprar, vender o conservar los valores del emisor o al momento de ejercer los derechos políticos inherentes a tales valores.

Fuente: Superintendencia Financiera

Ingreso Base de Cotización, IBC

"Es el monto del salario mensual sobre el cual se aplica el porcentaje de cotización de pensión.
El salario base de cotización para los trabajadores particulares es el que resulte de aplicar lo dispuesto en el Código Sustantivo del Trabajo y salario base de cotización para los servidores del sector público es el que señale el Gobierno, de conformidad con lo dispuesto en la Ley 4ª de 1992.
El límite de la base de cotización es de 25 salarios mínimos legales mensuales vigentes.
Las cotizaciones de los trabajadores cuya remuneración se pacte bajo la modalidad de salario integral, se calcula sobre el 70% de dicho salario."

Fuente: Superintendencia Financiera

Ingreso per cápita

Ingresos totales captados por todos los habitantes de un país determinado por el número de habitantes.

Fuente: Investigaciones Económicas

Ingresos corrientes de la balanza cambiaria

Ingresos relacionados directamente con las transacciones de bienes y servicios de la Balanza Cambiaria. Los ingresos corrientes están compuestos por las exportaciones de bienes, o sea, los reintegros de divisas por exportaciones de café, carbón, ferroníquel, petróleo y otros productos; por las adquisiciones de oro por parte del Banco de la República; por las ventas de divisas que las compañías que operan en el sector minero hacen al Banco de la República por conceptos diferentes a la exportación de productos; y por la exportación de servicios por ejemplo, gastos de exportación, servicios personales entre otros.

Fuente: Investigaciones Económicas

Ingresos de capital

Se considera como ingreso de capital aquel que proviene de 1. El cobro de operaciones futuras; 2. La venta de activos fijos; 3. La emisión de acciones de capital; 4. Las inversiones adicionales hechas por un solo propietario o por los socios; 5. La emisión de bonos u otras de adeudo a largo plazo. Estos ingresos de efectivo o su equivalente deben contabilizarse apropiadamente como ingresos de capital.

Fuente: Superintendencia Financiera

Ingresos no tributarios

Ingresos percibidos por el Estado provenientes del cobro de tasas, contribuciones, rentas contractuales, multas y por la venta de los bienes producidos por las empresas públicas. Los ingresos no tributarios también hacen parte de los Ingresos Corrientes del Estado.

Fuente: Investigaciones Económicas

Ingresos tributarios

Ingresos percibidos por el Estado, a través de impuestos. Los ingresos tributarios hacen parte de los Ingresos Corrientes.

Fuente: Investigaciones Económicas

Inmunización financiera

Formación de una cartera de títulos, cuyo valor no se ve afectado por los cambios en los tipos de interés.

Fuente: Superintendencia Financiera

Inmunización perfecta

Efecto que se logra cuando a través de una correcta diversificación del riesgo, se conforma un portafolio carente del mismo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Inscripción anticipada

Consiste en solicitar la autorización de la oferta pública bajo esta modalidad. Así se permite efectuarla en el momento en que el emisor lo considere más conveniente durante los dos años siguientes sin requerir de más permisos. Con esta alternativa, sólo debe pagar el 30% del valor de los derechos de inscripción en el Registro Nacional de Valores.

Fuente: Superintendencia Financiera

Insider trading

Aprovechamiento de información privilegiada a fin de obtener para sí o para otros, ventajas de cualquier tipo en el mercado público de valores. En Colombia, al igual que en las legislaciones de otros países, esta actividad está tipificada como un delito.

Fuente: Superintendencia Financiera

Instituciones internacionales

Organismos de alcance mundial que tienen fines específicos dentro de los mercados mundiales y generalmente procuran por la estabilidad y transparencia en todas las operaciones internacionales.

Fuente: Superintendencia Financiera

Instrumento

Término legal aplicado a una letra de cambio, cheque, escritura o cualquier documento escrito por medio del cual se expresa algún derecho o contrato.

Fuente: Superintendencia Financiera

Instrumentos de corto plazo

Corresponden a los títulos de crédito emitidos con amortización total a menos de un año de plazo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Instrumentos de largo plazo

Los emitidos con amortización total a más de un año.

Fuente: Superintendencia Financiera

Instrumentos derivados

Son instrumentos financieros, generalmente contratos que estipulan que las partes se comprometen a comprar o vender, en una fecha futura, un bien determinado que puede ser físico (commodities), monedas e instrumentos financieros, a un valor que se fija en el momento de la negociación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Interés

Es el costo que se paga a un tercero por utilizar recursos monetarios de su propiedad. Es la remuneración por el uso del dinero.

Fuente: Superintendencia Financiera

Interés ajustable

Tasa de interés sobre un depósito o un préstamo que es periódicamente actualizada de acuerdo con las fluctuaciones del mercado.

Fuente: Superintendencia Financiera

Interés base de cotización - IBC

Es el monto del salario mensual sobre el cual se aplica el porcentaje de cotización de pensión. El salario base de cotización para los trabajadores particulares es el que resulte de aplicar lo dispuesto en el Código Sustantivo del Trabajo y salario base de cotización para los servidores del sector público es el que señale el Gobierno, de conformidad con lo dispuesto en la Ley 4¿ de 1992. El límite de la base de cotización es de 25 salarios mínimos legales mensuales vigentes. Las cotizaciones de los trabajadores cuya remuneración se pacte bajo la modalidad de salario integral, se calcula sobre el 70% de dicho salario.

Fuente: Superintendencia Financiera

Interés compuesto

Utilidad del capital invertido más la capitalización o Reinversión periódica de los intereses.

Fuente: Superintendencia Financiera

Interés minoritario

En estados financieros consolidados, es la parte del capital de la sociedad subordinada, en poder de accionistas ajenos a la compañía controladora.

Fuente: Superintendencia Financiera

Interés simple

Ganancia del capital dado en préstamo durante todo un período dado.

Fuente: Superintendencia Financiera

Intereses

En general, cantidad que paga un prestatario a un prestamista, calculada en términos del capital a una tasa estipulada por un espacio de tiempo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Intermediación

Situación en la cual las relaciones entre los agentes que tienen necesidad de financiación y los que tienen capacidad de otorgarla son indirectas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Intermediación en el mercado de valores

Se refiere a la realización de operaciones que tengan por finalidad o efecto el acercamiento de demandantes y oferentes para la adquisición o enajenación de valores inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios, sea que estas operaciones se realicen por cuenta propia o ajena, en el mercado bursátil o en el mercado mostrador, primario o secundario.

Fuente: Investigaciones Económicas

International Organization of Securities Commisions - I.O.S.C.O.

Ver O.I.C.V.

Fuente: Superintendencia Financiera

Inventarios

Muestra las existencias acumuladas por productores y distribuidores e indica la presión que hay de la demanda y de las ventas potenciales. Un aumento en los inventarios deja clara la necesidad de disminuir la producción mientras éstos se acomodan de nuevo. Dicha cifra puede ser obtenida para un sector específico o para la economía en general.

Fuente: Superintendencia Financiera

Inversión

Es la aplicación de recursos económicos al objetivo de obtener ganancias en un determinado período.

Fuente: Superintendencia Financiera

Inversión bruta

Comprende las sumas de las inversiones correspondientes a los activos fijos (nuevos, usados y fabricados para su propio uso), las ventas de bienes similares y la revaluación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Inversión extranjera

Capital extranjero (foráneo) invertido en empresas públicas o privadas de un país.

Fuente: Superintendencia Financiera

Inversión extranjera de portafolio (o indirecta)

Aquella inversión que hacen agentes de una economía en bonos, acciones y otras participaciones que no constituyen inversión extranjera directa ni reservas internacionales.

Fuente: Investigaciones Económicas

Inversión extranjera directa

La define el FMI como "la inversión cuyo objeto sea adquirir una participación permanente y efectiva en la dirección de una empresa en una economía que no sea la del inversionista." La inversión debe contemplar los cambios en la participación efectiva en el capital de las empresas, incluidas las utilidades que se reinvierten.

Fuente: Investigaciones Económicas

Inversión mínima

Valor o cantidad mínima de títulos que el inversionista debe adquirir en el momento de una oferta pública de títulos valores.

Fuente: Superintendencia Financiera

Inversionista

Es quien coloca su dinero en un título valor o alguna alternativa que le genere un rendimiento futuro, ya sea una persona o una sociedad.

Fuente: Superintendencia Financiera

Inversionista institucional

Instituciones con gran capacidad de inversión que intervienen en el mercado de valores, tales como los Bancos, Fondos Mutuos o de Pensiones, Compañías de Seguros, entre otras.

Fuente: Superintendencia Financiera

ISM manufacturero

Es un indicador de la actividad manufacturera de EE.UU. el cual es construido por el Institute for Supply Management (ISM). Es una encuesta realizada a 350 gerentes de compras sobre las tendencias de producción, órdenes, empleo, inventarios y precios en el sector manufacturero Este indicador va desde 0 hasta 100, si se ubica por arriba de 50 implica expansión del sector, y por debajo desaceleración del sector.

Fuente: Investigaciones Económicas

ISM no manufacturero

Es un indicador de la actividad no manufacturera (servicios) de EE.UU; suele tener más impacto que el indicador del sector manufacturero debido a la importancia del sector servicios en la economía de EE.UU. (80%). Este indicador es construido por el Institute for Supply Management (ISM) basándose en una encuesta realizada a 370 gerentes de compras de 26 sectores de la economía diferentes a manufactura. Los encuestados responden si la actividad en cada categoría ha sido superior, inferior o igual al mes anterior. El ISM manufacturero va desde 0 hasta 100, si se ubica por arriba de 50 implica expansión del sector, y por debajo desaceleración del sector. Dentro de la encuesta se pregunta a los empresarios por las expectativas de nuevas órdenes, la producción, el empleo, los envíos y los inventarios.

Fuente: Investigaciones Económicas

J

Joint venture

Agrupación temporal de empresas que se juntan para desarrollar un proyecto o una nueva compañía y donde se comparten las inversiones y utilidades.

Fuente: Investigaciones Económicas

Junk bond

Literalmente "bono basura". Estas obligaciones de alto riesgo y alto rendimiento (alta nivel de interés) son emitidas por sociedades consideradas malas prestamistas. "Nervio de guerra" entre los raiders, permiten "levantar" rápidamente sumas de dinero importantísimas para la financiación de O.P.A. hostiles. A continuación son reembolsadas por la venta de los activos de una empresa.

Fuente: Superintendencia Financiera

K

Know-how

Expresión anglosajona que se emplea para definir una técnica de fabricación, conocimiento o experiencia.

Fuente: Superintendencia Financiera

L

Leasing

Técnica de crédito profesional que comporta un contrato de alquiler de equipos mobiliarios e inmobiliarios, acompañado de promesa de venta u opción de compra al arrendatario.

Fuente: Superintendencia Financiera

Letra de cambio

Es una orden incondicional de pagar una suma de dinero determinada. Puede expedirse a la orden o al portador.

Fuente: Superintendencia Financiera

Leverage financiero total

Trata de establecer la relación existente entre los compromisos financieros y el patrimonio de la empresa.

Fuente: Superintendencia Financiera

Leverage total

Este indicador mide el grado de compromiso del patrimonio de los socios o accionistas para los acreedores de la empresa.

Fuente: Superintendencia Financiera

Ley

Es una declaración de la voluntad soberana, dictada por el Congreso de la República, por medio de la cual se ordena, permite o prohibe una cosa. Debe ser sancionada por el Presidente de la República.

Fuente: Superintendencia Financiera

Ley de circulación

Mecanismo o forma a través de la cual se transfiere la propiedad de un título valor. Hay tres formas 1.Al portador con la sola entrega. 2.A la orden mediante endoso y entrega. 3.Nominativa endoso, entrega e inscripción ante el emisor.

Fuente: Superintendencia Financiera

Libertad de elección principio

Sin perjuicio de las disposiciones especiales que impongan el deber de suministrar determinado producto o servicio financiero, las entidades vigiladas y los consumidores financieros podrán escoger libremente a sus respectivas contrapartes en la celebración de los contratos mediante los cuales se instrumente el suministro de productos o la prestación de servicios que las primeras ofrezcan. La negativa en la prestación de servicios o en ele ofrecimiento de productos deberá fundamentarse en causas objetivas y no podrá establecerse tratamiento diferente injustificado a los consumidores financieros. (literal b del artículo 3 de la Ley 1328 de 2009).

Fuente: Superintendencia Financiera

Libor (London Interbank Offer Rate)

Tasa de interés anual vigente para los prestamos interbancarios de primera clase en Londres.

Fuente: Superintendencia Financiera

Liquidez

Es la mayor o menor facilidad que tiene el tenedor de un título o un activo para transformarlo en dinero en cualquier momento.

Fuente: Superintendencia Financiera

Liquidez bursátil

Término que hace referencia al mercado en general o a alguna acción específica. Cuando se trata de este último caso, indica la facilidad que en un momento dado se tendrá para comprar o vender determinada acción. El título de una empresa que mantenga un alto volumen de negociación accionaria por jornada, en relación con su número total de acciones, tendrá una alta liquidez.

Fuente: Superintendencia Financiera

Liquidez primaria

Posibilidad de redimir la inversión en la entidad emisora y/o fideicomisario, antes del vencimiento del título.

Fuente: Superintendencia Financiera

Liquidez secundaria

Posibilidad de transformar o vender la inversión o título en el mercado secundario de la Bolsa, donde es adquirido por un nuevo inversionista.

Fuente: Superintendencia Financiera

M

M1 Medios de pago

Depósitos en cuenta corriente más efectivo en poder del público.

Fuente: Superintendencia Financiera

M1 (Oferta monetaria)

Corresponde a los medios de pago u oferta monetaria y en la práctica se asocia con lo que se podría llamar dinero, recoge la función del dinero como medio de pago; es decir, está compuesto por los activos financieros mas líquidos de la economía. El M1 incluye el efectivo en poder del público y en el sistema financiero, los depósitos en cuenta corriente, los cuales son transferibles mediante cheques. El subíndice “1” sugiere que pueden existir otras definiciones de dinero.

Fuente: Investigaciones Económicas

M2 (Oferta monetaria ampliada)

Incluye los medios de pago (M1) más los depósitos que devengan intereses, pequeños depósitos a plazo, acuerdos de recompra día a día, es decir los cuasidineros.

Fuente: Investigaciones Económicas

M3 Medios de pago ampliados

Pasivos sujetos a encaje más efectivo en poder del público.

Fuente: Superintendencia Financiera

Maduración (o estabilización)

Espacio de tiempo necesario para la introducción o aceptación en el mercado, de un valor bursátil.

Fuente: Superintendencia Financiera

Manejo adecuado de los conflictos de interés - principio

Las entidades vigiladas deberán administrar los conflictos que surjan en desarrollo de su actividad entre sus propios intereses y los de los consumidores financieros, así como los conflictos que surjan entre los intereses de dos o más consumidores financieros, de una manera transparente e imparcial, velando porque siempre prevalezca el interés de los consumidores financieros, sin perjuicio de otras disposiciones aplicables al respecto. (literal e del artículo 3 de la Ley 1328 de 2009).

Fuente: Superintendencia Financiera

Margen bruto

Indicador de rentabilidad que refleja la proporción de los ingresos operacionales disponibles para la compañía luego de que ésta asume los costos asociados a la producción de bienes o prestación de servicios que comprenden la actividad económica de la firma. Este es calculado como utilidad bruta sobre ingreso operacional.

Fuente: Investigaciones Económicas

Margen comercial

Diferencia entre el precio de compra y el de venta, deducidos los gastos y los impuestos.

Fuente: Superintendencia Financiera

Margen de intermediación

Es la diferencia que existe entre el interés que pagan las entidades financieras a los ahorradores, y la tasa de interés que cobran al cliente por otorgarle un préstamo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Margen neto

Indicador de rentabilidad que refleja la proporción de los ingresos operacionales disponibles para la compañía luego de que ésta asume la totalidad de costos y gasto de orden operacional, así como ingresos y egresos de carácter no operacional durante un periodo determinado. Este es calculado como utilidad neto sobre ingreso operacional.

Fuente: Investigaciones Económicas

Margen o spread

Diferencia entre el precio de demanda y el de oferta en la cotización de un instrumento, divisa o título. Adicionalmente, este término se usa para indicar la diferencia en el rendimiento entre dos títulos.

Fuente: Investigaciones Económicas

Margen operacional

Indicador de rentabilidad que refleja la proporción de los ingresos operacionales disponibles para la compañía luego de que ésta asume los costos asociados a la producción de bienes o prestación de servicios que comprenden la actividad económica de la firma, así como los gastos relacionados con la venta de estos y con el funcionamiento administrativo de la firma. Este es calculado como utilidad operacional sobre ingreso operacional.

Fuente: Investigaciones Económicas

Market - makers

Creadores de mercado. Están encargados de anunciar permanentemente los precios por los que están dispuestas a comprar o a vender cierta cantidad de títulos.

Fuente: Superintendencia Financiera

Market risk

Riesgo de mercado. El que no se puede evitar por medio de la diversificación

Fuente: Superintendencia Financiera

Market-makers

Creadores de mercado. Están encargados de anunciar permanentemente los precios por los que están dispuestos a comprar o a vender cierta cantidad de títulos.

Fuente: Investigaciones Económicas

Martillo o remate público de valores

Mecanismo bursátil para la realización de subastas públicas de paquetes de títulos valores, el cual garantiza la libre concurrencia del mercado y la adecuada formación de precios, mediante la aplicación de un procedimiento especial de puja.

Fuente: Superintendencia Financiera

Masa monetaria

Conjunto de disponibilidades monetarias, es decir, piezas, billetes de banco y moneda escrituraria, así como de las sumas de las que se puede disponer para efectuar pagos (es decir, la cuasi moneda).

Fuente: Superintendencia Financiera

Matriz

Sociedad que ostenta el control o dominio o poder de decisión sobre otra llamada subordinada.

Fuente: Superintendencia Financiera

Mecanismos de cobertura

En las titularizaciones de activos generadores de flujos de fondos, se deben incorporar mecanismos de seguridad o apoyo crediticio que cubran por lo menos una vez y media el índice de siniestralidad o coeficiente de desviación del flujo de caja.

Fuente: Superintendencia Financiera

Mecanismos externos de cobertura

"Son aquellos que requieren la participación de un agente externo al proceso de titularización. Los mecanismos externos de cobertura contemplados en la normatividad vigente son Avales o garantías conferidos por instituciones financieras y aseguradoras, en los casos en que procedan conforme a las disposiciones de la autoridad competente.
Seguro de crédito.
Depósitos de dinero a que se refiere el artículo 1173 del Código de Comercio.
Contratos irrevocables de fiducia mercantil de garantía en los cuales el patrimonio autónomo a cuyo cargo se emiten los títulos tenga la calidad de beneficiario.

Fuente: Superintendencia Financiera

Mecanismos internos de cobertura

Son aquellos que hacen parte de la estructuración misma del proceso de titularización y no requieren de un agente externo. Los mecanismos internos de cobertura contemplados en la normatividad vigente son Subordinación de la emisión Implica que el originador o una tercera entidad asuma, mediante la suscripción de una porción de los valores emitidos, el cubrimiento mínimo de una vez y medio el índice de siniestralidad. A dicha porción se imputarán hasta agotarla, los siniestros o faltantes de activos, mientras que a la porción no subordinada se destinarán en primer término, los flujos requeridos para la atención de capital e intereses incorporados en tales títulos. Los títulos que conforman la porción subordinada, sin que por ello pierdan el carácter de subordinados, podrán ser colocados en el mercado, siempre que previamente hayan sido objeto de calificación y que ésta considere el riesgo derivado de su condición de subordinados.
Sobrecolateralización de la cartera Consiste en que el monto de los activos fideicometidos o entregados a la sociedad que obra como agente de manejo de la titularización, exceda el valor de los títulos emitidos en forma tal que cubra como mínimo en una vez y medio el índice de siniestralidad. A la porción excedente se imputarán los siniestros o faltantes en cartera.
Exceso de flujo de caja Este mecanismo es factible cuando existe un margen diferencial o excedente entre el rendimiento generado por la cartera y la tasa de interés pagada al inversionista. Con dicho exceso se constituirá un fondo que cubrirá el índice de siniestralidad en el cubrimiento mínimo establecido.
Sustitución de cartera Es el mecanismo de sustitución de créditos que en el curso del proceso varíen de categoría en forma tal que se incremente el riesgo de su normal recaudo. La obligación de sustitución que asume el originador deberá cubrir el índice de siniestralidad en el mínimo señalado.
Contratos de apertura de crédito A través de los cuales se disponga, por cuenta del originador y a favor del patrimonio autónomo, de líneas de crédito para atender necesidades de liquidez de dicho patrimonio, las cuales deberán ser atendidas por el establecimiento de crédito a solicitud del agente de manejo, quien en representación del patrimonio autónomo tomará la decisión de reconstituir el flujo con base en el crédito.
Aval del originador Las entidades originadoras de procesos de titularización podrán avalar las emisiones de nuevos valores emitidos en desarrollo de tales procesos, cuando se acredite capacidad patrimonial para ello. Esta se determinará estableciendo el excedente sobre los siguientes factores la sumatoria del capital, la prima en colocación de acciones y las reservas, disminuidas las pérdidas y el valor de las emisiones de bonos y de papeles comerciales en circulación, cuando sea del caso.

Fuente: Superintendencia Financiera

Media (media aritmética)

Cociente de dividir la suma de varias cantidades por el número de ellas.

Fuente: Investigaciones Económicas

Mediana

Elemento de una serie ordenada de valores crecientes de forma que la divide en dos partes iguales, superiores e inferiores a él, es decir que el 50% de los valores son mayores o iguales a ella y el restante corresponde a valores menores o iguales a ella.

Fuente: Investigaciones Económicas

Mercado a la baja

Disminución en los precios de los títulos.

Fuente: Superintendencia Financiera

Mercado al alza

Elevación en los precios de los títulos.

Fuente: Superintendencia Financiera

Mercado cambiario a futuro

Manera como una compañía puede protegerse contra las fluctuaciones en las tasas de cambio utilizando el mercado adelantado o de futuros. En este mercado se compra un contrato de futuros para el cambio de una moneda por otra en una fecha futura y a una tasa de cambio determinada. El contrato de futuros es la seguridad de estar en posibilidad de obtener la conversión a la moneda deseada a una tasa específica de cambio.

Fuente: Superintendencia Financiera

Mercado de acciones

Segmento del mercado de capitales donde se realizan las operaciones de compra y venta de acciones, otorgando liquidez a los valores emitidos en el mercado primario.

Fuente: Superintendencia Financiera

Mercado de capitales

Es el conjunto de mecanismos a disposición de una economía para cumplir la función básica de la asignación y distribución, en el tiempo y en el espacio, de los recursos de capital, los riesgos, el control y la información asociados con el proceso de transferencia del ahorro a la inversión.

Fuente: Superintendencia Financiera

Mercado de divisas

Aquel que permite a la banca comprar y vender billetes y monedas extranjeras (divisas), sea para cubrir las operaciones comerciales o para fines especulativos de financiación, garantía e inversiones internacionales

Fuente: Superintendencia Financiera

Mercado de fondos federales

Mercado en el cual se intercambian fondos de muy corto plazo entre instituciones financieras (comúnmente de un día para otro); los fondos tomados y dados en préstamo son, en general, reservas en depósito en un banco de la Reserva Federal.

Fuente: Superintendencia Financiera

Mercado de futuros

Donde se compran y venden contratos de mercancías o valores en los que se hace uso de una promesa con alguna fecha futura a precios fijados en la negociación. Dichos contratos a futuro, que permiten disminuir el riesgo de fluctuaciones de los precios en el corto plazo, pueden ser fijos o estandarizados por unidades de cantidad, requisitos de calidad, fecha de vencimiento u otras características.

Fuente: Superintendencia Financiera

Mercado de opciones

Donde se negocian derechos de compra o venta de una materia prima o un producto financiero en un plazo determinado y a un precio fijo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Mercado de valores

Lugar donde se reúnen demandantes y oferentes con el fin de facilitar el intercambio de títulos valores, previo acceso a la información esencial.

Fuente: Superintendencia Financiera

Mercado emergente

Denominación que se le da al mercado de capitales de un país en vía de desarrollo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Mercado extrabancario

Movimiento de dinero fuera del sector bancario y de las instituciones creadas para este propósito. Los recursos de este mercado están destinados a atender a quien no tiene acceso al crédito del mercado financiero.

Fuente: Superintendencia Financiera

Mercado financiero

Es el conjunto de instituciones y mecanismos utilizados para la transferencia de recursos entre agentes económicos. En el Mercado Financiero se efectúan transacciones con títulos de corto, medio y largo plazo, generalmente destinados para el financiamiento de capital de trabajo permanente o de capital fijo de las empresas, del gobierno y sus entes descentralizadas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Mercado firme

Contrario al mercado ofrecido, por consiguiente los precios tienen una tendencia al alza.

Fuente: Superintendencia Financiera

Mercado interbancario

Aquel que permite un flujo de fondos entre los bancos, pues mientras unos tienen excedentes de encaje, otros, así tengan la capacidad de colocación, no captan lo suficiente.

Fuente: Superintendencia Financiera

Mercado monetario

Corresponde a la oferta y la demanda de activos financieros de corto periodo de vencimiento.

Fuente: Superintendencia Financiera

Mercado mostrador - O.T.C. (Over The Counter) Extrabursátil

Aquel que se desarrolla por fuera de bolsa, sobre títulos inscritos en el Registro Nacional de Valores y emisores. Solo pueden actuar en este mercado las personas inscritas en el Registro Nacional de Agentes del Mercado de Valores.

Fuente: Superintendencia Financiera

Mercado ofrecido

Aquel en el cual la oferta de títulos prevalece sobre la demanda y como consecuencia se presenta una tendencia a la baja en los precios.

Fuente: Superintendencia Financiera

Mercado primario

Se habla de mercado primario para referirse a la colocación de títulos que se emiten o salen por primera vez al mercado. A éste recurren las empresas y los inversionistas, para obtener recursos y para realizar sus inversiones, respectivamente.

Fuente: Superintendencia Financiera

Mercado público de valores

Conforman el mercado público de valores la emisión, suscripción, intermediación y negociación de los documentos emitidos en serie o en masa, respecto de los cuales se realice oferta pública, que otorguen a sus titulares derechos de crédito, de participación y de tradición o representativos de mercancías.

Fuente: Superintendencia Financiera

Mercado secundario

Se refiere a la compra y venta de valores ya emitidos y en circulación. Proporciona liquidez a los propietarios de títulos. Se realiza entre inversionistas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Mercado sostenido

Es aquel en que las cotizaciones de los títulos negociados presentan oscilaciones mínimas. Existe equilibrio entre la oferta y la demanda.

Fuente: Superintendencia Financiera

Mercado subprime

Mercado de crédito caracterizado por bajas exigencias en la calificación crediticia de sus beneficiarios que se compensan con altas tasas de interés.

Fuente: Investigaciones Económicas

Mesa de dinero

Labor de intermediación y actividad financiera que contribuye a solucionar los problemas temporales de liquidez a empresas del sector real y financiero, donde los corredores establecen los contactos con los demandantes y oferentes de dinero, pero no participan en la operación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Método de integración global

En consolidación de estados financieros, es el proceso mediante el cual se incorporan en los estados financieros de la matriz o controlante, la totalidad de los activos, pasivos, patrimonio y resultados de las sociedades subordinadas, previa eliminación, en la matriz o controlante, de la inversión efectuada por ella en el patrimonio de la subordinada, así como de las operaciones recíprocas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Método de integración proporcional

En consolidación de estados financieros, es el proceso mediante el cual se incorporan en los estados financieros de la matriz o controlante, el porcentaje de los activos, pasivos, patrimonio y resultados de las sociedades subordinadas, que corresponda a la proporción en que participa la matriz o controlante, previa eliminación, en la matriz o controlante, de la inversión efectuada por ella en el patrimonio de la subordinada, así como de las operaciones recíprocas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Método de participación

Procedimiento aplicado para la contabilización de inversiones en acciones por parte de una matriz o controlador en sus sociedades subordinadas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Miembro de la bolsa

Sinónimo de Sociedad Comisionista que pertenece a una Bolsa de Valores. Es la Sociedad encargada de comprar o de vender títulos en la Bolsa por cuenta de un tercero y a cambio de una comisión. Debe tener autorización legal y de la Bolsa para ejercer la actividad de comisionista.

Fuente: Superintendencia Financiera

Modalidades de pensión

En el régimen privado o de ahorro individual, la Pensión Obligatoria tiene tres modalidades, entre las cuales el afiliado podrá elegir Renta Vitalicia es la modalidad de pensión mediante la cual el afiliado o beneficiario contrata directa e irrevocablemente con la aseguradora de su elección, el pago de una renta mensual hasta su fallecimiento y el pago de pensiones de sobrevivientes en favor de sus beneficiarios por el tiempo a que ellos tengan derecho. Dichas rentas y pensiones deben ser uniformes en términos de poder adquisitivo constante y no pueden ser contratadas por valores inferiores a la pensión mínima vigente del momento.
Retiro Programado es la modalidad de pensión en la cual el afiliado o los beneficiarios obtienen su pensión de la sociedad administradora, con cargo a su cuenta individual de ahorro pensional y al bono pensional a que hubiera lugar. El saldo de la cuenta de ahorro pensional, mientras el afiliado disfruta de una pensión por retiro programado, no podrá ser inferior al capital requerido para financiar al afiliado y sus beneficiarios una renta vitalicia de un salario mínimo legal mensual vigente. Lo dispuesto en el inciso anterior, no será aplicable cuando el capital ahorrado más el bono pensional si hubiere lugar a él, conduzcan a una pensión inferior a la mínima, y el afiliado no tenga acceso a la garantía estatal de pensión mínima. Cuando no hubiere beneficiarios, los saldos que queden en la cuenta de ahorro al fallecer un afiliado que esté disfrutando una pensión por retiro programado, acrecentarán la masa sucesoral. Si no hubiere causahabientes, dichas sumas se destinarán al financiamiento de la garantía estatal de pensión mínima. RETIRO PROGRAMADO CON RENTA VITALICIA DIFERIDA Es la modalidad de pensión mediante la cual un afiliado contrata una renta vitalicia con la aseguradora de su elección, con el fin de recibir pagos mensuales a partir de una fecha determinada, reteniendo los fondos suficientes en su cuenta individual de ahorro pensional para obtener de la administradora un retiro programado, durante el período que medie entre la fecha en que ejerce la opción por esta modalidad y la fecha en que la renta vitalicia diferida comience a ser pagada por la aseguradora. La renta vitalicia diferida contratada tampoco podrá en este caso, ser inferior a la pensión mínima de vejez vigente."

Fuente: Superintendencia Financiera

Momentum

Mecanismo técnico utilizado para obtener una evidencia clara sobre la tendencia actual del mercado. Este análisis, que puede aplicarse a cualquier índice, tiene una perspectiva de largo plazo y ayuda a eliminar las distorsiones de corto plazo.

Fuente: Investigaciones Económicas

Moneda

Medio de cambio de una unidad de valor, definido por referencia a la ubicación geográfica de las autoridades monetarias responsables.

Fuente: Superintendencia Financiera

Monopolio

Mercado controlado por un vendedor único frente a un gran número de compradores.

Fuente: Superintendencia Financiera

Monto

El valor en unidades de una moneda o la cantidad de una transacción.

Fuente: Superintendencia Financiera

Monto emitido

Corresponde al valor total emitido de bonos o acciones por un gobierno o corporación en un momento dado.

Fuente: Investigaciones Económicas

Monto vigente

Diferente del monto emitido por concepto de tasa de cambio, canjes y/o amortizaciones.

Fuente: Investigaciones Económicas

Mora

Dilación, retraso o tardanza en cumplir una obligación. Retraso en el cumplimiento de una obligación crediticia o de seguros.

Fuente: Superintendencia Financiera

Multiplicador monetario

Factor de expansión que mide el poder multiplicador de la Base Monetaria dada la emisión secundaria de dinero que realiza el sistema financiero, en el proceso de captación y colocación de recursos. Es decir, cualquier agregado monetario podría ser calculado como la Base Monetaria por su respectivo multiplicador. Sin embargo, el multiplicador por sí mismo carece de interés y las variables que más interesan en el análisis de los agregados monetarios son los factores que determinan el multiplicador, ya que no todos ellos pueden ser susceptibles de control por parte del Banco Central.

Fuente: Investigaciones Económicas

Múltiplos

Son razones financieras utilizadas para determinar el valor relativo de una empresa frente a otras de características similares. Estos pueden estar basados en las utilidades o beneficios de la empresa, valor en libros o por nivel de ventas. Igualmente existen múltiplos específicos por actividad económica o sector.

Fuente: Investigaciones Económicas

N

NASDAQ (National Association Of Securities Dealers Automated Quotation)

Bolsa Electrónica Norteamericana.

Fuente: Superintendencia Financiera

Nominativo

Se dice de los títulos o de las inscripciones contables, de los cuales es titular una persona con su nombre y apellidos, por oposición a los títulos e inscripciones al portador. El carácter de nominativo se establece en ciertas reglamentaciones para controlar mejor la transferencia de acciones y otros valores, o para identificar a las personas que han adquirido ciertos compromisos.

Fuente: Superintendencia Financiera

Non-farm payrolls

Este indicador mide la creación de empleos no agrícolas en EE.UU durante un mes, basado en una muestra de 390.000 establecimientos y es publicado el primer viernes del mes siguiente al que corresponden los datos.

Fuente: Investigaciones Económicas

Novo mercado

Es una tendencia financiera muy exitosa en Brasil. Consiste en la implementación de estándares internacionalmente utilizados y promercados, que han impulsado la participación de agentes internacionales en el mercado de Brasil desde 2001.

Fuente: Investigaciones Económicas

NYSE (New York Stock Exchange)

Bolsa de New York.

Fuente: Superintendencia Financiera

O

O.I.C.V. (Organización Internacional de Comisiones de Valores)

Asociación mundial que agrupa a más de 134 organismos regulatorios, (comisiones o superintendencias), de mercados de valores, cuyo objetivo es el de promover altos estándares en la regulación para mantener mercados eficientes e intercambiar información sobre las experiencias en el desarrollo de los mercados locales de los países miembros, para proporcionar ayuda mutua a los mismos. La Superintendencia de Valores de Colombia es actualmente miembro de esta organización.

Fuente: Superintendencia Financiera

Obligación convertible en acción

Obligación que el suscriptor puede, al término de un cierto plazo o de una fecha determinada, transformar en acción.

Fuente: Superintendencia Financiera

Obligaciones bancarias

Expresión que designa un término relacionado con todos los créditos otorgados por el banco a su(s) cliente(s).

Fuente: Superintendencia Financiera

Oferta

Es la orden de venta de un título-valor en el mercado de valores, ya sea por requerimiento de liquidez o para reinversión en otra alternativa.

Fuente: Superintendencia Financiera

Oferta bursátil

Conjunto de títulos valores disponibles para venderlos en el mercado bursátil.

Fuente: Superintendencia Financiera

Oferta monetaria

Capacidad de gasto de una comunidad. Representa la cantidad que la gente puede gastar en la adquisición de bienes y servicios, sin llegar a la bancarrota.

Fuente: Superintendencia Financiera

Oferta pública

Es la manifestación dirigida a personas no determinadas o a cien o más personas determinadas, con el fin de suscribir, enajenar o adquirir documentos emitidos en serie o en masa , que otorguen a sus titulares derechos de crédito de participación y de tradición o representativo de mercancías. No se considera pública la oferta de Bonos Obligatoriamente Convertibles en acciones que este dirigida a los accionistas de la sociedad emisora, siempre que sean menos de quinientos (500) los destinatarios de las misma.

Fuente: Superintendencia Financiera

Oferta Pública de Adquisición, O.P.A.

Cuando un individuo o una sociedad pretende adquirir una participación importante en el capital de una sociedad con acciones inscritas en bolsa debe ofrecer comprarle a todos los accionistas de la mencionada sociedad. Lo anterior implica sujetarse a todos los requisitos normativos de divulgación y condiciones específicas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Oferta Pública de Intercambio, O.P.I.

Es una oferta pública de adquisición en la que se ofrecen otros títulos valores como pago de las acciones objeto de OPA.

Fuente: Superintendencia Financiera

Offshore

Cuentas, operaciones o negociaciones en el extranjero.

Fuente: Superintendencia Financiera

Ofheo House Price Index

Es un indicador de precios para la vivienda construido por The Office of Federal Housing Enterprise Oversight (OFHEO). Este indicador calcula el valor de las viviendas unifamiliares y es conocido como el HPI. El índice mide los cambios en el precio promedio de la vivienda en diferentes ventas o refinanciaciones para la misma muestra.

Fuente: IInvestigaciones Económicas

OICV

Ver Asociación internacional de comisiones de valores

Fuente: IInvestigaciones Económicas

Oligopolio

Situación de un mercado en que la competencia es imperfecta del lado de la oferta debido a la existencia de un número muy limitado de vendedores.

Fuente: Superintendencia Financiera

OMAS (Operaciones de Mercado Abierto)

Procedimiento mediante el cual el Banco de la República efectúa operaciones de compra o venta de títulos valores en el mercado abierto con el objeto de instrumentar una determinada política monetaria.

Fuente: Superintendencia Financiera

OMAS de contracción o repos en reversa.

Operaciones que se hacen para disminuir la cantidad de dinero en forma transitoria. En estos casos el Banco de la República interviene vendiendo títulos con pacto de recompra para reducir la cantidad de dinero que sea necesaria.

Fuente: IInvestigaciones Económicas

OMAS de expansión o repos

Se denominan así cuando la operación se hace para aumentar temporalmente la cantidad de dinero. En estos casos el Banco de la República interviene comprando con pacto de recompra los títulos para inyectar la cantidad de dinero que sea necesaria.

Fuente: IInvestigaciones Económicas

Opción

En el mercado a plazo, el derecho de comprar (call) o de vender (put), en un tiempo estipulado y a precio fijo, una materia prima o un producto financiero. El derecho que tiene el comprador de la opción se ejerce a su discreción, mientras que para el emisor existe una obligación contingente hasta la expiración de la opción.

Fuente: Superintendencia Financiera

Opción de compra (Call)

es una Operación con Derivado por virtud de la cual la Parte que la adquiere, obtiene el derecho de comprar el subyacente en una fecha y a un precio determinados y, a su vez, la parte que la vende queda obligada a vender tal subyacente. En las Opciones americanas, el comprador de la Opción la puede ejercer en cualquier momento, antes y en la fecha de cumplimiento.

Fuente: IInvestigaciones Económicas

Opción de venta (Put)

es una Operación con Derivado por virtud de la cual la Parte que la adquiere, obtiene el derecho de vender el subyacente en una fecha y a un precio determinados y, a su vez, la parte que la vende queda obligada a comprar tal subyacente. En las Opciones americanas, el vendedor de la Opción la puede ejercer en cualquier momento, antes y en la fecha de cumplimiento.

Fuente: IInvestigaciones Económicas

Operación convenida

Es una operación en la cual el comisionista vendedor y el comprador acuerdan un precio de intercambio del activo, sin que se presente puja.

Fuente: Superintendencia Financiera

Operación cruzada

Operación en la cual el comisionista actua a un mismo tiempo como comprador y vendedor del activo en cuestión.

Fuente: Superintendencia Financiera

Operación de contado

Es la operación de bolsa cuyo cumplimiento tiene un plazo máximo de tres (3) días hábiles después de celebrada.

Fuente: Superintendencia Financiera

Operación triangular

Transacción triangular, comercial o financiera efectuada con el acuerdo o no de los países involucrados.

Fuente: Superintendencia Financiera

Operaciones a plazo

Es la operación en la que al celebrarse se pacta un cumplimiento en una fecha posterior a la que correspondería si se hubiese pactado de contado, pero no después de 365 días calendario. Pueden ser de cumplimiento efectivo, (se entregan los valores), o de cumplimiento financiero (solo se entrega el diferencial de precios).

Fuente: Superintendencia Financiera

Operaciones carrusel

Consisten en la compra al contado o a plazos de valores al portador; y en la reventa simultánea, a plazo y precio determinado.

Fuente: Superintendencia Financiera

Operaciones de mercado abierto - OMAS

Son las operaciones que realizan el Banco Central (Banco de la República) con títulos de deuda pública interna, con el fin de controlar los medios de pago en circulación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Operaciones IBO (Leveraged Buyout)

Es una estrategia de compra de una empresa en donde el comprador se financia a través de altos niveles de endeudamiento.

Fuente: IInvestigaciones Económicas

Operaciones recíprocas

En consolidación de estados financieros y aplicación del método de participación, son todas aquellas transacciones o negociaciones realizadas entre empresas que conforman un mismo grupo empresarial.

Fuente: Superintendencia Financiera

Operaciones transitorias

Venta o compra temporal de papeles financieros que tiene vigencia durante un determinado período de tiempo. Se habla de una venta (compra) temporal con pacto de recompra (Operaciones Repo), porque al cabo del período establecido, el Banco de la República debe comprar (vender) de nuevo los títulos a las entidades a las cuales se los vendió (compró). Operaciones Permanentes. Cuando la venta o compra de títulos de deuda pública es definitiva.

Fuente: IInvestigaciones Económicas

Orden

Instrucción dada por un cliente a la Sociedad Comisionista para la ejecución de una compra o una venta de valores.

Fuente: Superintendencia Financiera

Orden con límite

Es aquella orden impartida por un cliente a una sociedad comisionista de bolsa, en la cual se especifica el precio mínimo y máximo, según se trate de una orden de venta o de compra, al cual puede ser ejecutada, pudiendo mejorarse el precio.

Fuente: Superintendencia Financiera

Orden condicionada

Es aquella orden impartida por un cliente a una sociedad comisionista de bolsa, en la cual se indica que debe ser ejecutada una vez el mercado haya alcanzado un determinado precio.

Fuente: Superintendencia Financiera

Orden de mercado

Es aquella orden impartida por un cliente a una sociedad comisionista de bolsa, que tiene que ser atendida lo más rápidamente posible al mejor precio que se obtenga en el mercado.

Fuente: Superintendencia Financiera

Originador

Es quien transfiere los bienes o activos base del proceso de titularización. Puede ser cualquier persona natural o jurídica, nacional o extranjera. El originador no se requiere para los casos de titularizaciones estructuradas a partir de fondos.

Fuente: Superintendencia Financiera

Overhead

Costo indirecto.

Fuente: Superintendencia Financiera

Overnight

Término que se refiere a las colocaciones o captaciones efectuadas en el mercado interbancario por un plazo máximo de 24 horas.

Fuente: Superintendencia Financiera

P

P/VL (Precio/Valor en libros - índice accionario)

Indicador utilizado para determinar si una acción está subvaluada (cuando es menor a uno) o sobrevaluada (cuando es mayor que uno) con respecto a su valor en libros.

Fuente: Superintendencia Financiera

Pagaré

"Una promesa incondicional que hace por escrito una persona a otra, firmada por el librador, de pagar a la vista o en una fecha definida futura, una suma determinada de dinero a la orden de una persona específica o al portador.
Título donde consta el monto del dinero prestado, el interés, la garantía, forma de pago y otras características del crédito."

Fuente: Superintendencia Financiera

Pago en efectivo

Transacción en la que un banco hace un pago inmediato en billetes y monedas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Palanqueo

Hace referencia a la ventaja proporcionada por el capital de endeudamiento. Un mayor capital de endeudamiento libera otros fondos propios para inversión, pero a la larga, desestimula a los accionistas potenciales de invertir en la compañía, dada la alta relación deuda - capital propio.

Fuente: Superintendencia Financiera

Papel comercial

Son pagarés ofrecidos públicamente en el mercado de valores y emitidos por sociedades anínimas, limitadas y entidades públicas, no sujetos a inspección y vigilancia de la Superintendencia Bancaria. Su vencimiento no puede ser inferior a 15 días ni superior a 9 meses. La rentabilidad la determina el emisor de acuerdo con las condiciones del mercado.

Fuente: Superintendencia Financiera

Papel de renta fija

Título valor representativo de una deuda que da a quien lo posee, el derecho a recibir un interés fijo por un periodo preestablecido.

Fuente: Superintendencia Financiera

Papeles con descuento

Títulos valores representativos de deuda, que no generan interés. Su rendimiento se obtiene de la diferencia entre su valor de adquisición y su valor nominal.

Fuente: Superintendencia Financiera

Papeles de renta variable

Títulos valores que por sus características solo permiten conocer la rentabilidad de la inversiín en el momento de su redenciín, dependiendo del desempeño de la entidad emisora entre otras. Ejemplo Acciones.

Fuente: Superintendencia Financiera

Parking de acciones

Compra de títulos por cuenta de otra persona, que puede así ocultar su posición, bien por no tener que declararla a la agencia paragubernamental independiente por encima del 5% de capital, bien para evitar la obediencia a reglas que imponen un límite de fondos líquidos para inversión.

Fuente: Superintendencia Financiera

Pasivo

Representa las obligaciones totales de la empresa, en el corto plazo o el largo plazo, cuyos beneficiarios son por lo general personas o entidades diferentes a los dueños de la empresa. (Ocasionalmente existen pasivos con los socios o accionistas de la compañía). Encajan dentro de esta definición las obligaciones bancarias, las obligaciones con proveedores, las cuentas por pagar, etc.

Fuente: Superintendencia Financiera

Patrimonio

Es el valor líquido del total de los bienes de una persona o una empresa. Contablemente es la diferencia entre los activos de una persona, sea natural o jurídica, y los pasivos contraidos con terceros. Equivale a la riqueza neta de la sociedad.

Fuente: Superintendencia Financiera

Patrimonio técnico

Suma de algunas partidas que componen el patrimonio contable de una sociedad, con base en su mayor o menor grado de realización ante situaciones financieras difíciles de la entidad. Sirve para efectos de vigilancia y control de la solvencia patrimonial de entidades financieras e intermediarios de valores.

Fuente: Superintendencia Financiera

PCE (Personal Consumption Expeditures)

Es un indicador de del incremento promedio en los precios de consumo personal en EE.UU. Es el deflactor del segmento que comprende los gastos de consumo del PIB y es considerado como una variable fundamental en las decisiones del FOMC.

Fuente: Investigaciones Económicas

PER

(Price Earning Ration). Relación cotización/beneficiario por acción, uno de los principales criterios bursátiles.

Fuente: Superintendencia Financiera

PIB per cápita

Valor total de la producción corriente de bienes y servicios finales dentro del territorio nacional durante un cierto período de tiempo, dividido por la población total, o en algunos casos por la fuerza laboral. El producto per cápita es un promedio alrededor del cual pueden encontrarse más o menos dispersos los ingresos de los habitantes. Además, es una medida de actividad económica que se eleva si el PIB crece más rápidamente que la población total. PIB p.c. = (PIB/PT).

Fuente: Investigaciones Económicas

PIB real (producto interno bruto real)

Mide la actividad económica de un país a precios constantes, es decir, revela los cambios en la producción económica una vez realizados los ajustes por inflación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Plan Único de Cuentas - PUC

Se refiere a la estandarización de cuentas contables de empresas de similar estructura. Actualmente existen planes únicos de cuentas para entidades financieras, intermediarios de valores, cooperativas, entidades públicas y empresas del sector real.

Fuente: Superintendencia Financiera

Plazo de colocación

Término estipulado por el emisor para dar cumplimiento a las gestiones de colocación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Plazo de maduración

Término establecido por el emisor para la redención de un título valor en el cual se retorna el monto total invertido más el valor correspondiente a los rendimientos obtenidos por la inversión a lo largo del período.

Fuente: Superintendencia Financiera

Plazo de suscripción

Plazo estipulado por una Sociedad para que el accionista ejerza el derecho de suscripción de una nueva emisión. ç

Fuente: Superintendencia Financiera

Plazo del empréstito

Termino señalado para la rendición de un título de deuda. Período durante el cual esta vigente la relación deudor - acreedor.

Fuente: Superintendencia Financiera

PNB (Producto Nacional Bruto)

Representa el total de los ingresos recibidos por los residentes de un país sin importar el lugar donde se encuentren los activos. Por ejemplo, el PNB en Colombia incluye los beneficios de las empresas colombianas que operan en otros países.

Fuente: Superintendencia Financiera

Población desocupada

Son aquellas personas que en la semana de referencia se encontraban en una de las siguientes condiciones en esa semana buscaron ejercer una actividad en la producción de bienes y servicios (desempleo abierto); habían buscado trabajo antes de la semana de referencia y aún están interesadas en trabajar (desempleo disfrazado); y aquellas personas sin empleo que estuvieron esperando resultado de solicitudes.

Fuente: Investigaciones Económicas

Población económicamente activa (PEA)

Es la población en edad de trabajar que está ejerciendo algún tipo de ocupación remunerada o que está buscando empleo. La población económicamente activa también se conoce como fuerza laboral, y es un indicador de la disponibilidad del factor trabajo en la economía.

Fuente: Investigaciones Económicas

Población en edad de trabajar (PET)

Nivel de desagregación de la población total. En él se ubican aquellas personas, de doce años o más en la parte urbana, y de diez años o más en la parte rural, en capacidad de trabajar.

Fuente: Investigaciones Económicas

Población ocupada

Son aquellas personas que durante el período de referencia, ejercieron una actividad en la producción de bienes y servicios de por lo menos una hora remunerada a la semana, y los trabajadores familiares sin remuneración que trabajaron por lo menos quince horas a la semana. También las personas que en la semana de referencia no laboraron, pero tenían un trabajo.

Fuente: Investigaciones Económicas

Población subempleada

Son aquellas personas que pertenecen a la población ocupada, que quieren y pueden trabajar más tiempo del que usualmente le dedican, a sus actividades remuneradas. La población subempleada se divide en población subempleada visible y en población subempleada invisible. La población subempleada visible son quienes reconocen ser subempleados y trabajan menos de 32 horas semanales. La población subempleada invisible, es el conjunto de individuos que, trabajando 32 horas semanales, afirman que sus ingresos no son suficientes para atender sus gastos; y que juzgan que su ocupación no está de acuerdo con su profesión.

Fuente: Investigaciones Económicas

Poder adquisitivo

Cantidad de bienes o servicios que pueden ser comprados con un determinado ingreso.

Fuente: Superintendencia Financiera

Poder de compra

Refleja el valor del dinero en términos de los bienes y servicios que pueden adquirirse con él.

Fuente: Superintendencia Financiera

Porcentaje de colocación

Cifra que indica en términos porcentuales el monto adquirido por la comunidad inversionista del valor total de una emisión.

Fuente: Superintendencia Financiera

Portafolio de inversión

Es Una combinación de activos financieros poseídos por una misma persona, natural o jurídica. Un portafolio de inversión es diversificado cuando en el conjunto de activos se combinan especies con rentabilidades, emisores, modalidades de pago de intereses y riegos diferentes.

Fuente: Superintendencia Financiera

Portafolio eficiente (Formulaciones de Markowitz)

Teoría de portafolios eficientes, la cual permite desarrollar una apropiada diversificación, encaminada a satisfacer necesidades puntuales del inversionista obtener el máximo rendimiento a partir de un nivel de riesgo aceptable por el inversionista, o minimizar el riesgo que pueda presentar el portafolio, buscando obtener una rentabilidad objetivo.

Fuente: Investigaciones Económicas

Portafolio neutral

Aquel en donde la diversificación perfecta logra eliminar por completo el riesgo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Posición corta

1. En el mercado de futuros, es la posición de un negociador del lado de la venta de un contrato de futuros abiertos;
2. En el mercado de opciones, es la posición de un negociador que ha vendido o suscrito una opción independientemente de si es opción de venta o de compra. El beneficio potencial máximo del suscriptor es la prima recibida.

Fuente: Superintendencia Financiera

Posición larga

1. En el mercado de futuros, la posición de un negociador del lado del comprador de un contrato de futuros abiertos;
2. En el mercado de opciones, la posición de un negociador que ha comprado una opción independientemente de si es una opción de compra (derecho a comprar) o de venta (derecho a vender). Un participante con una posición de opción de compra larga puede aprovechar un alza en el precio del instrumento subyacente, en tanto que un negociador con una posición de opción de venta larga puede aprovechar una baja en el precio del instrumento subyacente.

Fuente: Superintendencia Financiera

Posición propia

Corresponde al portafolio de inversión que posee un intermediario de un mercado. En el caso de los Bancos colombianos hace referencia a los activos representativos en moneda extranjera; en el caso de los Comisionistas de Bolsa, al conjunto de títulos valores adquiridos con recursos propios de la firma comisionista.

Fuente: Investigaciones Económicas

Prácticas abusivas

Son conductas de las entidades vigiladas que causan un desequilibrio importante de la relación en perjuicio del consumidor financiero (artículo 12 de la ley 1328 de 2009). Se consideran abusivas prácticas como condicionar el otorgamiento de un producto o servicio a la adquisición de otro no necesario para su prestación, iniciar o renovar un producto o servicio sin autorización expresa o la inversión de la carga de la prueba en caso de fraudes contra el consumidor financiero.

Fuente: Superintendencia Financiera

Precio ASK

Es aquel precio al cual el inversionista está dispuesto a vender un título o un bien.

Fuente: Investigaciones Económicas

Precio BID

Es aquel precio al cual el inversionista está dispuesto a comprar un título o un bien.

Fuente: Investigaciones Económicas

Precio de adquisición primaria

Precio al cual se compra un título valor al emisor, en el mercado primario.

Fuente: Superintendencia Financiera

Precio de cierre (acciones)

Precio promedio de determinada acción en las tres bolsas del país (Bogotá, Medellín y Occidente) al momento de terminar la jornada.

Fuente: Superintendencia Financiera

Precio de cierre (dólar)

Última cotización del dólar en una jornada de negociación en el mercado interbancario.

Fuente: Superintendencia Financiera

Precio de mercado

Precio al cual se cotiza una acción en las bolsas de valores. Está determinado por la oferta y la demanda de la acción y depende de la manera como el mercado evalúe el desempeño del emisor y del entorno.

Fuente: Superintendencia Financiera

Precio de suscripción

Es el precio al cual puede comprarse una acción de una emisión haciendo uso de los derechos de suscripción.

Fuente: Superintendencia Financiera

Precio limpio

Es el precio del bono que excluye la causación de intereses.

Fuente: Investigaciones Económicas

Precio MID

Es el punto medio o media entre el mejor “bid price” y el mejor “offer price” en un momento dado.

Fuente: Investigaciones Económicas

Precio promedio

Es el resultante de dividir el volumen transado en u período dado, por la cantidad de títulos de la misma clase negociados en el mismo período.

Fuente: Superintendencia Financiera

Precio strike

Es el valor en pesos al cual el tenedor de una Opción de Compra puede adquirir el Subyacente, o al cual el tenedor de una Opción de Venta debe vender el Subyacente, en caso de haberse presentado el Ejercicio de la Opción.

Fuente: Investigaciones Económicas

Precio sucio

Corresponde al precio limpio más la causación de intereses. En sí es el valor presente del bono que se calcula descontando todos los flujos restantes del título con el rendimiento al vencimiento.

Fuente: Investigaciones Económicas

Precios constantes

Método equivalente a datos reales que calcula las variaciones en las cifras utilizando un año base, sea anterior o posterior al que se está evaluando, para evitar las distorsiones que causa la inflación o la deflación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Precios corrientes

Método que calcula con los precios del año en curso, las variaciones en las cifras, sin tener en cuenta los efectos de la inflación o la deflación sobre éstos.

Fuente: Superintendencia Financiera

Pregonar

Acto de anunciar la intención de comprar o vender títulos inscritos por el operador representante de la bolsa en el recinto de negociaciones bursátiles. El pregón deberá ser efectuado mencionándose la cantidad de títulos y el precio al cual se pretende comprar o vender.

Fuente: Superintendencia Financiera

Premercadeo

También se conoce como promoción preliminar. Consiste en la posibilidad de realizar una promoción de valores, previamente al lanzamiento de la respectiva oferta pública, utilizando un prospecto preliminar, sin constituirse en una oferta pública vinculante.

Fuente: Superintendencia Financiera

Presión cambiaria

Indica el nivel de presión que el mercado está ejerciendo sobre la banda cambiaria, es decir, cuando el índice está cercano o es igual a 100%, la tasa de cambio está pegada al techo y cuando se aproxima a 0%, la tasa está pegada al piso. En momentos en que la tasa de cambio se encuentra pegada al techo o límite superior de la banda, el Banco de la República debe intervenir el mercado a través de la colocación de dólares para lograr disminuir su precio.

Fuente: Superintendencia Financiera

Presión cambiaria

Indica el nivel de presión que el mercado está ejerciendo sobre la banda cambiaria, es decir, cuando el índice está cercano o es igual a 100%, la tasa de cambio está pegada al techo y cuando se aproxima o da 0%, la tasa está pegada al piso. En momentos en que la tasa de cambio se encuentra pegada al techo o límite superior de la banda, el Banco de la República debe intervenir el mercado a través de la colocación de dólares para lograr disminuir su precio.

Fuente: Investigaciones Económicas

Préstamo

Cantidad que se otorga por un espacio de tiempo acordado y que está sujeta a reembolso en uno o varios vencimientos.

Fuente: Superintendencia Financiera

Prima

Es el precio que se paga por al cesión de un derecho. En operaciones con opciones es el precio que se paga sobre la posibilidad de adquirir acciones en un futuro previsto a un precio dado.

Fuente: Superintendencia Financiera

Prime (tasa)

Intereses cargados por los bancos de los Estados Unidos a sus mejores clientes sobre los préstamos considerados más seguros desde el punto de vista crediticio. Se diferencia de la LIBOR en que, aunque a veces también es aplicada a transacciones interbancarias, es básicamente una tasa para clientes. Además, en que es una tasa establecida por propia decisión de cada banco individualmente.

Fuente: Investigaciones Económicas

Prime rate

En Estados Unidos, es la tasa aplicada por los bancos a los créditos a corto plazo concedidos los clientes de primera fila.

Fuente: Superintendencia Financiera

Principios de protección al consumidor financiero

Son los criterios rectores u orientadores en los cuales se basa el régimen de protección al consumidor financiero (artículo 3 de la Ley 1328 de 2009).

Fuente: Superintendencia Financiera

Privatización

Proceso mediante el cual se vierte o se revierte a manos privadas, empresas de propiedad estatal.

Fuente: Superintendencia Financiera

Producción real

Aquella que se calcula en forma monetaria tomando como base los precios de un período o un año, y refleja el incremento físico real de la producción una vez eliminada la variación o fluctuación de los precios. Generalmente, se utilizan los índices de precios para deflactar la producción nominal y volverla en términos reales, o a precios constantes.

Fuente: Investigaciones Económicas

Productividad

Indica la eficiencia y el potencial total de la producción económica y es la cantidad de producción por unidad de trabajo o de capital.

Fuente: Superintendencia Financiera

Producto Interno Bruto (PIB)

Mide la producción total de bienes y servicios de la economía, generado por empresas que actúan dentro del país.

Fuente: Superintendencia Financiera

Producto nacional bruto (PNB)

Es el valor de todos los bienes y servicios producidos por los nacionales en un periodo fijo.

Fuente: Investigaciones Económicas

Productos y servicios

Se entiende por producto las operaciones legalmente autorizadas que se instrumentan en un contrato celebrado con un cliente o que tienen origen en la ley. Se entiende por servicios aquellas actividades conexas al desarrollo de las correspondientes operaciones y que se suministran a los consumidores financieros. (Definición establecida en el literal e del artículo 2 de la Ley 1328 de 2009).

Fuente: Superintendencia Financiera

Profundidad del mercado

Capacidad de absorción de grandes volúmenes de transacciones sin modificaciones substanciales en los precios de mercado.

Fuente: Superintendencia Financiera

Promedio

ver Media.

Fuente: Investigaciones Económicas

Promedio móvil

Serie sucesiva de promedios simples para un periodo de tiempo definido, en donde a medida que un dato aparece, un nuevo promedio es generado y el dato más viejo sale de la serie. En el análisis de acciones, cuando el precio actual cruza la línea del promedio móvil desde abajo, el inversionista debe comprar; y cuando el precio actual corta dicha línea desde arriba, debe vender.

Fuente: Superintendencia Financiera

Prorrateo

Procedimiento de reparto equitativo de valores cuando se presenta sobre-oferta o sobre-demanda.

Fuente: Superintendencia Financiera

Prórroga

Acción que consiste en extender, de acuerdo con las partes, la fecha de vencimiento de un instrumento u obligación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Prospecto

Documento publicado con ocasión de una oferta de valores al público que da, además de una descripción de los valores emitidos, información sobre el emisor.

Fuente: Superintendencia Financiera

Provisión de la cartera

Reserva que realizan los intermediarios financieros sobre su cartera vencida con el fin de proteger la cartera de posibles incumplimientos en el pago.

Fuente: Superintendencia Financiera

Provisiones

Partidas establecidas para cubrir activos de reservas de lenta recuperación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Prueba ácida

Se conoce también con el nombre de prueba del ácido o liquidez seca. Es un test más riguroso, el cual pretende verificar la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones corrientes pero sin depender de la venta de sus existencias es decir, básicamente con sus saldos de efectivos, el producido de sus cuentas por cobrar, sus inversiones temporales y algún activo de fácil liquidación que puede haber, diferente a los inventarios.

Fuente: Superintendencia Financiera

Punto de equilibrio

Es el nivel que tiene que alcanzar una variable dada para obtener un equilibrio entre ingresos y gastos, sin beneficio ni pédida.

Fuente: Superintendencia Financiera

Puntos básicos

Es una centésima parte de un 1%; es decir que 100 puntos básicos equivalen a un 1%.

Fuente: Superintendencia Financiera

Q

Q-tobin

Relaciona el precio de mercado de la acción con su valor patrimonial. Indica si la acción está subvalorada (Q<1) o sobrevalorada (Q>1) con respecto a su valor en libros.

Fuente: Superintendencia Financiera

Queja o reclamo

Es la manifestación de inconformidad expresada por un consumidor financiero respecto de un producto o servicio adquirido, ofrecido o prestado por una entidad vigilada y puesta en conocimiento de esta, del defensor del consumidor financiero, de la Superintendencia Financiera de Colombia o de las demás instituciones competentes, según corresponda. (Definición establecida en el literal g del artíulo 2 de la Ley 1328 de 2009).

Fuente: Superintendencia Financiera

R

R.P.G.

Indicador que resulta de dividir el precio de mercado de una acción entre la utilidad por acción reportada por el emisor. Representa el número de períodos que se requieren, a este nivel de utilidades, para recuperar lo invertido.

Fuente: Superintendencia Financiera

Rastreo del mercado

La toma de control de una empresa mediante la compra masiva de sus acciones en bolsa sin darse una Oferta Pública de Adquisición (OPA).

Fuente: Superintendencia Financiera

Razón

Precio de la acción/beneficio por acción.

Fuente: Superintendencia Financiera

Razón corriente

Se denomina también relación corriente y trata de verificar las disponibilidades de la empresa, a corto plazo, para afrontar sus compromisos, también a corto plazo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Razón de acciones comunes

Se basa en el balance general, es una razón de apalancamiento que muestra la importancia de los fondos suministrados por los accionistas y refleja a la vez el capital tomado en préstamo y las acciones preferentes.

Fuente: Superintendencia Financiera

Razón de endeudamiento

Indicador que tiene por objeto medir en qué grado y de qué forma participan los acreedores dentro del financiamiento de la empresa. Se define como el total de los pasivos sobre el total de los activos

Fuente: Investigaciones Económicas

Razón o indicador financiero

Es la relación entre dos cuentas de los estados financieros básicos (Balance General y Estado de Pédidas o Ganancia) que permiten señalar los puntos fuertes y débiles de un negocio y establecer probabilidades y tendencias.

Fuente: Superintendencia Financiera

Razones financieras

Proporcionan al analista financiero una herramienta para obtener información de los estados financieros. Señalan los puntos fuertes y débiles de un negocio. Tienen cuatro estándares de comparación 1. Estándares mentales del analista, es decir, su propio criterio sobre lo que es adecuado o inadecuado, formado por su experiencia y estudio personal; 2. Las razones o indicadores de la misma empresa, obtenidos en los anteriores; 3. Las razones o indicadores calculados con base en los presupuestos de la empresa, sirven para que el analista examine la distancia que los separa de los reales; 4. Las razones o indicadores promedio de la industria de la cual hace parte la empresa analizada.

Fuente: Superintendencia Financiera

Readquisición de acciones

Compra parcial o total que una misma empresa hace de sus acciones en circulación con el fin de que sus propietarios internos aumenten la propiedad sobre ella.

Fuente: Superintendencia Financiera

Real State Investment Trust

Término que en español significa titularización inmobiliaria. Son fondos que centran sus inversiones en propiedad raíz y derivan sus rendimientos de los arriendos y las valorizaciones de las propiedades que posee

Fuente: Investigaciones Económicas

Reaseguros

Operación que realizan las compañías de seguros para cubrirse con terceros como una forma de diversificar el riesgo incurrido al ofrecer seguros.

Fuente: Superintendencia Financiera

Recompra

Operación mediante la cual una entidad que ha emitido títulos valores los adquiere de nuevo de las personas o entidades que los posean.

Fuente: Superintendencia Financiera

Redención

Amortización al capital de los títulos.

Fuente: Superintendencia Financiera

Redescuento

Descontar nuevamente cualquier instrumento negociable que ya ha sido descontado previamente.

Fuente: Superintendencia Financiera

Refinanciamiento

Operación por la cual un prestamista obtiene fondos de otro prestamista para cubrir el crédito otorgado a un tercero.

Fuente: Superintendencia Financiera

Regalía

Compensación por el uso de la propiedad ajena basada sobre un porcentaje acordado de los ingresos resultantes de su uso. Por ejemplo, un fabricante por el uso de su maquinaria en la fábrica de otra persona. Generalmente, las regalías se asocian con la actividad extractiva, más especialmente con la actividad petrolera

Fuente: Investigaciones Económicas

Regateo

Proceso por el cual se llega a un precio en una transacción. Cuando existe negociación directa y aguda entre el comprador que empieza ofreciendo un precio que está dispuesto a subir, y el vendedor que empieza demandando un precio que está dispuesto a disminuir.

Fuente: Superintendencia Financiera

Régimen de ahorro individual con solidaridad

El Régimen de Ahorro Individual con Solidaridad está basado en la capitalización en cuentas individuales del ahorro proveniente de las cotizaciones para pensión y sus respectivos rendimientos financieros. Este régimen es administrado por las Sociedades Administradoras de Fondos de Pensiones y de Cesantías (AFPs). Los afiliados a dicho régimen tendrán derecho al reconocimiento y pago de las pensiones de vejez, de invalidez y de sobrevivientes, cuyo monto depende de los aportes efectuados por los afiliados y empleadores, sus rendimientos financieros y, de los subsidios del Estado, cuando a ellos hubiere lugar, recursos que deben ser consignados en la cuenta individual de cada afiliado.

Fuente: Superintendencia Financiera

Régimen de autorización general

Mecanismo legal que permite la obtención de autorizaciones por parte del Estado, con solo el cumplimiento de unos requisitos básicos estandarizados, sin necesidad de pronunciamiento de la entidad del Gobierno.

Fuente: Superintendencia Financiera

Régimen de tasa de cambio fija

En este régimen el Banco Central se compromete a que la tasa de cambio se va a mantener en un valor predeterminado. Así, cuando se presenta exceso de demanda de divisas, el Banco suministra al mercado las divisas necesarias para mantener la tasa de cambio en su valor prefijado. Igualmente, cuando se presentan excesos de oferta, el Banco adquiere las divisas para evitar que la tasa de cambio disminuya

Fuente: Investigaciones Económicas

Régimen de tasa de cambio flexible

En este régimen el Banco Central se abstiene de intervenir y la tasa de cambio está determinada por la oferta y la demanda de divisas en el mercado

Fuente: Investigaciones Económicas

Registro Nacional de Agentes del Mercado de Valores – RNAMV

Incorpora información sobre las personas naturales autorizadas para desarrollar, de acuerdo con su régimen legal, actividades en el mercado de valores.

Fuente: Superintendencia Financiera

Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores- RNPMV

Tiene por objeto elevar y controlar los estándares de las personas naturales que se encuentran obligadas a inscribirse en el registro, así como facilitar y agilizar el suministro de información al mercado acerca de dichos profesionales.

Fuente: Superintendencia Financiera

Registro Nacional de Valores e Intermediarios

El Mercado Público de Valores Colombiano cuenta con un instrumento para la inscripción de documentos e intermediarios que lo conforman, denominado Registro Nacional de Valores e Intermediarios. El fundamento de este registro está orientado a mantener un adecuado sistema de información sobre los activos financieros que circulan y los Emisores e Intermediarios, como protagonistas del Mercado. El funcionamiento del Registro Nacional de Valores e Intermediarios está asignado a la Superintendencia de Valores, quien es la responsable de velar por la rganización, calidad, suficiencia y actualización de la información que lo conforma

Fuente: Investigaciones Económicas

Registro Nacional de Valores y Emisores - RNVE

Tiene por objeto inscribir las clases y tipos de valores, así como los emisores de los mismos y las emisiones que estos efectúen, y certificar lo relacionado con la inscripción de dichos emisores clases y tipos de valores. La inscripción en este registro es requisito para aquellas entidades que deseen realizar una oferta pública de sus valores o que los mismos se negocien en un sistema de negociación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Reglamentación

Son las disposiciones que confieren el soporte juridico que autoriza la emisión y establecen o modifican sus conclusiones.

Fuente: Superintendencia Financiera

Reintegros de exportación

Operación en la que el exportador le entrega al Banco de la República a través del sistema financiero las divisas que obtiene de la exportación. Las autoridades fijan las condiciones generales para el reintegro

Fuente: Investigaciones Económicas

REIT (Real Estate Investment Trust)

Palabra que en español significa titularización inmobiliaria. Son fondos que centran sus inversiones en propiedad raíz y derivan sus rendimientos de los arriendos y las valorizaciones de las propiedades que posee.

Fuente: Superintendencia Financiera

Rendimiento

Es la ganancia en dinero, bienes o servicio que una persona o empresa obtienen de sus actividades industriales, agrícolas, profesionales, o de transacciones mercantiles o civiles.

Fuente: Superintendencia Financiera

Renta fija

Inversiones que permiten conocer de manera anticipada cuáles serán las condiciones de plazo y rentabilidad por la compra o venta de títulos valores.

Fuente: Superintendencia Financiera

Rentabilidad

Es la relación entre la utilidad proporcionada por un título y el capital invertido en su adquisición.

Fuente: Superintendencia Financiera

Rentabilidad acumulada efectiva anual

Corresponde a la rentabilidad obtenida por el fondo durante un período determinado, expresada en términos efectivos anuales.

Fuente: Superintendencia Financiera

Rentabilidad compuesta por intereses

Es el producto de la inversión original suponiendo la reinversión periódica de los rendimientos que ella produce.

Fuente: Superintendencia Financiera

Rentabilidad efectiva anual

Es el producto obtenido en un año de la inversión original, suponiendo reinversión de los intereses.

Fuente: Superintendencia Financiera

Rentabilidad mínima obligatoria

Es la rentabilidad que como mínimo deben garantizar las Sociedades Administradoras de Fondos de Pensiones y Cesantías en la administración de los recursos, la cual se calcula de acuerdo con la metodología establecida en el Decreto 2664 de 2007. Esta rentabilidad se calcula con base en el comportamiento de los precios de mercado de las inversiones.

Fuente: Superintendencia Financiera

Repos

Acuerdo o contrato de compra venta de títulos mediante el cual el comprador adquiere la obligación de transferir nuevamente al vendedor inicial la propiedad de los títulos negociados ya sean los mismos en otras de la misma especie, dentro de un plazo y bajo las condiciones fijadas de antemano en el negocio inicial. Es un vehículo para un crédito a corto plazo en el cual la propiedad del título es temporalmente trasladada a quien recibe el crédito.

Fuente: Superintendencia Financiera

Representante legal de tenedores de títulos

Persona encargada de realizar todos los actos de administración y conservación que sean necesarios para el ejercicio de los derechos y la defensa de los intereses comunes de los tenedores de títulos.

Fuente: Superintendencia Financiera

Reserva Federal de Estados Unidos (FED)

Banco central y emisor de Estados Unidos que determina las tasas de interés de referencia y la cantidad de dinero circulante de ese país.

Fuente: Superintendencia Financiera

Reserva legal

Porcentaje de la utilidad del ejercicio retenido por mandato legal o por voluntad de los socios con el objeto de proteger la integridad del capital de una Sociedad Anónima, ya que esta apropiación esta destinada a cubrir las pérdidas, si las hay, de los ejercicios posteriores a aquellos en que se haya constituido.

Fuente: Superintendencia Financiera

Reservas internacionales

Corresponde al valor de los activos externos de Colombia en poder del Banco de la República. Los activos de reserva están compuestos por las divisas (monedas, depósitos y valores), las inversiones de corto y largo plazo (títulos, bonos, etc. ), los DEG, la posición de reserva en el FMI y otras entidades internacionales de crédito, y otros activos tales como el saldo de los convenios internacionales de crédito. La acumulación de reservas internacionales es el resultado de las transacciones que un país realiza con el exterior. Las transacciones que producen ingresos de divisas entre otras son, las exportaciones, los créditos de bancos extranjeros, las transferencias hechas por colombianos en el exterior, y la inversión extranjera en el país. Las que generan egresos de divisas son las importaciones, los pagos de intereses de las deudas contraídas en el exterior, y los giros de colombianos desde el interior hacia el exterior, entre otras. Cuando los ingresos son mayores que los egresos se acumulan reservas internacionales. El Banco de la República administra las reservas internacionales del país de manera que estén disponibles cuando se requieran. Si bien se busca que la inversión de estas reservas tenga una rentabilidad, los criterios principales para su manejo son la seguridad de estas inversiones y su liquidez

Fuente: Investigaciones Económicas

Reservas internacionales brutas

Corresponde al valor de los activos externos de Colombia en poder del Banco de la República . Los activos de reserva están compuestos por las divisas (monedas, depósitos y valores), las inversiones de corto y largo plazo (títulos, bonos, etc ), los DEG, la posición de reserva en el FMI y otras entidades internacionales de crédito, y otros activos tales como el saldo de los convenios internacionales de crédito.

Fuente: Superintendencia Financiera

Reservas internacionales netas ajustadas

Son solo los activos externos de Colombia en poder del Banco de la República calculados bajo el concepto contable de caja.

Fuente: Superintendencia Financiera

Reservas internacionales netas no ajustadas

Equivalen a las reservas internacionales brutas descontados los pasivos de corto plazo del Banco de la República.

Fuente: Superintendencia Financiera

Resolución

En terminos generales, es el acto jurídico por medio del cual se plasma un decisión de carácter administrativo, donde se dictan órdenes, reglas y mandatos concretos para la ejecución y desarrollo de la gestión administrativa.

Fuente: Superintendencia Financiera

Responsabilidad de las entidades vigiladas en el trámite de las quejas

Las entidades vigiladas deberán atender eficiente y debidamente en los plazos y condiciones previstos en la regulación vigente las quejas o reclamos interpuestos por los consumidores financieros y, tras la identificación de las causas generadoras de las mismas, diseñar e implementar las acciones de mejora necesarias oportunas y continuas (literal d del artículo 3 de la Ley 1328 de 2009).

Fuente: Superintendencia Financiera

Revalorización del patrimonio

Cuenta del patrimonio que refleja el incremento del mismo, por concepto de la aplicación de los ajustes integrales por inflación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Revaluación

Es la apreciación del peso frente a otra moneda de referencia. Es el concepto opuesto a la devaluación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Revelación plena

Concepto contable, consistente en informar en forma completa, aunque resumida, todo aquello que sea necesario para comprender y evaluar correctamente la situación financiera de un ente económico. El cumplimiento de este objetivo, se satisface a través de los estados financieros, de las notas a dichos estados y de otros informes como el de los administradores.

Fuente: Superintendencia Financiera

Riesgo

Es el grado de variabilidad o contingencia del retorno de una inversión. En términos generales se puede esperar que, a mayor riesgo, mayor rentabilidad de la inversión. Existen varias clases de riesgos de mercado, solvencia, jurídico, de liquides, de tasa de cambio, riesgo de tasa de interés.

Fuente: Superintendencia Financiera

Riesgo de contraparte

Es el riesgo de que la contraparte (con quien negociamos) no entregue el valor o título correspondiente a la transacción en la fecha de vencimiento.

Fuente: Superintendencia Financiera

Riesgo de liquidez

Es la contingencia de que la entidad incurra en pérdidas excesivas por la venta de activos y la realización de operaciones con el fin de lograr la liquidez necesaria para poder cumplir con sus obligaciones.

Fuente: Superintendencia Financiera

Riesgo de mercado

Es el riesgo generado por cambios en las condiciones generales del mercado frente a las de la inversión.

Fuente: Superintendencia Financiera

Riesgo de precio

Es la contingencia de pérdidas por variaciones en los precios de los instrumentos frente a los del mercado.

Fuente: Superintendencia Financiera

Riesgo de solvencia

Es la contingencia de pérdida por deterioro de la estructura financiera del emisor o garantía del título y que puede generar disminución en el valor de la inversión o en la capacidad de pago.

Fuente: Superintendencia Financiera

Riesgo de tasa de cambio

Es la contingencia de pédidas por variaciones inesperadas en las tasas de cambio de las divisas en las cuales la entidad mantiene posiciones.

Fuente: Superintendencia Financiera

Riesgo de tasa de interés

Es la contingencia de que ante cambios inesperados en las tasas de interés, la entidad vea disminuido el valor de mercado de patrimonio.

Fuente: Superintendencia Financiera

Riesgo del emisor

Es la capacidad o percepción que tiene el mercado de que los emisores paguen sus títulos de deuda.

Fuente: Superintendencia Financiera

Riesgo jurídico

Es la contingencia de pérdida derivada de situaciones de orden legal que pueden afectar la titularidad de las inversiones.

Fuente: Superintendencia Financiera

Riesgo país

Riesgo general presentado por un país que tiene en cuenta sus aspectos macroeconómicos, sociales y culturales, entre otros.

Fuente: Superintendencia Financiera

Risk arbitrageur

Profesionales de la especulación sobre las OPA (Ofertas Públicas de Adquisición) que apuestan grandes sumas en acciones de un "blanco" y revenden cuando el precio ha subido.

Fuente: Superintendencia Financiera

ROA (Rentabilidad sobre el Activo - Índice Financiero)

Indica el nivel de utilidades (en pesos) que genera cada peso invertido en los activos de la empresa. Se obtiene de dividir la utilidad neta por los activos totales.

Fuente: Superintendencia Financiera

ROE (Rentabilidad sobre el Patrimonio - Índice Financiero)

Indica el nivel de utilidades (en pesos) que genera cada peso de propiedad de los accionistas. Se obtiene de dividir la utilidad neta por el patrimonio.

Fuente: Superintendencia Financiera

ROI (Rentabilidad sobre la Inversión - Índice Financiero)

Relaciona las utilidades con el rendimiento obtenido en la inversión.

Fuente: Superintendencia Financiera

Roll over

Traslado de fondos de una inversión que se vence o vende a otra que se compra. Un ejemplo de ello es la venta de bonos o pagarés nuevos para cancelar otros anteriores que ya están vencidos.

Fuente: Superintendencia Financiera

Rotación de cartera

Este indicador establece el número de veces que las cuentas por cobrar giran, en promedio de un período determinado de tiempo generalmente un año.

Fuente: Superintendencia Financiera

Rotación de cuentas por pagar

Razón financiera que indica el numero de días que le toma a la compañía pagar sus Cuentas a proveedores respecto a su costo de ventas en un periodo de terminado. Esta es calculada como el Saldo de inventarios por el número de días que constituye el periodo de análisis sobre el Costo de Ventas. Usualmente es utilizado como un instrumento para medir la gestión del capital de trabajo de una compañía

Fuente: Investigaciones Económicas

Rotación de inventarios

Para la empresa industrial, los inventarios presentan el valor de las materias primas, materiales y costos asociados de manufactura, en cada una de las etapas del ciclo productivo. Para las empresas comerciales, los inventarios representan sencillamente el costo de las mercancías en poder la misma.

Fuente: Superintendencia Financiera

Rotación de los inventarios totales

Sumatoria de los inventarios promedio de materias primas, producto en proceso y productos terminados.

Fuente: Superintendencia Financiera

RPG (Relación Precio Ganancia)

Indicador que resulta de dividir el precio de mercado de una acción por la utilidad por acción reportada por el emisor. Representa el número de períodos que se requieren, a este nivel de utilidades, para recuperar lo invertido. También constituye un múltiplo del apetito del mercado por una acción al establecer el número de veces que éste está dispuesto a pagar por participar de las utilidades de la compañía, frente a otras de similares características

Fuente: Investigaciones Económicas

RSI

(Índice de Fuerza Relativa). Relative Strength Index. Es una herramienta que se utiliza para hacer análisis técnico de un activo financiero. Mide la velocidad de las variaciones de los precios (o rendimientos) y detecta cuándo un activo está sobrevalorado (situación de sobrecompra) o infravalorado (situación de sobreventa)

Fuente: Investigaciones Económicas

Rueda

Reunión celebrada en el recinto de la Bolsa durante la cual los comisionistas de ésta, presididos por su presidente o su delegado, efectúan operaciones de compraventa en los horarios que determine el Consejo Directivo de Bolsa con la aprobación de la Superintendencia Financiera de Colombia.

Fuente: Superintendencia Financiera

Rueda de viva voz

Es la reunión de los comisionistas de bolsa en un salón señalado y adecuado para la realización de negociaciones de compra y venta de valores en un mercado libre y abierto. Su duración se determina por los reglamentos de la respectivo institución.

Fuente: Superintendencia Financiera

Rueda electrónica

Se denomina así al proceso bursátil de compra y venta de títulos por medios electrónicos.

Fuente: Superintendencia Financiera

S

S & P 500 (Standard & Poor´s 500)

Índice del comportamiento promedio de todo el mercado bursátil de Estados Unidos compuesto por el precio de las acciones de 500 empresas de ese país.

Fuente: Superintendencia Financiera

S&P/Case-shiller® Home Price Index

es una medida para el mercado de vivienda residencial que tiene en cuenta los cambios en el valor de las viviendas en 20 áreas metropolitanas de EE.UU. Al igual que el OFHEO, utiliza la metodología de precios de ventas repetidas, es decir, tiene en cuenta datos de precios de viviendas unifamiliares en ventas de segunda.

Fuente: Investigaciones Económicas

SAC

Es el Sistema de Atención al Consumidor Financiero con el que deben contar las entidades vigiladas para la adecuada atención al público, cuyo contenido mínimo incluye a) las políticas, procedimientos y controles para procurar la educación financiera de los consumidores financieros y la capacitación de funcionarios b) los mecanismos para el cumplimiento de los principios de protección al consumidor financiero c) los mecanismos para el suministro de información adecuada d) el procedimiento para la atención de quejas y e) los mecanismos para la producción de estadísticas de quejas que permitan establecer acciones de mejora (artículo 8 de la Ley 1328 de 2009). El SAC debe desarrollar en cada elemento las etapas de identificación, medición, control y monitoreo de eventos para garantizar la atención y respeto a los consumidores financieros de las entidades vigiladas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Saldo

Suma algebraica de la situación original de una cuenta y sus variaciones positivas o negativas durante un periodo nuevo.

Fuente: Superintendencia Financiera

SEC "Security Exchange Commission"

Agencia para gubernamental independiente norteamericana, encargada de vigilar el mercado bursátil. Vela por el respeto a la deontología profesional y al derecho de los accionistas. Equivale a la Comisión de las operaciones de Bolsa (COB) en Francia y a la Superintendencia de Valores en Colombia.

Fuente: Superintendencia Financiera

Sector

Conjunto de empresas y/o instituciones que conforman una misma actividad económica.

Fuente: Superintendencia Financiera

Sector financiero

Conjunto de empresas dedicadas a la intermediación financiera donde participan compañías de financiamiento comercial (CFC), corporaciones de ahorro y vivienda (CAV), bancos, compañías de financiamiento comercial especializadas el leasing, corporaciones financieras (CF) y compañías de seguros y capitalización, entre otras.

Fuente: Superintendencia Financiera

Sector público

Empresas del sector real o financiero que son de propiedad del Estado y se dedican a producir bienes y servicios.

Fuente: Superintendencia Financiera

Sector público descentralizado

Componente del Sector Público No Financiero, en la que se encuentran las empresas públicas industriales y comerciales, del orden nacional y local (ISS, Carbocol, Ecopetrol, EPM, ETB, EEB, etc.), y los departamentos y municipios.

Fuente: Investigaciones Económicas

Sector público no financiero

Clasificación del Sector Público de un país que incluye al Gobierno Central y al Sector Público Descentralizado.

Fuente: Investigaciones Económicas

Sector real

A él pertenecen el conjunto de empresas productoras de bienes y servicios y el grupo de las que también se dedican a su comercialización.

Fuente: Superintendencia Financiera

Segundo mercado

Este esquema permite dirigir una oferta de valores exclusivamente a grandes inversionistas. Por consiguiente los trámites de autorización son más simples y se elimina el cumplimiento de algunos requisitos.

Fuente: Superintendencia Financiera

Seguros provisionales

Son los seguros contratados con parte de la cotización para financiar los recursos faltantes de la cuenta individual, en los eventos en que se deba pagar una pensión de invalidez o de sobrevivencia en el sistema privado de pensiones o Régimen de ahorro individual con solidaridad.

Fuente: Superintendencia Financiera

Sharpe ratio

Es una medida del exceso de rendimiento por unidad de riesgo de una inversión y se utiliza para mostrar hasta qué punto el rendimiento de una inversión compensa al inversionista por asumir riesgo en su inversión.

Fuente: Investigaciones Económicas

SIMEV - Sistema Integral de Información del Mercado de Valores

Es el conjunto de recursos humanos, técnicos y de gestión administrados por la Superintendencia Financiera de Colombia para permitir y facilitar el suministro de información al mercado. Se compone de los siguientes registros 1. Registro Nacional de Valores y Emisores RNVE 2. Registro Nacional de Agentes del Mercado de Valores - RNAMV 3. Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores - RNPMV

Fuente: Superintendencia Financiera

Sistema dupont

Una demostración de la forma como pueden integrarse algunos de los indicadores financieros la constituyen el denominado Sistema Dupont. Este sistema correlaciona los indicadores de actividad con los indicadores de rendimiento para tratar de establecer si el rendimiento de la inversión (utilidad neta/activo total) proviene primordialmente de la eficiencia en el uso de los recursos para producir ventas o del margen neto de utilidades que tales ventas generan.

Fuente: Superintendencia Financiera

Sistemas centralizados de información para transacciones

"Son aquellos que tienen por finalidad la prestación de uno o varios de los siguientes servicios Difusión de las ofertas de compra y venta de títulos valores que realicen sus afiliados
Registro de las operaciones que realicen sus afiliados
Facilitar la realización de transacciones Estos sistemas no pueden incluir mecanismos de compensación y liquidación, ya ue las partes que intervienen asumen el riesgo de contraparte.

Fuente: Superintendencia Financiera

Small caps

Empresas con poca capitalización bursátil en el mercado.

Fuente: Investigaciones Económicas

Sobrecolateralización

En procesos de titularización, consiste en que el monto de los activos fideicometidos o entregados a la sociedad que obra como agente de manejo de la titularización, exceda el valor de los títulos emitidos en forma tal que cubra como mínimo en una vez y medio el índice de siniestralidad. A la porción excedente se imputarán los siniestros o faltantes en cartera.

Fuente: Superintendencia Financiera

Sociedad anónima

"Es una persona jurídica constituida por socios en número superior a cinco (5), que no administran directamente a la empresa sino a través de la asamblea general de accionistas delegan esta función en una junta directiva. La responsabilidad económica de los accionistas está limitada a la cuantía de su respectivo aporte. El ser sus acciones libremente negociables hace que la entidad de la mayoría de los propietarios sea desconocida públicamente, lo que justifica en parte su calificativo de anónima.
Forma de organización empresarial cuyo capital se divide en acciones y la responsabilidad de los socios o accionistas está limitada hasta el valor de las acciones que posee."

Fuente: Superintendencia Financiera

Sociedad calificadora de valores

Es una entidad especializada en el estudio del riesgo que emite una opinión sobre la calidad crediticia de una emisión de títulos valores.

Fuente: Superintendencia Financiera

Sociedad colectiva

Es La organización empresarial en la cual los socios son responsables sin limitación por las operaciones y negocios de la Sociedad. Es la típica "Sociedad de personas".

Fuente: Superintendencia Financiera

Sociedad de economía mixta

Se denomina así a las Empresas Comerciales e Industriales del Estado que tienen aportes de capital privado. Son creadas por la Ley y autorizadas por ésta.

Fuente: Superintendencia Financiera

Sociedad en comandita por acción

Forma de organización empresarial cuyo capital se divide en acciones y donde algunos socios (comanditarios) responden solo con el valor de las acciones suscritas mientras que los demás (socios gestores) responden ilimitadamente por las obligaciones que la empresa tuviera que asumir.

Fuente: Superintendencia Financiera

Sociedad limitada

Organización empresarial en la cual la responsabilidad de los socios se limita al monto de sus aportes, por los negocios y obligaciones que contraiga la sociedad. Su capital se divide en "Cuotas" de igual valor. Los socios no excederán de 25.

Fuente: Superintendencia Financiera

Sociedades administradoras de fondos de pensiones

Junto con el Instituto del Seguro Social (ISS) son las entidades que administran el Sistema General de Pensiones en Colombia. Son las sociedades administradoras del denominado "régimen de ahorro individual con solidaridad".

Fuente: Superintendencia Financiera

Split

Es el fraccionamiento de las acciones que resulta de una disminución en su valor nominal y es proporcional al mismo. Es la división del número de acciones en circulación de una sociedad, en un número mayor de acciones; de forma tal que cada acción en circulación le da el derecho a su poseedor, de recibir a cambio un número determinado de nuevas acciones. El patrimonio del accionista permanece estable ya que aunque él posee más acciones, estas bajan el valor ya que el valor de todas las acciones sumadas permanece igual.

Fuente: Superintendencia Financiera

Split inverso

Es la consolidación de las acciones que resulta de un incremento de su valor nominal. En este caso el accionista recibe menos acciones, pero éstas suben automáticamente su valor.

Fuente: Superintendencia Financiera

Spot

Mercado del momento. Cotización spot.

Fuente: Superintendencia Financiera

Spread

Margen adicional de interés que se cobra sobre un título de referencia. Para cualquier bono soberano, el título de referencia es la tasa de interés de los bonos del tesoro de Estados Unidos y su spread son los puntos adicionales que se deben pagar con el fin de que el papel sea atractivo. Dicho spread se incrementa cuando el riesgo del emisor aumenta.

Fuente: Superintendencia Financiera

Subasta

Una subasta o remate es una venta organizada de un producto basado en la competencia directa, y generalmente pública, es decir, a aquel comprador (postor) que pague la mayor cantidad de dinero o de bienes a cambio del producto. El bien subastado se adjudica al postor que más dinero haya ofrecido por él, aunque si la subasta es en sobre cerrado, el bien se adjudica a la mejor oferta sin posibilidad de mejorarla una vez conocida. Tradicionalmente en la teoría se reconocen dos grandes tipos la subasta en sobre cerrado y la subasta dinámica, la cual se subdivide en subasta ascendente (inglesa) y subasta descendente (holandesa). También existen subastas inversas o de compra, en la cual el comprador es quien convoca a posibles vendedores o proveedores.

Fuente: Investigaciones Económicas

Subasta de TES (Títulos de Tesorería)

Oferta inicial en la que se ofrecen los Títulos de Tesorería (TES) al público.

Fuente: Superintendencia Financiera

Subasta dinámica

La subasta dinámica implica que el precio del bien ofertado se modifique, en tal sentido, la subasta ascendente consiste en que los postores vayan presentando precios ascendentes y ganará quien ofrezca el precio mayor; mientras que la subasta descendente implica que el evento inicie con un precio determinado y vaya descendiendo hasta que haya un oferente.

Fuente: Investigaciones Económicas

Subasta en sobre cerrado

Es aquella en la que los postores presentan su oferta en una sola ocasión y ganará quien haya presentado la oferta mayor.

Fuente: Investigaciones Económicas

Subasta holandesa

Es un tipo de subasta dinámica en la que el subastador comienza subastando con un alto precio, que es rebajado hasta que algún participante está dispuesto a aceptar el precio del subastador, o hasta que se llega al precio de reserva, que es el precio mínimo aceptado para esa venta. El participante ganador paga el último precio anunciado. El término Subasta Holandesa es a veces usado en las subastas en red, donde varios bienes iguales son vendidos simultáneamente a un número igual de postores.

Fuente: Investigaciones Económicas

Subasta inglesa

Es una subasta dinámica en la cual el subastador comienza con precio cero, y los oferentes van subiendo sus ofertas (precio). Los participantes comienzan activos deseando comprar a cero. En cada oferta, existen participantes que desean comprar a ese precio (activos) o no (inactivos), a medida que aumenta el precio, los participantes disminuyen o reducen sus demandas. La subasta termina cuando sólo queda un participante activo. Éste es el ganador, paga el precio en el cual el resto de los participantes dejaron de pujar.

Fuente: Investigaciones Económicas

Subordinación

En procesos de titularización, consiste en que el originador o una tercera entidad asuma, mediante la suscripción de una porción de los valores emitidos, el cubrimiento mínimo de una vez y medio el índice de siniestralidad. A dicha porción se imputarán hasta agotarla, los siniestros o faltantes de activos, mientras que a la porción no subordinada se destinarán en primer término, los flujos requeridos para la atencién de capital e intereses incorporados en tales títulos. Los títulos que conforman la porción subordinada, sin que por ello pierdan el carácter de subordinados, podrán ser colocados en el mercado, siempre que previamente hayan sido objeto de calificación y que ésta considere el riesgo derivado de su condición de subordinados.

Fuente: Superintendencia Financiera

Subordinada o controlada

Se entiende que una sociedad es subordinada o controlada cuando su poder de decisión se encuentre sometido a la voluntad de otra u otras sociedades.

Fuente: Superintendencia Financiera

Subrogación

Es la transmisión de los derechos del acreedor a un tercero que le paga. No obstante, la obligación queda urgente para el deudor, quien deberá responderle al tercero que ha cancelado a su acreedor original. La subrogación traspasa al nuevo acreedor, todos los derechos, acciones y privilegios, prendas e hipotecas del antiguo, así contra el deudor principal como contra cualesquiera terceros obligados solidaria y subsidiariamente a la deuda.

Fuente: Investigaciones Económicas

Subsidiaria

Es aquella sociedad subordinada cuya matriz ejerce indirectamente el control sobre ella.

Fuente: Superintendencia Financiera

Subyacente

Es el activo, tasa o índice bursátil de referencia, cuyo movimiento de precio determina el Precio en una operación con derivado o una operación spot, tales como tasa de cambio, tasa de interés, divisas, productos básicos, índices bursátiles, títulos, etc.

Fuente: Investigaciones Económicas

Superávit fiscal

Es el exceso de los ingresos sobre los egresos, ya sea, del sector público consolidado, del gobierno central o del sector público no financiero.

Fuente: Investigaciones Económicas

Superintendencia Bancaria

Previo a la creación de la Superintendencia Financiera de Colombia era la entidad encargada de garantizar la solvencia y estabilidad del sistema financiero, previsional y asegurador, y el derecho de los intermediarios a operar dentro de un marco regulatorio y de supervisión claro y estable que permita el desarrollo de su actividad.

Fuente: Investigaciones Económicas

Superintendencia de Valores

Previo a la creación de la Superintendencia Financiera, la cual agrupó las funciones de la superintendecia de la valores y la superintendencia bancaria, era una entidad de servicio púublico que tenía como fin especial organizar, regular y promover las actividades realizadas a través del Mercado Público de Valores, así como efectuar el seguimiento y supervisión de los agentes que actuaban en dicho mercado, con el fin de proteger los intereses de los inversionistas y velar por la transparencia del mercado. Las entidades que prestaban sus servicios en el mercado público de valores, tales como las bolsas de valores, las firmas comisionistas de bolsa, los comisionistas independientes, los depósitos centralizados de valores, las sociedades administradoras de fondos de inversión, los fondos de garantía que se constituyen en el Mercado Público de Valores, las Sociedades Administradoras de los depósitos centralizados de valores y las calificadoras de valores, se encontraban debidamente reglamentadas y vigiladas por esta Superintendencia.

Fuente: Investigaciones Económicas

Superintendencia Financiera

De la fusión de las superintendencias Bancaria y de Valores nació la nueva Superintendencia Financiera de Colombia, oficializada por medio de los decretos 4327, 4328, 4329 y 4330, fechados el 25 de noviembre de 2005. La Superintendencia Financiera de Colombia es un organismo técnico adscrito al Ministerio de Hacienda y Crédito Público, con personería jurídica, autonomía administrativa y financiera y patrimonio propio. El Presidente de la República, de acuerdo con la ley, ejercerá a través de la Superintendencia Financiera de Colombia la inspección, vigilancia y control sobre las personas que realicen actividades financiera, bursátil, aseguradora y cualquier otra relacionada con el manejo, aprovechamiento o inversión de recursos captados del público. La Superintendencia Financiera de Colombia tiene por objetivo supervisar el sistema financiero colombiano con el fin de preservar su estabilidad, seguridad y confianza, así como promover, organizar y desarrollar el mercado de valores colombiano y la protección de los inversionistas, ahorradores y asegurados.

Fuente: Investigaciones Económicas

Supersociedades (Superintendencia de Sociedades)

Entidad encargada del manejo jurídico de temas societarios y de la prevención y solución de crisis económicas y financieras en las empresas del sector real.

Fuente: Investigaciones Económicas

Suscripción

Es cuando un inversionista adquiere nuevas acciones emitidas por una sociedad.

Fuente: Superintendencia Financiera

Suspensión de la negociación

Se entiende que se suspende la negociación de una acción en bolsa, cuando se presenten demandas u ofertas a una precio tal, que represente un alza o una baja superior al 10%, con respecto al precio base de negociación. Dicha suspensión puede ser temporal o para liberación de precio.

Fuente: Superintendencia Financiera

Suspensión para liberación

Suspensión de la negociación de una acción, que opera Cuando la demanda o la oferta se efectúa por una cantidad de acciones igual o superior al cero coma cero cinco por ciento (0,05%) de las acciones en circulación de la sociedad correspondiente.

Fuente: Superintendencia Financiera

Suspensión temporal

Suspensión de la negociación de una acción, que opera cuando la demanda o la oferta se efectúa por una cantidad de acciones que no supere el cero coma cero cinco por ciento (0,05%) de las acciones en circulación de la sociedad correspondiente.

Fuente: Superintendencia Financiera

SWAP

Conjunto de operaciones realizadas para un cliente, identificado como el originador, en las cuales se condiciona la venta de uno o más títulos a la compra de otro o varios títulos, con el propósito de obtener liquidez para ese cliente, mejorar la rentabilidad promedio de su portafolio, modificar el plazo de ese portafolio o el riesgo por emisores, o la combinación de algunos o de todos estos factores.

Fuente: Superintendencia Financiera

T

Tasa cupón

Tasa de interés periódica que el emisor de un título promete pagar al tenedor hasta el vencimiento del título. Se expresa como un porcentaje anual sobre el valor nominal del título

Fuente: Investigaciones Económicas

Tasa de cambio

Relación entre el precio de dos monedas que es determinado por la oferta y la demanda. En otras palabras, es lo que tendría que pagarse en una moneda (peso colombiano, por ejemplo) para adquirir otra moneda (dólar estadounidense, por ejemplo)

Fuente: Superintendencia Financiera

Tasa de cambio fija

Tasa de cambio que se mantiene constante en el tiempo y generalmente está ligada al dólar. La autoridad monetaria o el banco central de cada país es el encargado de mantener fija esta paridad cambiaria

Fuente: Superintendencia Financiera

Tasa de cambio flotante

Tasa de cambio cuyo comportamiento se deja totalmente al mercado sin que la autoridad monetaria intervenga para tratar de regular su comportamiento

Fuente: Superintendencia Financiera

Tasa de cambio nominal

Determina cuántas unidades de una moneda pueden comprarse con una sola unidad de otra moneda

Fuente: Superintendencia Financiera

Tasa de cambio real

Tasa de cambio entre dos monedas luego de descontada la inflación

Fuente: Superintendencia Financiera

Tasa de Cambio Representativa del Mercado - TCRM

La TCRM es un indicador económico que revela el nivel diario de la tasa de cambio oficial en el mercado spot de divisas colombiano. Corresponde al promedio aritmético simple de las tasas promedio ponderadas de compra y venta de divisas de las operaciones interbancarias y de transferencias, desarrolladas en las Ciudades de Bogotá D. C. Medellín, Cali y Barranquilla por los intermediarios plenos del mercado que se encuentran autorizados en el estatuto cambiario es decir Bancos Comerciales, Corporaciones Finacieras F. E. N. y Bancoldex. La Superintendencia Financiera de Colombia tiene la obligación de calcular la TCRM y divulgarla al mercado y al público en general, según lo estipulado en el artículo 96 del estatuto cambiario (Resolución Externa 021 de septiembre de 1993 de la Junta Directiva del Banco de la República, el cual fue modificado por el artículo 1º de la Resolución Externa No. 1 de 1997, emanada de la Junta Directiva del Banco de la República

Fuente: Superintendencia Financiera

Tasa de desempleo

Se define como la razón entre la población desocupada y la población económicamente activa

Fuente: Investigaciones Económicas

Tasa de interés

Es la expresión porcentual del interés aplicado sobre un capital. Las tasas de interés pueden estar expresadas en términos nominales o efectivos. Las nominales son aquellas en que el pago de intereses no se capitaliza, mientras que las efectivas corresponden a las tasas de intereses anuales equivalentes a la capitalización de los intereses periódicos, bien sea anticipadas o vencidas. La tasa de interés efectiva es el instrumento apropiado para medir y comparar el rendimiento de distintas alternativas de inversión. Las tasas nominales pueden tener periodicidad mensual, trimestral, semestral o cualquier otra que se establezca

Fuente: Superintendencia Financiera

Tasa de interés activa

Tasa de colocación de créditos por parte de los intermediarios del sistema financiero colombiano. Incluye créditos de cartera ordinaria, tarjetas de crédito y créditos de tasa preferencial

Fuente: Superintendencia Financiera

Tasa de interés anticipada

Tasa de interés que una vez acordada, se paga o se cobra al iniciar cada periodo

Fuente: Superintendencia Financiera

Tasa de interés de captación

Tasa de Interés que paga el intermediario financiero a los individuos que depositan sus recursos en dicha entidad. También se conoce como tasa de interés pasiva

Fuente: Investigaciones Económicas

Tasa de interés de colocación

Tasa de Interés que cobra el intermediario financiero a los demandantes de crédito por los préstamos otorgados. Esta tasa de interés también es conocida como tasa de interés activa

Fuente: Investigaciones Económicas

Tasa de interés de referencia

Es la tasa de política que define el Banco de la República, a veces se le denomina Tasa de Intervención. Corresponde a la tasa base de las subastas de repos de expansión monetaria (OMAS de expansión), por lo tanto también se le conoce como Tasa REPO. Es la tasa de referencia ya que generalmente las tasas de OMAS de contracción se definen como una proporción o diferencia fija respecto a esta tasa; de igual forma, las tasas lombardas de expansión y contracción se definen como una diferencia fija en pb respecto a esta tasa

Fuente: Investigaciones Económicas

Tasa de interés efectiva

Expresión anual del interés nominal dependiendo de la periodicidad con que éste último se pague. Implica reinversión o capitalización de intereses

Fuente: Superintendencia Financiera

Tasa de interés en moneda extranjera

Tasa de interés equivalente en moneda local a la que se obtendría en el extranjero, teniendo en cuenta los efectos devaluacionistas o revaluacionistas

Fuente: Superintendencia Financiera

Tasa de interés interbancaria

Es el precio de las operaciones realizadas en moneda doméstica por los intermediarios financieros para solucionar problemas de liquidez de muy corto plazo. Dicha tasa de interés se pacta para operaciones de un día

Fuente: Superintendencia Financiera

Tasa de interés libre de riesgo

No presenta ningún riesgo para los inversionistas. Un ejemplo de ella es la que otorgan en Colombia los Títulos de Tesorería (TES) del Gobierno o la de los Bonos del Tesoro de Estados Unidos

Fuente: Superintendencia Financiera

Tasa de interés nominal

Tasa de interés o rendimiento que el emisor paga al inversionista por un título periódicamente (mensual, trimestral o anual), sin tener en cuenta la reinversión de intereses

Fuente: Superintendencia Financiera

Tasa de interés pasiva

Ver Tasa de interés de captación

Fuente: Investigaciones Económicas

Tasa de interés real

Tasa de interés que descuenta el efecto de la inflación

Fuente: Superintendencia Financiera

Tasa de interés vencida

Tasa de interés que una vez acordada, se paga o se cobra al finalizar cada periodo

Fuente: Superintendencia Financiera

Tasa de intervención

Ver Tasa de interés de referencia

Fuente: Investigaciones Económicas

Tasa de ocupación

Es el porcentaje de la población ocupada como proporción de la población en edad de trabajar. Esta relación, es un indicador del tamaño relativo de la demanda laboral en la economía

Fuente: Investigaciones Económicas

Tasa de redescuento

Tasa de interés a la cual le cobra el banco central al banco comercial por reembolsarle parte del crédito que éste ha concedido a terceros

Fuente: Superintendencia Financiera

Tasa de reinversión

Tasa de interés que gana un arrendador sobre los excedentes monetarios del arrendamiento durante el periodo siguiente al de inversión en un arrendamiento

Fuente: Superintendencia Financiera

Tasa de rendimiento (rendimiento)

Es la tasa de retorno de un bono y tiene una relación inversa con el precio. Su cálculo tiene en cuenta el total de pagos de cupón, el precio de compra, el tiempo al vencimiento y el valor de salvamento

Fuente: Investigaciones Económicas

Tasa forward

Es la tasa a futuro a la que se puede comprar o vender un Subyacente determinado. Respecto de las Operaciones con Derivados sobre Tasa de Interés, es la Tasa de Interés fija (Tasa FRA o Tasa Swap, según el caso) a la que se estaría dispuesto a intercambiar un flujo derivado de la aplicación de una tasa variable o Índice por otro flujo derivado de la aplicación de la Tasa de Interés fija

Fuente: Investigaciones Económicas

Tasa Global de Participación (TGP)

Indicador de empleo que se construye para cuantificar el tamaño relativo de la fuerza de trabajo. En él se compara la población económicamente activa y la población en edad de trabajar

Fuente: Investigaciones Económicas

Tasa Interna de Retorno - TIR

Herramienta para el análisis de rentabilidad de flujos de fondos, que se define como la tasa de descuento de los flujos en la que el valor presente neto se hace igual a cero. Corresponde a la rentabilidad que obtendría un inversionista de mantener el instrumento financiero hasta su extinción, bajo el supuesto que reinvierte los flujos de ingresos a la misma tasa

Fuente: Superintendencia Financiera

Tasa lombarda

Es la tasa que cobra el Banco de la República para sus operaciones de expansión y contracción por ventanilla (es decir luego de las subastas ordinarias de expansión y contracción monetaria) entre las 4 00 pm y las 4 30 pm. Actualmente, esta tasa corresponde a 100 pb por encima de la tasa de interés de referencia vigente para las operaciones de expansión por ventanilla, y a 110 pb por debajo de esta tasa para las operaciones de contracción por ventanilla

Fuente: Investigaciones Económicas

Tasa repo

Ver Tasa de interés de referencia

Fuente: Investigaciones Económicas

Tasa Representativa del Mercado (TRM)

Es el valor del dólar y lo calcula diariamente el Banco de la República, tomando el promedio del precio de las operaciones de compra y venta de los dólares, realizadas por entidades financieras en las principales ciudades del país

Fuente: Investigaciones Económicas

T-Bonds

Palabra que en español significa Bonos del Tesoro de Estados Unidos. Es un instrumento de deuda que tiene como vencimiento un máximo de treinta años

Fuente: Superintendencia Financiera

TBS

Es la tasa promedio de captación a través de CDT y CDAT de las entidades financieras, calculada diariamente por la Superintendencia Bancaria para diferentes plazos

Fuente: Superintendencia Financiera

TCC

Es la tasa promedio de captación de los certificados de depósito a término de las corporaciones financieras y es calculada por el Banco de la República

Fuente: Superintendencia Financiera

Tendencia

Tasa de crecimiento de cualquier variable en el largo plazo, como por ejemplo los precios de un título valor o de la economía

Fuente: Superintendencia Financiera

TES (Títulos de Tesorería)

Títulos de deuda pública emitidos por la Tesorería General de la Nación (en pesos, en UVR´s - Unidades de Valor Real Constante - o en pesos ligados a la TRM) que son subastados por el Banco de la República. Se caracterizan por ser una de las mayores fuentes de financiación del Gobierno

Fuente: Superintendencia Financiera

Titularización

Es un proceso en el que diferentes activos como pueden ser cartera, bienes inmuebles, proyectos de construcción, rentas, flujos futuros de fondos, son movilizados, constituyéndose un patrimonio autónomo, con cargo al cual se emiten títulos. Bajo esta figura, el emisor es el patrimonio autónomo administrado por una sociedad fiduciaria. El plazo de los títulos está ligado a las características del activo. Pueden emitirse títulos con características similares a los renta fija ( de contenido crediticio), renta variable (de participación) o a los de ambos (mixtos)

Fuente: Superintendencia Financiera

Título con descuento

Títulos representativos de deuda; no devengan intereses y su rendimiento se genera por la diferencia entre el valor nominal del título y el valor de adquisición que necesariamente es inferior al valor de emisión nominal

Fuente: Investigaciones Económicas

Título de ahorro cafetero

Título - valor emitido por la Federación Nacional de Cafeteros a nombre del Fondo Nacional del Café como pago parcial de las cosechas. Devenga interés y tiene un periódo de vencimiento de tres años

Fuente: Superintendencia Financiera

Título valor

Documento negociable que acredita los derechos de su tenedor legítimo y las obligaciones del emisor mismo. Incorpora derechos de crédito, participación, tradición, o representativos de mercancías

Fuente: Investigaciones Económicas

Títulos a la orden

Son los instrumentos expedidos inicialmente a nombre de determinada persona, pero pueden negociarse o transferirse mediante simple endoso (firma del tenedor) y entrega

Fuente: Superintendencia Financiera

Títulos al portador

Se emiten sin especificar el nombre del beneficiario o con la cláusula "al portador ". Son libremente negociables por la simple entrega o transmisión directa de los mismos

Fuente: Superintendencia Financiera

Títulos con descuento

Títulos representativos de deuda; no devengan intereses y su rendimiento se genera por la diferencia entre el valor nominal del título y el valor de adquisición que necesariamente es inferior al valor de emisión nominal

Fuente: Superintendencia Financiera

Títulos corporativos o de participación

En titularizaciones, son en los que el inversionista adquiere una parte alícuota del patrimonio autónomo o fondo y participa de las utilidades o pérdidas que éste genere. Se asimilan a títulos de renta variable y se encuentran normalmente referenciados en unidades de participación. Pueden ser redimidos antes de la extinción del patrimonio autónomo o fondo, debido a la liquidación de parte de sus activos o bienes

Fuente: Superintendencia Financiera

Títulos de Ahorro Nacional - "T.A.N."

Título valor emitido por el Gobierno Nacional, con el objeto de captar recursos destinados a programas de Inversión Pública. Se emiten a la orden y con plazos de 90 - 180 - 270 y 360 días

Fuente: Superintendencia Financiera

Títulos de contenido crediticio

En titularizaciones, son los que incorporan derechos a percibir la cancelación del capital y de los intereses de acuerdo con las condiciones señaladas en el título. Se asimilan a los títulos de renta fija y los activos que conforman el patrimonio autónomo respaldan el pasivo con los inversionistas

Fuente: Superintendencia Financiera

Títulos de Devolución de Impuestos (TIDIS)

Título valor emitido por el Banco de la República cuya finalidad es la de servir como instrumento de pago para la devolución de impuestos, cuya cuantía sea superior a $1.000.000

Fuente: Superintendencia Financiera

Títulos de participación

Título - valor emitido por el Banco de la República con el propósito de regular el mercado monetario, interviniendo en el mercado abierto. Son emitidos a la orden y se negocian con la modalidad de descuento. Ver también TÍTULOS CORPORATIVOS O DE PARTICIPACIÓN

Fuente: Superintendencia Financiera

Títulos de participación en fondos de valores

Emitidos por Fondos de Valores cerrados, administrados por sociedades comisionistas de Bolsa. Representan unidades patrimoniales o de participación

Fuente: Superintendencia Financiera

Títulos de renta fija

Títulos representativos de un adeuda que da a quien los posee el derecho a recibir un interés fijo por un período preestablecido

Fuente: Superintendencia Financiera

Títulos de renta variable

Son los títulos en los cuales la rentabilidad sólo es conocida después de redención. Su rendimiento depende del desempeño económico de la empresa emisora. En términos generales corresponde a las acciones emitidas por una sociedad anónima

Fuente: Superintendencia Financiera

Títulos de tesorería primarios

TES ofrecidos en la primera subasta

Fuente: Superintendencia Financiera

Títulos financieros agroindustriales

Títulos de deuda pública creados con el propósito de financiar actividades agroindustriales

Fuente: Superintendencia Financiera

Títulos mixtos

En titularizaciones, son mezcla de títulos corporativos o de participación con títulos de contenido crediticio. Esto es, que pueden contemplar una rentabilidad mínima o una máxima o las dos. También pueden incorporar derechos de participación y ser amortizables

Fuente: Superintendencia Financiera

Títulos nominativos

Emitidos a nombre de una persona natural o jurídica; circulan por endoso y con la entrega. Además, se exige la inscripción del tenedor en el libro de registro que lleva el emisor del título

Fuente: Superintendencia Financiera

Títulos valor

Documento negociable que acredita los derechos de su tenedor legítimo y las obligaciones del emisor mismo. Incorpora derechos de crédito, participación, tradición, o representativos de mercancías

Fuente: Superintendencia Financiera

Trader

Persona que compra y vende acciones o títulos valores de manera personal o a nombre de su firma y de terceros

Fuente: Superintendencia Financiera

Transferencia de fondos

Movimiento interno de fondos entre cuentas dentro de un banco o movimiento externo de fondos entre bancos

Fuente: Superintendencia Financiera

Transferencia temporal de valores

Son aquellas operaciones mediante las cuales una persona transfiere a otra el derecho de propiedad sobre unos títulos, con el compromiso para esta última de, al cabo de un lapso convenido de máximo un año y a cambio de un precio prefijado, transferirle a la primera el derecho de propiedad de títulos equivalentes, de la misma especie y clase. Para el propietario inicial, esta operación implica en la práctica la cesión de sus títulos por un periodo de tiempo determinado a cambio de un porcentaje o tasas de interés, lapso después del cual los valores le serán devueltos

Fuente: Superintendencia Financiera

Transferencias

Corresponden a movimientos de recursos con cargo a operaciones que no encajan dentro de lo considerado como comercio de bienes y servicios, que no dan lugar a contraprestaciones

Fuente: Investigaciones Económicas

Transferencias territoriales

Renta de destinación específica. Las transferencias en Colombia se extienden a entidades territoriales (Sistema General de Participación en los Ingresos Corrientes de la Nación), para invertir, entre otras cosas, en salud y educación

Fuente: Investigaciones Económicas

Transparencia e información cierta, suficiente y oportuna - principio

Las entidades vigiladas deberán suministrar a los consumidores financieros información cierta, suficiente, clara y oportuna, que permita, especialmente, que los consumidores financieros conozcan adecuadamente sus derechos, obligaciones y los costos en las relaciones que establecen con las entidades vigiladas. (literal c del artículo 3 de la Ley 1328 de 2009)

Fuente: Superintendencia Financiera

Traslado

Es la posibilidad que tiene el afiliado de cambiar de administradora o de régimen al cual está vinculado. En el caso de cambio de régimen éste lo podrá hacer una sola vez cada cinco años contados a partir de la selección inicial. El traslado entre administradoras de fondos de pensiones se puede efectuar después de seis meses de la selección inicial. El afiliado no podrá trasladarse de régimen cuando le falte 10 años o menos para cumplir la edad para tener derecho a la pensión de vejez en el régimen de prima media

Fuente: Superintendencia Financiera

U

Underwriter

Banco de inversión que compra la emisión primaria de un papel y luego la coloca entre inversionistas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Underwriting

Es una operación realizada a través de la Banca de Inversión mediante la cual, sola u organizada en consorcio, se compromete a colocar una emisión o parte de ella, para posterior reventa en el mercado. La operación de underwriting se inicia con la asesoría al cliente y puede ser de varias clases según el nivel de compromiso en firme, garantizado o al mejor esfuerzo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Underwriting al mejor esfuerzo

El intermediario se compromete con el emisor a realizar sus esfuerzos a fin de colocar la inversión en el público inversionista a un precio fijo dentro de un plazo determinado. En este caso, el agente intermediario no está corriendo ningún riesgo por cuanto al ente emisor más bien le interesa la experiencia que posee en este campo el agente intermediario y no su capacidad financiera para absorber los títulos, en caso de que no puedan ser colocados.

Fuente: Superintendencia Financiera

Underwriting en firme

El agente de colocación o intermediario suscribe o adquiere la totalidad o parte de una emisión de valores, obligándose a ofrecerlos al público inversionista, al precio que se hubiere establecido y durante un plazo determinando. En el evento de que el intermediario no coloque los valores o papeles, asume directamente el compromiso de adquisición.

Fuente: Superintendencia Financiera

Underwriting garantizado

El agente de colocación o intermediario garantiza ante el emisor de valores la colocación de los mismos dentro de un plazo determinado al efecto, con el compromiso de adquirir el remanente no colocado en dicho plazo.

Fuente: Superintendencia Financiera

Unidad de valor constante

Es una unidad de medida por la evolución de su valor en moneda legal colombiana, con base en la variación del índice de precios al consumidor y que reconoce la variación en el poder adquisitivo de la moneda legal colombiana.

Fuente: Superintendencia Financiera

Unidad de Valor Real (UVR)

"Unidad de cuenta que refleja el poder adquisitivo de la moneda, con base exclusivamente en la variación del índice de precios al consumidor certificada por el DANE. Para el cálculo de la UVR, se debe tener en cuenta la variación mensual del índice de precios al consumidor certificada por el DANE para el mes calendario inmediatamente anterior al mes del inicio del periodo de cálculo. Que esta metodología significa que durante los meses en los cuales estacionalmente es alta la inflación, la UVR tendrá un reajuste mayor que el que se presenta en meses de baja inflación por esta razón, anualizar la inflación de un mes determinado, presupone que esa va a ser la inflación total del año, con lo cual se distorsiona la inflación real que puede resultar en dicho periodo."

Fuente: Investigaciones Económicas

UPA (Utilidad por Acción - índice accionario)

Nivel de utilidades por cada acción en circulación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Usuario

Es la persona natural o jurídica quien, sin ser cliente, utiliza los servicios de una entidad vigilada. (Definición establecida en el literal b del artículo 2 de la Ley 1328 de 2009).

Fuente: Superintendencia Financiera

Utilities

Empresas relacionadas con la prestación de servicios públicos, tales como energía, agua, acueducto y alcantarillado.

Fuente: Superintendencia Financiera

V

Valor agregado

Suma del valor añadido en los procesos productivos de cada uno de los sectores de la economía.

Fuente: Investigaciones Económicas

Valor comercial de la acción

Basado en el principio de que el valor presente de una acción es el resultado de apreciar o cuantificar los rendimientos futuros que se obtendrán con una inversión. El principio se base en el hecho de que la capacidad de la empresa en generar utilidades futuras es la que ir a aumentar su patrimonio y consecuentemente el del accionista. Está sometido a las leyes de oferta y demanda del mercado.

Fuente: Superintendencia Financiera

Valor cotizado en bolsa

Valores que han sido admitidos en una Bolsa de Valores.

Fuente: Superintendencia Financiera

Valor de la emisión

Monto total autorizado para ofrecer en el mercado (número de tíulos emitidos por el precio de suscripción).

Fuente: Superintendencia Financiera

Valor del título

Significa el valor facial del o de los títulos en una operación Spot o en una operación con Derivado cuyo subyacente sean títulos.

Fuente: Investigaciones Económicas

Valor económico

Se refiere al valor de mercado de un activo generador de utilidades (un activo que prometa un rendimiento para su propietario) en un mercado eficiente. Si una acción o cualquier otro tipo de activo generador de utilidades no se negocia activamente en el mercado, el precio al cual pudiera venderse podría diferir en gran medida de su valor económico, así que, en este caso, el mercado puede no ser eficiente. Esta posibilidad proporciona una buena razón con la cual el administrador deberá beneficiarse al conocer las herramientas del análisis financiero.

Fuente: Superintendencia Financiera

Valor en libros

Valor de referencia de una acción el cual tiene en consideración únicamente el valor de la empresa entendido como el valor de sus activos menos sus obligaciones sobre el total de acciones en circulación. En este sentido el Valor en Libros no tiene en consideración el potencial de valorización de la empresa a futuro, sino únicamente su valor actual.

Fuente: Investigaciones Económicas

Valor en libros de la acción

Precio de la acción (que sirve como referencia de la misma) y se obtiene de dividir el patrimonio entre el número de acciones en circulación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Valor intrínseco

ver Valor en libros.

Fuente: Investigaciones Económicas

Valor intrínseco patrimonial

Es el que resulta de dividir el patrimonio de la empresa, según aparece registrado en el balance general, por el número de acciones pagadas y en circulación de la sociedad.

Fuente: Superintendencia Financiera

Valor mobiliario

Sinónimo de títulos - valor. Documento que contiene un derecho económico o crediticio.

Fuente: Superintendencia Financiera

Valor nominal

Cantidad de dinero representada en el título en el momento de su emisión.

Fuente: Superintendencia Financiera

Valor patrimonial

ver Valor en libros.

Fuente: Investigaciones Económicas

Valor patrimonial o intrínseco

Es el cuociente entre el Patrimonio líquido del número de acciones en circulación de la misma. Este resultado muestra la relación existente entre los bienes de la empresa y el valor de la acción.

Fuente: Superintendencia Financiera

Valor presente neto

El valor depreciado de un flujo futuro de alquiler, teniendo en cuenta el valor del dinero en el tiempo. También es un método de aforo de inversión que toma la dirección contraria a la de la tasa interna de retorno. Este método comienza por escoger una tasa de descuento apropiada y emplea la diferencia para aplicársela a pagos futuros e ingresos y compara este valor con el costo actual de compra, para cada alternativa. Es mejor que el método de la tasa interna de retorno cuando se trata de clasificar alternativas, pero la escogencia de la tasa de descuento es debatible.

Fuente: Superintendencia Financiera

Valor real

Es el precio de la acción obtenido al dividir el valor real de la empresa, es decir, de los activos de la misma a su precio actual o comercial, por el número total de acciones en circulación.

Fuente: Superintendencia Financiera

Valor transado

Valor representado en dinero de la cantidad de títulos transados en un determinado período.

Fuente: Superintendencia Financiera

Valoración de inversiones a precios de mercado (Mark to market)

Procedimiento que busca valorar las inversiones en títulos a su valor de mercado, entendiendo a éste como el importe en efectivo que se puede obtener y al cual se transa cada especie de valores en un fecha determinada.

Fuente: Superintendencia Financiera

Valorización

Aumento nominal del precio de un activo o título valor.

Fuente: Superintendencia Financiera

Valorización de la acción

Es la diferencia entre el precio de venta y de compra de una acción es decir el incremento de su valor comercial en el tiempo de tenencia de la misma.

Fuente: Superintendencia Financiera

Valuaciones

Ajustes originados en los cambios en los precios de mercado de los títulos negociables y las variaciones en la tasa de cambio del dólar Vs otras monedas.

Fuente: Superintendencia Financiera

Varianza

Medida estadística que muestra la variabilidad de un valor (como el precio de una acción, por ejemplo). A mayor varianza, mayores variaciones con respecto al promedio y en consecuencia, mayor volatilidad.

Fuente: Superintendencia Financiera

Vencimiento

Es la fecha en la que vence un bono y en la cual el emisor redimirá la deuda que implicó la emisión haciendo pago del valor nominal del título según corresponda.

Fuente: Investigaciones Económicas

Ventanilla de expansión o de contracción

Corresponde al mecanismo mediante el cual el Banco de la Republica toma o coloca recursos líquidos por un monto ilimitado en operaciones repo a los intermediarios del sistema bancario; estas demandas u ofertas se reciben entre las 4 00 pm y las 4 30 pm. Sin embargo, el Banco de la República cobra una penalización (Tasa Lombarda) por colocar o por tomar estos recursos fuera de las OMAS de expansión y colocación ordinarias ya que implica una contracción o expansión no deseada por parte del Banco de la República. Este mecanismo existe para asegurar el funcionamiento del sistema y los intermediarios solo lo utilizan cuando no es posible encontrar recursos en el mercado interbancario y para solucionar problemas de liquidez overnight.

Fuente: Investigaciones Económicas

Ventas en corto

Corresponde a la enajenación de un activo sobre el cual el vendedor está en una posición "corta" y se realizan exclusivamente sobre títulos obtenidos previamente en una operación de transferencia temporal de valores. En otras palabras, esto implica para el vendedor en corto la venta de títulos que al momento de la negociación no son de su propiedad, pero que para efectos del cumplimiento de la operación de transferencia temporal de valores, debe adquirir para restituirle al tenedor inicial de los títulos.

Fuente: Superintendencia Financiera

Vida media

Plazo en que el emisor pagará el valor nominal del bono.

Fuente: Investigaciones Económicas

Vix

es la sigla del índice de volatilidad implícita de las opciones negociadas en la bolsa de Chicago (Chicago Board Options Exchange Volatility Index) y captura la volatilidad implícita de las opciones del S&P 500. Este indicador muestra la volatilidad esperada del mercado en un período de 30 días.

Fuente: Investigaciones Económicas

Volatilidad

Una acción se denomina volátil cuando su precio varía con gran amplitud en relación con la variación del mercado.

Fuente: Superintendencia Financiera

Volumen en términos bursátiles

Es la sumatoria de las operaciones de compra y venta de las diferentes especies tanto de renta fija como de renta variable, realizados en un período de tiempo. Se puede expresar diaria, semanal, mensual o anualmente.

Fuente: Superintendencia Financiera

Volumen transado

Cantidad de acciones compradas y vendidas en un día, ya sean de una compañía determinada o de todo un mercado.

Fuente: Superintendencia Financiera

W

Wall Street

El mayor mercado de valores del mundo. Se encuentra en esta calle de Nueva York y es el centro del capitalismo estadounidense.

Fuente: Superintendencia Financiera

Warrant

Pagaré suscrito por una persona que da a su firma un aval comercial (productos o mercancías almacenadas como garantía).

Fuente: Superintendencia Financiera

Working capital

Capital de trabajo. Activos y pasivos corrientes.

Fuente: Superintendencia Financiera

Y

Yield

Rentabilidad otorgada por los dividendos de una acción. En Inglés se refiere a la tasa interna de retorno de un título de renta fija.

Fuente: Investigaciones Económicas

Z

Zero Coupon

Títulos que con una duración de uno (1) a treinta (30) años no pagan intereses periódicos como sucede con los bonos regulares, pues su rendimiento proviene de la variación del precio sobre el cual se negocian, debido a que se adquieren con grandes descuentos sobre su valor nominal.

Fuente: Superintendencia Financiera